ABD mal ticareti açığı 105,8 milyar dolara fırladı, ihracat %5,4 düştü

ABD'nin mal ticareti açığı Mayıs ayında bir yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine genişledi; Ticaret Bakanlığı'nın Cuma günü açıkladığı verilere göre, endüstriyel malzeme ve ham petrol ihracatındaki %5,4'lük düşüş, ithalattaki daha mütevazı artışı gölgede bıraktı.

Mal ticareti açığı bir önceki aya göre %27,4 artarak 105,8 milyar dolara yükseldi ve Bloomberg'in ekonomistler arasında yaptığı anketteki 85,0 milyar dolarlık medyan tahminini fazlasıyla aştı. İthalat %3,6 veya 10,9 milyar dolar artarak 313,4 milyar dolara yükselirken, ihracat 11,8 milyar dolar azalarak 207,7 milyar dolara geriledi.

İhracattaki düşüş tabana yayılmış bir görünüm sergiledi; başı çeken kalemler arasında ham petrol ve petrol ürünlerini de içeren endüstriyel malzemeler ile tüketim malları ve sermaye ekipmanları yer aldı. Enflasyona göre düzeltilmemiş veriler, yurt içi tüketimin ithalat hacimlerini yüksek tutmasına rağmen, ABD menşeli ürünlere yönelik dış talebin zayıfladığına işaret ediyor.

Ticaret, üst üste iki çeyrektir gayri safi yurt içi hasıla üzerinde bir yük oluşturuyor ve Mayıs rakamları, ekonomistlerin ikinci çeyrek büyüme tahminlerini aşağı yönlü revize etme riskini artırıyor. GSYH takip modelleri, ilk çeyrekteki %2,1 ve Ekim-Aralık dönemindeki %0,5'lik oranın ardından, yıllık bazda yaklaşık %2,5'lik bir büyüme oranı etrafında birleşiyor.

İhracat Zayıflığı Daha Geniş Bir Yumuşamaya İşaret Ediyor

Mal ihracatındaki aylık %5,4'lük düşüş, 2025 yılının ilk aylarından bu yana en keskin düşüş olarak kaydedildi ve ABD'nin önemli ticaret ortaklarından gelen talebin yumuşadığına işaret ediyor. ABD mal ihracatının yaklaşık dörtte birini oluşturan endüstriyel malzeme kategorisi, küresel enerji fiyatlarındaki düşüşle birlikte ham petrol ve petrol ürünü sevkiyatlarının azalması nedeniyle ana yükü oluşturdu.

Brent ham petrol vadeli işlemleri Cuma günü %3,3 düşüşle 72,76 dolara gerileyerek haftalık yaklaşık %9,7'lik bir düşüşe yönelirken, West Texas Intermediate %3 kayıpla 69,77 dolara geriledi. Enerji fiyatlarındaki düşüş, ABD petrol ihracatının dolar değeri üzerinde baskı oluştururken, daha yumuşak küresel talepten kaynaklanan hacim etkisini de derinleştirdi.

Tüketim malları ihracatı da, yüksek faiz oranlarının etkisiyle mücadele eden ekonomilerde zayıflayan harcama gücünü yansıtarak geriledi. Makine ve endüstriyel ekipmanı içeren sermaye malları kategorisi daha küçük ama yine de negatif bir katkı sağladı.

İthalat Artışı İhtiyati Stoklamayı Yansıtıyor

İthalat tarafında, %3,6'lık artış, işletmelerin Ortadoğu ihtilafıyla bağlantılı olası tedarik kesintilerine ve fiyat artışlarına karşı korunmak için ara malı ve hammadde alımlarını hızlandırmasıyla tetiklendi. İthalattaki bu sıçrama, açığı 85 milyar dolarlık konsensüsün oldukça üzerine taşıdı ve 2025 yılının başından bu yana en geniş mal ticareti açığı olarak kaydedildi.

Bu dinamik, şirketlerin stok tamponları oluşturmak için ithalatı öne çektiği önceki jeopolitik şok dönemlerinde görülen örüntüleri yansıtıyor. Mal ticareti açığının en son 100 milyar doları aştığı dönem, işletmelerin benzer şekilde tarife artışları öncesinde stok yaptığı 2025 yılının ilk çeyreğiydi.

GSYH ve Politika İçin Etkileri

Genişleyen ticaret açığı, net ihracatın büyüme hesaplamasından düşü olması nedeniyle ikinci çeyrek GSYH'si için bir rüzgar etkisi oluşturuyor. Atlanta Fed'in GDPNow takipçisi ve diğer anlık tahmin modelleri %2,5 civarında bir büyümeye işaret ediyordu, ancak Mayıs ticaret verileri bu tahminleri aşağı çekebilir. Mal açığında konsensüsün 20,8 milyar dolar üzerinde gerçekleşen tek başına sapma, eğer bu eğilim Haziran ayı boyunca devam ederse, nihai ikinci çeyrek GSYH verisinden 0,3 ila 0,5 puan arasında bir kesinti anlamına gelebilir.

Federal Rezerv için veriler karma bir tablo sunuyor. Zayıf ihracat talebi, soğuyan bir küresel ekonomiye işaret ediyor ve bu da bu yılın ilerleyen dönemlerinde faiz indirimleri için argümanı güçlendirebilir. Ancak ithalatın ve dolayısıyla yurt içi talebin direnci, ABD ekonomisinin hâlâ trendin üzerinde seyrettiğini gösteriyor ve politika yapıcılara mevcut duruşu korumaları için neden veriyor. Gecelik swap endeksleri, Aralık ayına kadar kabaca iki çeyrek puanlık faiz indirimi fiyatlarken, bir sonraki Fed kararı 29-30 Temmuz'da açıklanacak.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.