Trump'ın umudu ile Warsh'ın şahin Fed'i buluşunca hisseler iki güçle karşı karşıya

Wall Street, Başkan Trump'ın büyüme yanlısı gündemi ile Fed Başkanı Kevin Warsh'ın şahin temkinliliği arasında sıkışmış durumda ve S&P 500'ün bir sonraki hamlesi hangi gücün galip geleceğine bağlı.

S&P 500, Başkan Kevin Warsh liderliğindeki şahin bir Federal Rezerv'in faizleri sabit tutması ve Başkan Donald Trump'ın büyüme yanlısı politikalar için baskı yapmasıyla belirsiz bir yol ile karşı karşıya. Fed, Warsh'ın liderliğindeki ilk toplantı olan 17 Haziran tarihli toplantısında faiz oranlarını değiştirmedi; merkez bankasının Ekonomik Projeksiyonlar Özeti'ne göre, yetkililerin çoğu artık faiz indiriminden ziyade faiz artırımını daha olası görüyor.

Fed'in en son projeksiyonları, enflasyonu henüz tam anlamıyla kontrol altına alınmamış bir mesele olarak gören bir komite ortaya koydu; medyan yetkili, faizlerin yıl sonuna kadar yüksek seviyelerde kalacağını öngörüyor. Bu duruş, merkez bankasını Trump ile karşı karşıya getiriyor. Trump, Warsh'ı kamuoyu önünde desteklerken, ekonomiyi tam anlamıyla canlandırmak için tipik olarak daha düşük borçlanma maliyetleri gerektirecek politikalar (vergi indirimleri ve deregülasyon dahil) için baskı yapıyor.

Trump'ın Warsh'a olan güveni yalnızca faiz oranlarından ibaret değil; MSN'in bildirdiğine göre, başkanın desteği Fed başkanına Beyaz Saray müdahalesi olmadan şahin duruşunu sürdürmesi için siyasi koruma sağlıyor. Bu dinamik, yönetimin büyüme gündemi ile merkez bankasının enflasyon mücadelesinin hisse senedi piyasasını zıt yönlere çektiği benzersiz bir durum yaratıyor.

Hisse senedi yatırımcıları için bu çekişme yeni bir belirsizlik katmanı getiriyor. Vergi indirimleri ve deregülasyonla tetiklenen Trump odaklı bir ralli, faiz indirmeyi reddeden – ya da daha kötüsü, faiz artıran – bir Fed tarafından sınırlanabilir. Tersine, eğer Warsh'ın temkinliliği galip gelir ve ekonomi yavaşlarsa, S&P 500, faizlerin daha uzun süre yüksek kalmasının çarpanlar üzerinde baskı oluşturmasıyla bir değerleme sıkışmasıyla karşı karşıya kalabilir.

Sektör Rotasyonu Bölünmeyi Yansıtıyor

Kamusal hizmetler ve gayrimenkul gibi faize duyarlı sektörler şahin bir Fed'den olumsuz etkilenirken, eğer Fed faizleri daha uzun süre yüksek tutarsa finansal sektör daha dik bir getiri eğrisinden faydalanabilir. Özellikle teknoloji sektöründeki büyüme hisseleri, faiz beklentilerindeki herhangi bir yeniden fiyatlamaya karşı hassas olmaya devam ediyor.

Trump'ın ekonomik hedefleri ile Warsh'ın parasal kısıtlaması arasındaki ayrışma, eski başkanın Fed'in faiz artırımlarını kamuoyu önünde eleştirdiği 2018-2019 dönemini anımsatıyor. Ancak bu kez Trump, Warsh'ı atadı ve liderliğine güvendiğini ifade ederek, politika çatışmasının sosyal medyada değil kapalı kapılar ardında yaşandığı daha karmaşık bir dinamik yarattı.

Daha geniş piyasa için riskler yüksek. Fed'in şahin duruşu kalıcı bir satış dalgasını tetiklerse, S&P 500 kilit teknik destek seviyelerini test edebilir. Trump'ın gündemi ivme kazanır ve Fed nihayetinde yön değiştirirse, aynı endeks yeni zirvelere çıkabilir. Şimdilik piyasa, bir sonraki dönemi hangi gücün tanımlayacağına dair netlik bekleyerek bekleme modunda kalmaya devam ediyor.

Bir sonraki katalizör, Fed'in bir sonraki politika toplantısını yapacağı 30-31 Temmuz tarihlerinde gelecek. Piyasalar, özellikle verilerin bu yılın ilerleyen dönemlerinde bir faiz indiriminin önünü açacak kadar değişip değişmediği konusunda, Warsh'ın tonundaki herhangi bir değişikliği izliyor olacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.