Önemli Çıkarımlar
SoftBank Group'un Vision Fund'ı, yapay zeka lideri OpenAI'daki büyük hissesinin hızla artan değerlemesi sayesinde mali yıl için 46 milyar dolar kâr kaydetti.
Nomura analisti Daisaku Masuno bir notunda, "Son kazançlar nedeniyle yukarı yönlü potansiyel daralmış olsa da, gelecekteki fiyat artışlarının katalizörü şirketin kendi girişimlerindeki ilerleme olacaktır," diyerek SoftBank'ın hisse fiyatı hedefini 7.500 yen'e yükseltti.
Bu devasa geri dönüş, kurucu Masayoshi Son'un yapay zekaya yönelik agresif yöneliminin başarısını vurgularken, aynı zamanda bunu finanse etmek için kullanılan borç odaklı strateji hakkında soru işaretleri uyandırıyor. Analistler, grubun Ocak-Mart çeyreği için yaklaşık 236 milyar yen (1,50 milyar dolar) net kâr açıklamasını bekliyordu. TD Cowen tahminlerine göre, SoftBank'ın OpenAI'daki %11'lik hissesinin Mart sonunda 80 milyar dolar değerinde olduğu tahmin ediliyor; bu, üç ay önceki 54,4 milyar dolardan önemli bir artış anlamına geliyor.
Kazançlar, SoftBank hisselerinin yükselmesine neden oldu ve hisseler Nisan başından bu yana neredeyse iki katına çıktı. Ancak, yapay zeka hedeflerini finanse etmek için gereken ağır borçlanma inceleme altında. S&P Global Ratings, OpenAI'ın son finansman turundan sonra portföy kalitesinde olası bir bozulma ve finansal kapasiteyi gerekçe göstererek SoftBank'ın kredi görünümünü negatife çevirdi. Bu endişeler, bir medya raporunun şirketin OpenAI hisseleriyle desteklenmesi planlanan bir marj kredisini küçültmek zorunda kaldığını belirtmesinin ardından daha da arttı.
SoftBank'ın 2026 yılı için sermaye taahhütleri oldukça büyük. OpenAI'ya yapılması planlanan 30 milyar dolarlık takip yatırımının ötesinde, şirket tahmini 25 milyar dolarlık diğer stratejik projeleri de finanse etmeli. Bu, OpenAI ve Oracle ortaklığıyla Stargate veri merkezi geliştirmeleri için 16 milyar doları ve ABB Robotics ile DigitalBridge satın almaları için toplam 9 milyar doları içeriyor.
Japon yatırım devi yapay zekayla ilgili donanımlara sermaye aktarmaya devam ediyor. Bu hafta açıklanan belgeler, SoftBank'ın 2024 yılında satın aldığı İngiltere merkezli yapay zeka çipi geliştiricisi Graphcore'a 457 milyon dolarlık bir kaynak aktardığını ortaya koydu. Konuya yakın bir kişi CNBC'ye verdiği demeçte, bu fonların Graphcore'un bu yıl SoftBank'tan beklediği paranın bir "parçası" olduğunu söyledi.
Önemli finansman ihtiyaçları, yatırımcıların SoftBank'ın finansman stratejisi konusunda netlik aramasına neden oldu. İngiliz çip tasarımcısı Arm da dahil olmak üzere diğer büyük varlıklarının performansı kritik olacak. Yaklaşan kazanç çağrısı, şirketin iddialı yatırım boru hattını istikrarlı bir finansal pozisyonu korumakla nasıl dengelemeyi planladığına dair ayrıntılar için yakından izlenecek.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
