Önemli Çıkarımlar:
S&P 500'ün Nisan-Mayıs dönemindeki %16'lık yükselişi, 1950'den bu yana en güçlü dört iki aylık ralli arasında yer alıyor ve tamamen yapay zeka çip hisseleri tarafından destekleniyor.
S&P 500, Nisan ve Mayıs aylarında %16 yükselerek 1950'den bu yana yalnızca dört kez görülen bir iki aylık kazanca imza attı; yapay zeka çip hisseleri tarihi ralliyi tetikledi. Dow Jones Market Data'ya göre, endeks her seferinde altı ay sonra medyan %17 daha yüksekti.
"Yapay zeka treni ilerliyor ve onu durdurmaya ya da kenarda oturmaya çalışmak istemezsiniz," dedi Northern Trust Asset Management'ın Kuzey Amerika baş yatırım stratejisti Joe Tanious.
PHLX Yarı İletken Endeksi, bir yılın ilk 100 işlem gününde şimdiye kadarki en güçlü performansını sergiledi. Micron Technology, 12 ayda yaklaşık 10 kat büyüyerek 1 trilyon doların üzerinde bir piyasa değerine ulaştı. Samsung, Güney Kore'de aynı dönemde yaklaşık %465 yükselirken, Intel 2026'da 2000'den bu yana ilk rekoruna ulaşmak için üç katına çıktı. Cisco Systems ve Qualcomm yaklaşık %50 yükseldi. S&P 500, Aralık ayı sonundan bu yana %11 kazanç sağladı ve üst üste dokuz haftalık yükseliş kaydetti.
Goldman Sachs analistleri, S&P 500 için yıl sonu hedeflerini 7.600'den 8.000'e yükselterek %5,5'lik bir artış daha öngördü. Ralli için en büyük tehdit enflasyon olabilir; İran çatışmasından kaynaklanan enerji arzı kesintisi ve bellek çipleri de dahil olmak üzere yapay zeka donanımına yönelik ezici talep nedeniyle tüketici fiyatları beklenenden daha hızlı artıyor. Edward Jones'ta kıdemli küresel stratejist olan Angelo Kourkafas, Federal Rezerv'in faiz oranlarını artırma yönünde hareket etmesi halinde 10 yıllık ABD Hazine tahvilinin getirisinin %5'e doğru geri dönebileceğini ve bunun da oynaklık yaratabileceğini söyledi.
Çip Kazançları Ralliyi Haklı Çıkarıyor
Güçlü kurumsal kazançlar ve iyimser tahminler yükselişi destekliyor. S&P 500'deki şirketler, önümüzdeki 12 aydaki tahmini kazançlarının yaklaşık 22,5 katından işlem görüyordu; bu, yıl başına kıyasla biraz daha düşük bir değerleme çünkü kazanç projeksiyonları önemli ölçüde arttı. Glenmede'de baş yatırım stratejisti olan Jason Pride, son iki aydaki rallinin %75 ila %80'inin temel olduğunu, İran çatışmasına yönelik meşru bir çözüm umudu ve teknoloji şirketlerinin mükemmel kazançları tarafından körüklendiğini tahmin etti.
Micron'un 1 trilyon dolarlık piyasa değerine yükselişi tarihteki en hızlı yükseliş oldu. UBS, hisse senedi için fiyat hedefini 535 dolardan 1.625 dolara üç katına çıkarırken, Bank of America hedefini 950 dolara neredeyse ikiye katladı. Barclays, Micron'un yakın zamanda beş yıl boyunca uzun vadeli tedarik alımlarını garanti eden ilk stratejik müşteri anlaşmasını imzaladığını ve bunun şirketi bir ölçüde geleneksel yarı iletken patlama-durgunluk döngüsünden çıkardığını belirtti. Gartner, DRAM ve NAND fiyatlarının bu yıl sırasıyla %125 ve %234 oranında fırlayacağını ve en erken 2027 sonuna kadar anlamlı bir rahatlama olmayacağını tahmin ediyor.
Küresel Dalga Etkileri
Yapay zeka ticareti küresel piyasalara yayıldı. Güney Kore'nin Kospi endeksi, geçen yıl %76'lık artışın ardından Mayıs ayında %28 yükseldi; buna çip üreticileri Samsung Electronics ve SK Hynix öncülük etti. Güney Kore'nin ihracatı Mayıs ayında bir yıl öncesine göre %53 artarken, yarı iletken ihracatı %169 ve bilgisayar ihracatı %291 arttı. Japonya'da SoftBank, Tokyo Borsası'nda Toyota'yı geride bırakarak en değerli şirket haline gelirken, hisseleri tek bir seansta %8'e kadar yükseldi. Nikkei 225, Mayıs ayında %12 kazanç sağladı ve yeni bir rekora ulaştı.
Barclays'e göre Meta Platforms ve Alphabet dahil hiper ölçekleyiciler yalnızca bu yıl yapay zeka altyapısına yaklaşık 700 milyar dolar harcamayı planlıyor. Bu yıl halka arz edilmesi beklenen yapay zeka şirketi Anthropic, ikinci çeyrekte kurumsal müşteriler arasında popüler olan kodlama araçlarının desteğiyle ilk faaliyet karını açıkladıktan sonra 965 milyar dolar değerleme ile bir fonlama turunu kapattı.
"Yapay zeka çağının hızlanma aşamasının tam ortasındayız," dedi BNY Wealth'te kıdemli hisse senedi stratejisti Kevin Shea. "Büyük dil modellerinden bazılarının gelir büyümesine bir bakın, daha önce gördüğümüz her şeyden daha hızlı."
Son Bank of America anketleri, fon yöneticilerinin nakit seviyelerini 2024'ten bu yana bir aydaki en büyük oranda azalttığını ve kıyaslamalarına göre önemli ölçüde daha fazla hisse senedi tuttuklarını gösteriyor. 10 yıllık ABD Hazine getirisi %4,46 seviyesinde dururken, Bloomberg Dolar Spot Endeksi %0,1 yükseldi. Brent petrol, Ortadoğu'daki gerilimlerin devam etmesiyle %2,5 artışla varil başına 93,40 dolardan işlem gördü.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
