Önemli Çıkarımlar:
TOPSPORTS (06110.HK), ilk çeyrek satışlarında %10 ila %13 arasında düşüş bildirmesinin ardından %8,3 değer kaybederek 1,88 HKD'ye geriledi ve şirketin dahili beklentilerinin altında kaldı.
Goldman Sachs bir araştırma notunda, "Performans, şirketin dahili beklentilerini tam olarak karşılayamadı ve haziran ayından bu yana talep, ilk çeyreğe kıyasla daha da zayıfladı" diyerek hedef fiyatını 2,8 HKD'den 2,2 HKD'ye düşürdü.
BofA Securities, hedef fiyatını 3 HKD'den 2,5 HKD'ye indirirken, 2027 ve 2028 mali yılı kar tahminlerini sırasıyla %7 ve %5 oranında aşağı çekti. Citi ise, şirketin herhangi bir resmi fesih bildirimi almadığını açıklamasının ardından piyasanın Nike'ın Çin çevrimiçi stratejisine ilişkin endişelerinin abartıldığı görüşüyle 3,8 HKD hedef fiyatıyla 'Al' tavsiyesini korudu.
%8,3'lük düşüş, TOPSPORTS'u en düşük seviyelerine yaklaştırırken, spor giyim perakendecisi zayıflayan Çinli tüketici talebi ve 2026 mali yılında grup gelirinin yaklaşık %22'sini oluşturan Nike ile ortaklığına ilişkin belirsizlikle karşı karşıya kaldı. Yatırımcılar, dağıtım düzenlemesine ilişkin netlik kazanmak için yaklaşan Büyük Çin yatırımcı toplantılarını izleyecek.
Mayıs ayında sona eren çeyrekte şirketin toplam perakende ve toptan satışları yıllık bazda %10 ile düşük ergenlik yüzdesi aralığında gerileyerek önceki dönemdeki düşük tek haneli düşüşten daha da kötüleşti. BofA Securities'e göre, bu sapma Ay Yeni Yılı sonrası zayıf talep, mevsim geçişindeki dalgalı hava koşulları ve yoğun rekabeti yansıttı.
TOPSPORTS'un performansı, kısmen baz etkileri ve şirketin devam eden mağaza ağı optimizasyonu nedeniyle aynı dönemde %3 düşüş kaydeden emsali Pou Sheng International'ın gerisinde kaldı.
Goldman Sachs, zayıf satış trendleri ve faaliyet kaldıracı olumsuzluklarını gerekçe göstererek 2027-2029 mali yılı kar tahminlerini %10 ila %13 oranında düşürdü. Aracı kurum, şirketin %10'un üzerinde temettü verimi de dahil olmak üzere sürekli hissedar getirisi taahhüdünün hisse senedi için aşağı yönlü destek sağlayabileceğini belirtti.
İki 'Nötr' ve bir 'Al' notu şeklindeki üçlü analist ayrılığı, talep toparlanmasının zamanlamasına ilişkin derin belirsizliği yansıtıyor. TOPSPORTS için bir sonraki katalizör, önümüzdeki haftalarda açıklanması beklenen tam ilk çeyrek kazanç raporu olacak.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
