TTF %1,3 düşüşle 44,73 € seviyesine geriledi, LNG toparlanması ham petrol rallisinin gerisinde kaldı

Avrupa doğal gaz fiyatları Pazartesi günü geriledi ancak Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasının ham petrol akışlarını LNG sevkiyatından çok daha hızlı artırması ve Körfez ihracat kapasitesini üçüncü çeyreğin ortalarına kadar kısıtlı bırakmasıyla haftalık bazda yüksek seyretti.

ANZ analistleri, "Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılması doğrudan arz kaybı riskini azalttı, ancak LNG sevkiyat akışları ham petrole kıyasla çok daha yavaş toparlanıyor ve etkin ihracat kapasitesini 3. çeyrek boyunca kısıtlı bırakıyor" dedi.

Referans Hollanda TTF kontratı Pazartesi günü erken işlemlerde %1,3 düşüşle megavat-saat başına 44,73 euroya gerileyerek halen %5'i aşan haftalık kazancını törpüledi. Ham petrol ile gaz piyasaları arasındaki ayrışma çarpıcı: Brent ham petrol vadeli işlemleri savaş dönemi kazançlarının tamamını silerek Nisan sonundaki zirveden %43 oranında düştü; Kpler ve Energy Aspects verilerine göre, ABD-İran mutabakat zaptının ardından Haziran ortasından bu yana mahsur kalan 60 milyon varilden fazla Körfez petrolü piyasaya geri döndü.

ANZ analistleri, "Gecikmeli LNG ticareti normalleşmesi ile güçlenen Asya talebinin çarpışmasının rekabeti yoğunlaştırması, Avrupa'yı daha düşük depolama seviyelerine karşı savunmasız bırakması ve küresel gaz piyasalarını yapısal olarak sıkı tutması muhtemel" dedi. Financial Times'ın haberine göre, Avrupa Birliği gaz depoları geçen ısıtma sezonunu 15 yılın en düşük seviyesinde tamamladı ve bu durum, LNG arzı kısıtlı kalırsa kış fiyat sıçramaları riskini artırıyor.

LNG Toparlanması Asya Rekabeti Yoğunlaşırken Geride Kalıyor

Hürmüz Boğazı üzerinden LNG sevkiyat akışları, ham petrol piyasalarında görülen hızın çok altında bir tempoda toparlanıyor. Suudi Arabistan ve Birleşik Arap Emirlikleri, ABD askeri koruması ve boru hattı bypass güzergahları sayesinde ihracatı savaş öncesi seviyelere yaklaştırırken, LNG kargoları daha yavaş seyrediyor. ANZ'ye göre, bu darboğaz Körfez'den etkin ihracat kapasitesini üçüncü çeyrek boyunca kısıtlı bırakıyor.

Aynı zamanda, güçlenen bir El Niño hava olayı talep cephesinde önemli bir risk olarak ortaya çıkıyor. Asya genelinde daha sıcak havanın soğutma amaçlı elektrik talebini artırması ve hidroelektrik üretimini zayıflatması bekleniyor; bu da kamu hizmeti şirketlerini daha fazla gaz yakmaya zorlayacak. Reuters'ın aktardığı LSEG verilerine göre, Asya LNG referans fiyatları Haziran ayında ortalama milyon İngiliz termal birimi başına 17,33 dolar seviyesindeydi; Avrupa TTF'si ise 13,19 dolardı — bu fark, ABD LNG kargolarının büyük kısmını doğuya yönlendirdi.

Avrupa'nın Depolama Sıkışıklığı AB Taahhüdünü Test Ediyor

Arz-talep dengesizliği, Avrupa Birliği'nin 15 yılın en düşük kış başlangıcı gaz depolama seviyeleriyle karşı karşıya kaldığı bir dönemde ortaya çıkıyor. Blok, arka arkaya iki ılıman kışın ardından normal mevsimsel talebe geçişle birlikte geçen ısıtma sezonunu beş yıllık ortalamanın oldukça altında stoklarla tamamladı.

Depolama açığı, AB'nin Temmuz 2025 ticaret anlaşması çerçevesinde üç yıl içinde 750 milyar dolar değerinde Amerikan enerji emtiası satın alma taahhüdünü zora sokuyor — bu taahhüt, ABD LNG ithalatında dramatik bir artış gerektirecek. Haziran ayında, Avrupalı alıcılar tüm ABD LNG ihracatının yarısından azını satın alarak bölgenin payının iki yıl içinde ilk kez %50'nin altına düştü; Asyalı alıcılar fiyat bazında onları geride bıraktı.

Argus Media analisti Natasha Fielding, "Açıklanan ABD-İran anlaşması gaz fiyatlarını aşağı çekmiş ve Orta Doğu Körfezi arzının piyasaya geri döneceğine dair umutları artırmış olsa da, kısıtlı LNG arzını ne kadar uzun süre görürsek, Avrupa'nın kış başlangıcı gaz stokları o kadar düşük olacak ve kış fiyat sıçramaları olasılığı o kadar artacak" dedi.

Enerji Ekonomisi ve Finansal Analiz Enstitüsü, AB'nin Rus LNG alımlarına yönelik yasağının 2027'de yürürlüğe girmesiyle birlikte, bloğun geçen yıl %58 olan ABD LNG ithalatına bağımlılığının %80'e kadar çıkabileceği uyarısında bulundu. Bloomberg'in haberine göre, sektör yöneticileri, Avrupalı alıcıların bir bağımlılığı diğeriyle değiştirme endişesiyle ABD'li üreticilerle uzun vadeli tedarik anlaşmaları imzalamaya isteksiz olduğunu belirtti.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.