Shell, Hürmüz krizi 4. aya girerken LNG arzının daralabileceği uyarısında bulundu

Shell, Hürmüz Boğazı'ndaki aksamanın devam etmesi halinde küresel LNG arzının daralabileceği uyarısında bulundu. Bu uyarı, su yolunun felç halinin dördüncü ayına girmesiyle birlikte şirketin çatışma öncesinde 2026'da önemli satış büyümesi bekleyen görünümünü tersine çeviriyor.

"Shell, Hürmüz Boğazı'ndan geçişteki uzun süreli aksamanın bu yıl küresel LNG arzında daralmaya yol açma riski taşıdığını" belirtti, ancak belirli hacim tahminleri vermedi.

Bu uyarı, Brent petrolünün Pazartesi günü varil başına 73 dolar civarında, savaş öncesi seviyelere yakın seyretmesine ve piyasanın kaotik bir yeniden dengeleme süreciyle karşı karşıya olmasına rağmen geldi. LSEG'den alınan gemi takip verilerine göre, geçen hafta Basra Körfezi'nden ayrılan her dört tankere karşılık yalnızca bir tanker giriş yaptı; bu rakam, çatışma öncesindeki günlük yaklaşık 125 geçişin oldukça altında.

LNG arzındaki sürekli bir daralma, Asya ve Avrupa genelinde enerji güvenliği endişelerini artıracaktır. Küresel petrol ve gazın yaklaşık beşte birini taşıyan bu su yolu, 100 günden uzun süredir fiilen kapalı olduğundan, alıcılar halihazırda alternatif yükler bulmak için çaba sarf ediyor.

Umman ile İran arasında yer alan ve 21 mil genişliğindeki Hürmüz Boğazı, 28 Şubat'ta ABD-İran çatışmasının patlak vermesinden önce küresel LNG sevkiyatlarının yaklaşık %20'sini gerçekleştiriyordu. Su yolunun kapanması, düzinelerce tankeri Körfez içinde mahsur bıraktı ve Japonya'dan Almanya'ya kadar alıcıları, stokları kullanmaya ve ABD ile Katar'dan alternatif rotalar yoluyla spot yük arayışına zorladı.

Shell'in uyarısı, toparlanmanın kırılganlığını vurguluyor. ABD Enerji Bakanı Chris Wright'a göre, geçen hafta akışlar savaş öncesi seviyeler olan günde yaklaşık 20 milyon varil petrol eşdeğerinin kısaca üzerine çıkmış olsa da, genel trafik düşük seyrediyor. Reuters'ın haberine göre, bazı gemiler geçiş sırasında takip sistemlerini devre dışı bırakarak tabloyu daha da bulanıklaştırıyor.

Tarihi Kıtlığın Ardından Arz Fazlası Tehlikesi

Piyasanın kıtlıktan potansiyel arz fazlasına hızlı geçişi, görünümü karmaşıklaştırıyor. Uluslararası Enerji Ajansı'na göre, küresel petrol arzının 2026'da günde 3,9 milyon varil düşmesi, ancak 2027'de yaklaşık günde 8 milyon varil artarak kabaca günde 110,3 milyon varile ulaşması bekleniyor. Talebin ise çok daha mütevazı bir şekilde toparlanması ve gelecek yıl günde yaklaşık 5 milyon varillik potansiyel bir arz fazlası yaratması öngörülüyor.

İran'ın beklenen üretim artışı da arz fazlasına katkıda bulunuyor. Rystad Energy'ye göre, ABD yaptırım muafiyetleri yerinde kalırsa Tahran, yıl sonuna kadar günlük 3,3 milyon varil üretime ulaşarak çatışma öncesi seviyelerin üzerine çıkabilir. Danışmanlık firması, Körfez'deki kapalı üretimin Haziran ortasına kadar üç hafta önceki günde 11,7 milyon varilden 9,6 milyon varile düştüğünü ve Aralık ayına kadar savaş öncesi üretime tam dönüş beklendiğini tahmin ediyor.

Özellikle LNG için riskler ciddi boyutta. Dünyanın en büyük LNG ihracatçısı Katar, sevkiyatlarının neredeyse tamamı için Hürmüz Boğazı'na bağımlı. Sürekli bir aksama, küresel LNG talebinin %70'inden fazlasını oluşturan Asyalı alıcıları, küçülen bir Atlantik Havzası kargo havuzu için rekabet etmeye zorlayacak ve spot fiyatları yukarı çekecektir.

Toparlanmayı Gölgeleyen Kalıcı Riskler

ABD-İran geçici anlaşması, Tahran'ın Umman'la daha uzun vadeli bir çerçeve müzakere etmesi sırasında boğazdan 60 gün süreyle kesintisiz geçişi garanti ediyor. Ancak son dönemdeki kısasa kısas saldırılar -Perşembe günü İran güçlerinin bir Tayvan kargo gemisine ateş açması ve ardından gelen ABD misilleme saldırıları- Tahran'ın yeni oluşturulan Basra Körfezi Boğazı Otoritesi aracılığıyla otoritesini tesis etme niyetinde olduğunu gösteriyor.

Reuters köşe yazarı Ron Bousso Pazartesi günü yaptığı değerlendirmede, "Aylar süren ciddi aksamanın ardından dengeye dönüş yolunun sorunsuz olması pek mümkün görünmüyor. Bu da bugünkü piyasa iyimserliğinin abartılmış olabileceğine işaret ediyor." ifadelerini kullandı.

Brent vadeli işlemlerindeki contango yapısı -Ağustos kontratlarının savaşın başlamasından bu yana ilk kez Eylül'ün altında işlem görmesi- mahsur kalan petrol stoğu eridikçe birkaç hafta daha devam edebilir. Ancak akışlar normale döndüğünde, piyasanın çatışma sırasında tükenen stokları yeniden doldurmak için büyük miktarlarda hacme ihtiyacı olacak ve bu da yıl sonuna doğru koşulları tekrar sıkılaştırabilir.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.