ABD Tüketicisi Rekor Karamsarlığa Meydan Okuyor, İran Savaşı Küresel Piyasaları Sarsarken Harcamalar %8'den Fazla Arttı

Amerikalı tüketiciler kendilerini hiç bu kadar kötü hissetmemişlerdi, ancak harcamaya devam ediyorlar; duygu ile gerçeklik arasında şu anda küresel ekonominin temelini oluşturan gergin bir duruma yol açıyorlar.

ABD ekonomisi, üç aydır süren İran savaşı nedeniyle tüketici güveninin rekor seviyelere gerilemesine rağmen harcamaların güçlü kaldığı ve hisse senedi piyasalarını desteklediği çarpıcı bir paradoksun içinde bulunuyor. Benzin fiyatlarının galon başına 4 doları aşmasına ve bir merkez bankacısının on yıllık enflasyonun yarısı kadar sürede vurduğunu söylemesine rağmen, S&P 500 endeksi Mart ayındaki düşük seviyelerinden %16'dan fazla yükseldi; bu durum, kopukluğun sürdürülemez olduğunu düşünen ekonomistlere meydan okuyor.

Conference Board kıdemli ekonomisti Yelena Shulyatyeva, "Bu bir şoklar silsilesi," dedi. "Tüketiciler bir mola alamıyor."

Ayrışma oldukça belirgin: S&P 500 2026'da %8 artarken, Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi Mayıs ayında tüm zamanların en düşük seviyesine ulaştı. 2020'nin başından bu yana, gösterge hisse senedi endeksi yaklaşık %130 artarken güven göstergesi %52 çöktü. Çatışma, ABD ham petrol fiyatlarını bu yıl %60'tan fazla artırarak tüketicileri doğrudan pompalarda vurdu ve küresel tedarik zincirlerini zorladı.

Amerikan tüketicisinin direnci şu anda küresel bir durgunluğa karşı kritik bir tampon görevi görüyor ancak bunun dayanıklılığı sorgulanıyor. İran'daki savaşın Hürmüz Boğazı gibi kilit petrol yollarını tehdit etmesi ve yüksek riskli bir ABD-Çin zirvesinin yaklaşmasıyla, tüketici harcamalarındaki herhangi bir çatlak keskin bir piyasa düzeltmesini tetikleyebilir ve küresel bir ekonomik yeniden değerlendirmeyi zorunlu kılabilir.

İki Ekonomi Hikayesi: Güven Çökerken Piyasalar Yükseliyor

Yatırımcılar, büyük ölçüde yapay zekaya yönelik kurumsal harcamalarla kârların %28,6 oranında artma yolunda olduğu muazzam bir ilk çeyrek kazanç sezonuna odaklanmış durumda. Man Group baş piyasa stratejisti Kristina Hooper, "Piyasalar kendilerini yalnızca olumluya odaklanmaya zorlarken bu muazzam toparlanmayı gördük," dedi. Bu iyimserlik, hanehalkı duyarlılığıyla tam bir tezat oluşturuyor. PNC Financial Services tarafından yapılan bir analize göre, tüketici güvenindeki çöküşün arkasındaki temel itici güç işsizlik oranı değil, yüksek fiyatların verdiği acı.

Ekonomi yorumcusu Kyla Scanlon, "İnsanlar enflasyonun düştüğünü duymaya başlıyor ancak mısır gevreği kutuları hâlâ çok pahalı," dedi.

Bu acı artık belirli sektörlerde kendini gösteriyor. Whirlpool geçen hafta beyaz eşya talebinde "resesyon seviyesinde" bir düşüş yaşadığını belirtirken, McDonald's artan benzin fiyatlarının müşteri harcamaları üzerinde baskı yarattığı konusunda uyardı. Yine de bu uyarılara rağmen, Uber ve Walt Disney gibi şirketlerin güçlü sonuçlar bildirmesiyle genel harcamalar devam ediyor. EY-Parthenon baş ekonomisti Gregory Daco, "Duyarlılık ve harcama arasındaki geleneksel korelasyon büyük ölçüde bozuldu," dedi.

Japonya'nın %4,9'luk Enflasyon Sıçraması Küresel Baskıyı Gösteriyor

Çatışmanın küresel sonuçları ve enerji fiyatları üzerindeki etkisi netleşiyor; ithalata bağımlı uluslar yoğun baskıyla karşı karşıya. Japonya'da, artan enerji maliyetleri ve zayıflayan yenin etkisiyle toptan eşya fiyatları Nisan ayında bir yıl öncesine göre %4,9 arttı; bu, son üç yılın en hızlı artışı oldu.

Japonya'nın yen bazlı ithalat fiyatları yıllık bazda %17,5 gibi şaşırtıcı bir oranda fırlayarak, petrolünün neredeyse tamamını ithal eden bir ülke üzerindeki ağır etkiyi vurguladı. Enflasyon şoku, Japonya Merkez Bankası'nı kararlı bir faiz artırımını değerlendirmeye zorluyor; bu hamle ülkenin ağır borçlu ekonomisini istikrarsızlaştırabilir. Japonya'daki durum, Orta Doğu'daki jeopolitik şokların küresel çapta, özellikle de enerji fakiri uluslar için nasıl enflasyon krizlerine dönüşebileceğine dair bir uyarı niteliği taşıyor.

Şimdilik ABD ekonomisi karamsarlığa meydan okumaya devam ediyor. AllianceBernstein baş ekonomisti Eric Winograd, "Amerikan tüketicisine karşı bahis oynayan adam aptaldır," dedi. "Temel senaryo, tüketicinin ilerlemeye devam etmesi olmalıdır." Ancak artan jeopolitik gerilimler ve hanehalkı karamsarlığının rekor seviyede olmasıyla, bu temel senaryo yılların en önemli sınavıyla karşı karşıya.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.