Üç büyük finansal ticaret birliği, ABD düzenleyicilerini planlanan Basel Endgame sermaye kurallarının Hazine piyasası likiditesine zarar vereceği konusunda uyararak çerçevede revizyon yapılmasını talep etti.
Geri
Üç Wall Street grubu, ABD düzenleyicilerini Basel kurallarını gevşetmeye çağırdı
Üç büyük finansal ticaret birliği, ABD düzenleyicilerini planlanan Basel Endgame sermaye kurallarının Hazine piyasası likiditesine zarar vereceği konusunda uyararak çerçevede revizyon yapılmasını talep etti.
Dünyanın en büyük üç finansal ticaret birliği, Perşembe günü Financial Times'ın haberine göre, ABD düzenleyicilerini önerilen Basel Endgame sermaye gerekliliklerini revize etmeye çağırdı ve mevcut haliyle kuralların 28 trilyon dolarlık Hazine piyasasında likiditeyi bozacağı uyarısında bulundu.
Gruplar, FT'nin alıntıladığı mektubun bir kopyasına göre, Federal Rezerv, Federal Mevduat Sigorta Kurumu ve Para Birimi Denetleme Ofisi'ne ortak bir mektup gönderdi. Mektup, mevcut tekliflerin bankaları Hazine ve repo faaliyetlerine karşı önemli ölçüde daha fazla sermaye bulundurmaya zorlayacağını ve bunun da dünyanın en derin devlet tahvili piyasasında aracılık yapma isteklerini potansiyel olarak azaltacağını savunuyor.
2008 sonrası küresel sermaye standartları olan Basel III'ü uygulayan Basel Endgame çerçevesi, ABD'li yetkililerin Temmuz 2023'te kendi versiyonlarını önermesinden bu yana düzenleyiciler ile bankacılık sektörü arasında bir çekişme konusu oldu. Orijinal uygulama tarihi olan Temmuz 2025, yoğun sektör lobi faaliyetlerinin ardından zaten ertelenmişti ve son mektup, Wall Street'in daha fazla taviz aradığının sinyalini veriyor.
Bu itiraz, Fed'in gösterge faizini %3,50-%3,75 seviyesinde tuttuğu ve Goldman Sachs, JPMorgan ve Morgan Stanley dahil çoğu büyük aracı kurumun bir Reuters anketine göre 2026'nın geri kalanında herhangi bir politika değişikliği beklemediği bir dönemde geliyor. Düzenleyiciler Wall Street'in taleplerini karşılarsa, banka karlılığı devlet tahvili ticaretinde daha düşük sermaye yükümlülükleri sayesinde iyileşebilir. Düzenleyiciler direnirse, borç veren kurumlar, Hazine ihracının yüksek kaldığı bir dönemde piyasa yapıcılık kapasitesini kısıtlayabilecek daha yüksek uyum maliyetleriyle karşı karşıya kalabilir.
Anlaşmazlığın merkezinde, kuralların bankaların ticaret portföylerini, özellikle de ABD devlet borcu tutma faaliyetlerini nasıl ele aldığı yer alıyor. Sektör, geleneksel olarak risksiz varlıklar olarak kabul edilen Hazinelere daha yüksek risk ağırlıkları uygulanmasının, bayilerin bilanço taahhütlerini azaltmaya zorlayacağını ve stres dönemlerinde oynaklığı artıracağını savunuyor. FT raporuna göre mektup, Eylül 2019 repo piyasası çalkantısını ve Mart 2020 Hazine piyasası işlev bozukluğunu, daha sıkı sermaye kısıtlamaları altında daha sık hale gelebilecek durumlara örnek olarak gösteriyor.
Sonuç, banka hisselerinin ötesinde etkiler taşıyor. Daha az likit bir Hazine piyasası, ABD hükümeti için borçlanma maliyetlerini yükseltecek ve ipotek oranları, kurumsal tahviller ve belediye borçları üzerinde dalgalı etki yaratacaktır. Kongre Bütçe Ofisi, federal açığın 2026 mali yılında 1,9 trilyon dolara ulaşacağını ve Hazine'nin borçlanma ihtiyaçlarının yüksek kaldığı bir dönemde borç ihracı üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacağını öngörüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
