Değerli metaller uzmanı Bill Holter, yapay zeka endüstrisinden gelen devasa talebin gümüşteki yapısal arz açığını derinleştirdiğini belirterek, fiyatların 2026 yılına kadar ons başına 100 ile 300 dolar arasına çıkabileceği konusunda sert bir uyarıda bulundu.
Holter, 5 Mayıs'ta USA Watchdog'a verdiği röportajda, "Gümüş piyasası beş yılı aşkın süredir yapısal bir kıtlık içinde ve yıllık 300 ila 400 milyon onsluk bir arz açığı var" dedi ve yapay zekadaki patlayıcı büyümenin güçlü bir yeni talep katalizörü sağladığını ekledi. "Gümüş olmadan yapay zeka olmaz... talep sadece daha da artacak."
Holter'ın bu yorumları, ABD'nin borç/GSYH oranının resmi olarak yüzde 100 eşiğini geçtiği bir dönemde geldi; bu gelişmeyi ABD'yi bir "muz cumhuriyeti" haline getirmek olarak nitelendiriyor. COMEX verilerine göre gümüş vadeli işlemlerindeki açık pozisyon sayısının 100.000 kontratın altına inerek 15 yılın en düşük seviyesine gerilediğine dikkat çeken Holter, bunu yatırımcıların "manipüle edilmiş" kağıt piyasasını terk ederek doğrudan üreticilerden fiziksel arz sağlama çabası olarak yorumluyor.
Üç haneli gümüş fiyatı tahmini büyük finans kuruluşları tarafından da destekleniyor. Holter, "Bank of America ortaya çıktı ve 2026 sonunda gümüşün 100 ile 300 dolar arasında olacağını düşündüklerini söyledi" dedi. Bu durum, Holter'ın sistemik bir kriz olarak tanımladığı ortamda sert varlıklara kaçış temasıyla örtüşüyor. ABD'nin sadece resmi 31,27 trilyon dolarlık borcuyla değil, toplamı 200 trilyon dolara yaklaştırabilecek gizli yükümlülüklerle de karşı karşıya olduğunu belirtiyor.
Yapay Zeka ve Endüstriyel Talep Gümüş Görünümünü Yeniden Şekillendiriyor
Aşırı fiyat hedeflerinin arkasındaki temel itici güç, kalıcı arz kıtlığının güçlü bir yeni talep vektörüyle çarpışmasıdır. Yıllardır gümüş açığı, maden üretimi ve geri dönüşümü aşan endüstriyel ve yatırım talebi tarafından yönlendiriliyordu. Holter'a göre, gümüşün üst düzey elektronik ve devrelerde kritik bir bileşen olduğu yapay zeka veri merkezlerinin yükselişi, henüz piyasa fiyatlarına tam olarak yansıtılmamış önemli bir yeni tüketim katmanı ekliyor.
Piyasa raporları da fotovoltaikler dahil olmak üzere endüstriyel kullanım durumlarını gümüş talebinin temel direkleri olarak vurgulayarak bu görüşü destekliyor. Gümüş Enstitüsü, endüstriyel talebin 2024 yılında rekor seviyeye ulaşacağını ve toplam gümüş tüketiminin yarısından fazlasını oluşturacağını öngörüyor.
COMEX'ten Kaçış ve Fiziksel Piyasa Sıkışıklığı
Holter'ın tezindeki kilit veri noktası, COMEX açık pozisyonlarındaki dramatik düşüştür. Bunun kağıt türev piyasasına olan güven kaybını ve büyük alıcıların fiziksel metal güvence altına alma stratejisini yansıttığını savunuyor. Fiyat keşfinin vadeli işlem borsalarından, gerçek arz/talep dengesizliğinin daha şiddetli olduğu fiziksel piyasaya kayabileceğini öne sürerek, "Kuyruk köpeği sallamayı bırakıyor çünkü kuyruk buharlaşıyor" dedi.
Bu potansiyel kopuş, küresel merkez bankalarının rezervlerine altın eklemeye devam ettiği ve fiat para birimlerinden uzaklaşan daha geniş bir harekete işaret ettiği bir dönemde gerçekleşiyor. Holter, kilit bir perakende pazarı olan Hindistan'ın Mart ayında tarihindeki en büyük altın ithalat ayını yaşadığını belirterek, para birimi devalüasyonu ve sistemik finansal riske karşı bir korunma aracı olarak fiziksel değerli metallere yönelik derin küresel talebin altını çizdi. 1980'lerde 1.000'den fazla kurumun spekülatif krediler nedeniyle battığı S&L krizi, Holter'ın beklediği kredi odaklı çöküş türü için tarihsel bir emsal teşkil ediyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
