Güney Kore'nin 350 Milyar Dolarlık Planı, NuScale Power'ın İlk KÜR Anlaşmasının Önünü Açabilir

Güney Kore, NuScale Power'a doğrudan yatırımı değerlendiriyor ve bu hamle, KÜR geliştiricisinin ilk ticari reaktör satışının önünü açabilir.

Güney Kore'nin ABD stratejik endüstrileri için önerdiği 350 milyar dolarlık yatırım çerçevesi, NuScale Power'ın küçük modüler reaktör programını da kapsayabilir ve NRC onaylı geliştiriciye ilk ticari sözleşmesi için en iyi fırsatı sunabilir.

"Stratejik ilişkiler kurmak, bu kritik bileşenlerin üretim için tasarlanabilmesini sağlar, proje riskini azaltır ve zamanında teslimatı mümkün kılar," diyen Rolls-Royce SMR Operasyon ve Tedarik Zinciri Direktörü Ruth Todd, nükleer bileşen imalatı hakkında konuşurken, Güney Koreli ortak Doosan Enerbility'nin birden fazla KÜR programına getirdiği yetkinliğe dikkat çekti.

NuScale, 2026'nın ilk çeyreğinde 565.000 dolar gelir bildirdi; bu rakam bir yıl önceki 13,4 milyon doların oldukça altında kalarak düzenleyici hazırlık ile gelir yaratma arasındaki farkı gözler önüne serdi. Şirket, Bölüm 52 çerçevesi kapsamında iki KÜR tasarımı için ABD Nükleer Düzenleme Komisyonu onayına sahip – bu, gelişmiş nükleer emsallerinin çoğuna karşı düzenleyici bir avantaj. En ileri fırsatı ise NuScale teknolojisini kullanarak 6 gigawatt'a kadar nükleer kapasiteyi hedefleyen TVA-ENTRA1 ortaklığı; şirkete göre bu ölçek, programı ABD tarihindeki en büyük nükleer kurulum programı haline getirebilir.

NuScale için Güney Kore yatırımı, Doosan Enerbility aracılığıyla hem sermaye hem de üretim güvenilirliği sağlayacak; Doosan'ın şirkette halihazırda 104 milyon dolarlık bir öz sermaye payı bulunuyor. Ancak hisse senedi hâlâ icraata dayalı bir bahis olarak kalıyor: NuScale henüz tek bir ticari reaktör teslim etmedi ve nakit tüketim hızı, ilk gelire ulaşma süresinin anlaşma havuzu kadar önemli olduğu anlamına geliyor.

TVA-ENTRA1 Anlaşması NuScale İçin En Somut Yol

Güney Kore'nin potansiyel yatırımı manşetleri süslerken, NuScale'in ticarileşmeye giden en net yolu Tennessee Valley Authority üzerinden geçiyor. Yönetim, ilk çeyrek kazanç çağrısında ENTRA1 Energy ile yürütülen görüşmelerin kesin bir elektrik satın alma anlaşmasına doğru ilerlediğini belirtti. Anlaşmanın nihai hale gelmesinin ardından sahaya özel lisanslama çalışmaları, ön-FEED faaliyetleri ve nihayetinde NuScale Güç Modülleri için OEM sözleşmeleri tetiklenecek – bu erken aşama çalışmaları, tam reaktör konuşlandırmasından önce bile anlamlı gelir yaratabilir.

Proje, iki egemen yatırım çerçevesinden destek alıyor. Japonya'nın 550 milyar dolarlık ABD-Japonya yatırım çerçevesi, ENTRA1'i özel olarak yararlanıcı olarak belirtirken, Güney Kore'nin nükleer enerji, yapay zeka ve yarı iletkenler dahil ABD stratejik endüstrilerine yönelik önerilen 350 milyar dolarlık hamlesi ek finansman sağlayabilir. NuScale yönetimi, ilk çeyrek görüşmesinde her iki çerçeveyi de potansiyel fon kaynakları olarak belirtti.

Doosan Enerbility Birden Fazla KÜR Programında Konumlanıyor

Güney Koreli Doosan Enerbility, küresel KÜR yapılanmasında merkezi bir üretim ortağı olarak öne çıkıyor. Şirketin NuScale, X-energy (Aralık 2025'te 16 adet Xe-100 reaktörü için bağlayıcı bir rezervasyon anlaşması imzalandı) ve en son olarak Galler'deki Wylfa sahası ile Çek Cumhuriyeti'ndeki Temelín sahası için reaktör basınç kapları konusunda Rolls-Royce SMR ile ortaklıkları bulunuyor.

Doosan'ın 2026 ilk çeyrek sonuçları finansal gidişatı gösteriyor: 2,79 trilyon won (1,9 milyar dolar) tutarında yeni sipariş, bir önceki yıla göre %61,9 artış ve konsolide sipariş birikimi yaklaşık 24 trilyon won (16,2 milyar dolar). Şirket, dünya çapında 80'den fazla nükleer santrale, bunların arasında 34 ana reaktör ünitesi ve 124 buhar jeneratörü olmak üzere bileşen tedarik etti.

NuScale için Doosan'ın çoklu ortak stratejisi hem fırsat hem de risk yaratıyor. Koreli üreticinin üretim kapasitesi sınırlı ve Rolls-Royce SMR ile X-energy ile olan ortaklıkları – her ikisi de aktif mühendislik izinde – NuScale'in ticarileşme takvimi daha da kayarsa öncelik kazanabilir.

Yatırımcı Etkisi

NuScale hisseleri, KÜR ticarileşmesine yönelik yüksek riskli bir bahis olarak işlem görüyor. Şirketin ilk çeyrek gelirinin 13,4 milyon dolardan 565.000 dolara düşmesi, düzenleyici hazırlık ile gelir yaratma arasındaki farkı gözler önüne seriyor. Güney Kore yatırımı, onay ve sermaye sağlayacak olsa da, hisse senedinin gidişatı TVA-ENTRA1 PSA'sını imzalı bir sözleşmeye dönüştürmeye ve nihayetinde ilk reaktörü teslim etmeye bağlı.

Doosan Enerbility ise KÜR temasında çeşitlendirilmiş bir oyun sunuyor. 24 trilyon wonluk sipariş birikimi, yapay zeka veri merkezleri için gaz türbinleri, birden fazla reaktör tasarımı için nükleer bileşenler ve tek seferlik ekipman satışlarını tekrarlayan gelire dönüştüren uzun vadeli hizmet anlaşmalarını kapsıyor. HSBC, Eylül 2025'te sipariş birikiminin 2030 yılına kadar yaklaşık 48,4 trilyon wona üç katına çıkabileceğini öngördü.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.