S&P 500 sektörleri faizler sabit kaldığında aylık %1,14 getiri sağlıyor

S&P 500 sektörleri tarihsel olarak en iyi performansını Federal Rezerv'in faizleri sabit tuttuğu dönemlerde gösterirken, teknoloji ve enerji faiz artırım döngülerinde başı çekiyor.

George Mason Üniversitesi Costello İşletme Fakültesi'nde finans profesörü olan Derek Horstmeyer'in araştırmasına göre, S&P 500 sektörleri 1999'dan bu yana faiz oranlarının sabit olduğu dönemlerde ortalama aylık %1,14 getiri sağlayarak hem yükselen hem de düşen faiz döngülerinden daha iyi performans gösterdi.

Horstmeyer, "Faiz indirimleri, yatırımcıların genellikle daha ucuz parayla ilişkilendirdiği olağanüstü getirileri sağlamayabilirken, faiz artışları yükselen teknoloji sektörünü daha da destekleyebilir" dedi.

Çalışma, 11 S&P 500 sektöründen dokuzunu, 1999 yılına kadar uzanan değer ağırlıklı SPDR borsa yatırım fonlarını kullanarak analiz etti; sırasıyla 2015 ve 2018'de tanımlanmış sektörler haline gelen gayrimenkul ve iletişim hariç tutuldu. Faiz artırım döngülerinde, tüm sektörler ortalama aylık %0,76 getiri ve %17 yıllıklandırılmış volatilite gösterdi. Faiz indirim döngüleri en kötü sonuçları üretti — aylık %-0,31 negatif getiri ve volatilitenin %23'e fırlaması.

Bulgular, daha ucuz sermayenin büyümeyi beslediği yönündeki geleneksel bilgeliği sorguluyor. Genellikle düşük borçlanma maliyetlerine bağımlı olarak görülen teknoloji, faiz artırım döngülerinde aylık %1,24 getiri sağlayarak %1,31 ile enerjinin ardından ikinci sırada yer aldı. Temel tüketim ürünleri ve sağlık hizmetleri, faiz artırım ortamlarında sırasıyla aylık %0,38 ve %0,42 ile geride kaldı.

Malzeme ve Sanayi Sektörleri Faizler Durakladığında Öne Çıkıyor

Malzeme sektörü, faiz oranlarının sabit olduğu dönemlerde ortalama aylık %1,52 getiri ile tüm sektörler arasında zirveye yerleşirken, onu %1,44 ile sanayi takip etti. En kötü performans gösterenler — kamu hizmetleri ve temel tüketim ürünleri — bile bu döngülerde sırasıyla aylık %1 ve %1,05 getiri sağladı. Malzeme sektöründe volatilite yıllık bazda %20,66'ya ulaşırken, temel tüketim ürünleri %11,52 ile en düşük seviyeyi gösterdi.

Faiz indirim döngüleri tüm sektörlerde en zayıf sonuçları verdi. Sağlık hizmetleri ve isteğe bağlı tüketim, aylık sırasıyla %0,29 ve %0,31 ile mütevazı kazançlara liderlik ederken, finans ve enerji aylık sırasıyla %1,32 ve %1 oranında kayıp yaşadı. Enerji, faiz düşüş dönemlerinde yıllık bazda %32 ile herhangi bir sektör-döngü kombinasyonundaki en yüksek volatiliteyi kaydetti.

Araştırma, Federal Rezerv'in Aralık ayından bu yana faizleri sabit tuttuğu ve politika yapıcıların enflasyonla mücadele için daha fazla indirim yapma veya artırımlara yeniden başlama konusunda bölünmüş olduğu bir dönemde geliyor. Yatırımcılar için tarihsel veriler, devam eden bir duraklamanın geniş piyasa maruziyetine fayda sağlayabileceğini, faiz artırım döngülerinin ise büyüme hisseleri ve borçlanma maliyetleri etrafındaki geleneksel anlatıya rağmen teknoloji ve enerji maruziyetini desteklediğini gösteriyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.