ABD 7 yıllık tahvil getirisi 10 baz puan düşerek %4,27'ye geriledi, tahvil alıcıları devrede

ABD 7 yıllık Hazine tahvil getirisi Çarşamba günü 10 baz puan düşerek %4,27'ye geriledi ve bu, vadenin son haftalardaki en keskin tek günlük düşüşü olarak kaydedildi. Düşüş, tahvil piyasasına yayılan güvenli liman alım dalgasıyla gerçekleşti.

Bu hareket, CME FedWatch verilerine göre piyasaların Aralık ayında bir Federal Rezerv faiz artırımı olasılığını %88 olarak fiyatlamasıyla aynı zamana denk geliyor. Tahvil rallisi, yatırımcıların getiriden ziyade sermaye korumasına öncelik verdiğini gösteriyor.

7 yıllık tahvil getirisindeki düşüş, ABD Dolar Endeksi'nin 52 haftanın en yüksek seviyesi olan 101,42'ye yükselmesiyle aynı dönemde yaşandı ve dolar güçlenirken getirilerin düştüğü alışılmadık bir ayrışma yarattı. Nasdaq 100 endeksi bu hafta başında %3,4'e kadar düşerek, ons başına 4.100 doların altına gerileyen altın da dahil olmak üzere diğer varlık sınıflarına sıçrayan marjla ilgili tasfiyeleri tetikledi.

Getirideki düşüş, Fed'in politika yolunun belirsiz kaldığı bir dönemde vade primlerini sıkıştırıyor. Güçlü Mayıs istihdam verileri, piyasa beklentilerini faiz indiriminin zamanlamasından faiz artırımı olasılığına kaydırdı ve Deutsche Bank şu anda 2026'da iki faiz artırımı öngörüyor. Hisse senedi satışları derinleşirse tahvil rallisi uzayabilir; risk iştahı geri dönerse getiriler tersine dönebilir.

7 yıllık vade, orta vadeli eğride pozisyon alan yatırımcılar için kilit bir savaş alanı haline geldi. Çarşamba günkü düşüş, hem gerçek güvenli liman arayanlardan hem de son satış dalgası sırasında oluşturulan kısa pozisyonları kapatan trader'lardan gelen talebi yansıttı.

Tahvil rallisi, enflasyonun Fed'in hedefinin üzerinde seyretmesine rağmen gerçekleşti. Kişisel Tüketim Harcamaları endeksi yıllık bazda %4,2 seviyesinde bulunuyor ve bu, merkez bankasının %2'lik hedefinin iki katından fazla. Augmont'ta araştırma başkanı Dr. Renisha Chainani, son ekonomik verilerin piyasa beklentilerini değiştirdiğini ve trader'ların şu anda Aralık ayı faiz artırımını %88 olasılıkla fiyatladığını - bu oranın son Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısından önceki seviyeye kıyasla keskin bir şekilde yüksek olduğunu - söyledi.

Çapraz Varlık Dalga Etkileri

Hazine tahvil getirilerindeki düşüş, geleneksel güvenli limanlarda geniş tabanlı kazançlara dönüşmedi. Altın fiyatları, daha güçlü doların güvenli liman talebini dengelemesiyle ons başına 4.100 doların altına gerilerken, Bitcoin düşüşünü 61.205 dolara kadar genişletti - Ekim 2025'teki rekor seviyesinin %50'den fazla altında. Altın ve Bitcoin'deki getiri düşüşüyle eşzamanlı zayıflık, mevcut hareketin koordineli bir riskten kaçıştan ziyade daha çok likidite dinamikleri tarafından yönlendirildiğini gösteriyor.

Petrol fiyatları da düştü ve bu, tipik olarak tahvil fiyatlarını destekleyen deflasyonist sinyale katkıda bulundu.

Fed Görünümü

Düşen getiriler ve yükselen dolar arasındaki ayrışma, Fed'in politika yolu için karmaşık bir sinyal yaratıyor. Tahvil piyasası güvenli liman talebini fiyatlarken, döviz piyasası ABD ekonomisinin göreceli gücünü yansıtıyor. Bir sonraki katalizör, fiyat baskılarının Fed'i beklemede tutmaya yetecek kadar hafifleyip hafiflemediğine dair yeni veriler sağlayacak olan yaklaşan PCE enflasyon raporu olacak.

Bir sonraki Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısı 28-29 Temmuz'da yapılacak. Bu tarihe kadar, her enflasyon ve istihdam verisi noktası, mevcut tahvil rallisinin geçici bir güvenli liman hamlesi mi yoksa faiz beklentilerinde daha sürdürülebilir bir değişimin başlangıcı mı olduğuna dair ipuçları için mercek altına alınacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.