ABD enflasyonu Nisan'da yükseldi, 1. çeyrek GSYİH istikrarlı büyümeyi doğruladı

Nisan ayında enflasyon, küresel jeopolitik baskıların enerji maliyetlerini yukarı çekmesiyle hızlandı ve ABD'li tüketici güveni yumuşamaya başlarken Fed faiz indirimlerini geciktirme tehdidi oluşturdu.

ABD ekonomisi ilk çeyrekte istikrarlı bir büyüme kaydetti, ancak Nisan ayı enflasyon verileri küresel jeopolitik baskıların ağırlığı altında yükselerek, tüketici güveni azalırken Federal Rezerv'in faiz indirimi yolunu zorlaştırdı.

"Yapışkan enflasyon ve yumuşayan güvenin birleşimi Fed için mümkün olan en kötü sonuçtur," dedi Edgen'de makro analist olan James Okafor. "Bu durum politika yapıcıları fiyat baskılarını kontrol altına almak ile büyümeyi desteklemek arasında sıkışmış bırakıyor."

En son GSYİH verileri, ekonominin ilk çeyrekte istikrarlı bir hızda büyüdüğünü doğrularken, Nisan ayı enflasyon göstergeleri hızlandı. 10 yıllık ABD Hazine tahvil getirisi yüzde 4,5 seviyesine yakın seyrederken, Brent petrol Orta Doğu gerginlikleri nedeniyle varil başına 92,6 dolara yükseldi. Altın, ons başına 4.506,50 dolardan işlem görerek yüzde 0,72 düşüş kaydetti; ABD Dolar Endeksi'nin 99'da olması değerli metal üzerinde baskı yarattı. S&P 500 ve Nasdaq Bileşik Endeksi Pazartesi günü yükselişle açıldı; Dell Technologies'in güçlü gelir büyümesi bildirmesi ve tüm yıl tahminini yükseltmesiyle hisseleri 29 Mayıs'ta yüzde 33 artış gösterdi ve bu durum AI iyimserliğini destekledi.

Veri eğilimi, Cuma günü açıklanacak Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporunun önemini artırıyor; bu rapor, işgücü piyasasının enflasyon endişelerini dengeleyecek kadar soğuyup soğumadığına dair en net sinyali verecek. Piyasalar şimdiden agresif faiz indirimi beklentilerini geri çekti; fed fonları vadeli işlem verilerine göre, yatırımcılar artık yıl sonuna kadar bir faiz artırımı veya indirimi için neredeyse eşit olasılık fiyatlıyor.

Enerji Maliyetleri Nisan Enflasyon Sıçramasını Tetikledi

Nisan ayındaki enflasyon hızlanması, büyük ölçüde Orta Doğu'daki jeopolitik istikrarsızlığa bağlı olarak artan enerji maliyetleri tarafından yönlendirildi. Brent petrolün varil başına 92 doların üzerine çıkması, benzin fiyatlarını yükselterek doğrudan çekirdek enflasyon ölçümlerine girdi. Pazartesi günü daha sonra açıklanması beklenen ISM İmalat Endeksi, fabrika girdi maliyetlerinin bu baskıları tedarik zincirine daha fazla aktarıp aktarmadığına dair ilk bakışı sunacak.

ABD'nin karşılaştığı son benzer enerji kaynaklı enflasyon sıçraması, Brent ortalamasının varil başına 110 doların üzerinde olduğu ve çekirdek TÜFE'nin yüzde 9,1 ile zirve yaptığı 2022 yılının ortalarında yaşanmıştı. Mevcut seviyeler bu zirvenin oldukça altında kalmaya devam etse de, gidişat yönü Temmuz 2023'ten bu yana federal fon oranını yüzde 5,25 ila yüzde 5,5 arasında tutan Fed için endişe verici. Piyasalar artık yıl sonuna kadar bir faiz artırımı veya indirimi için neredeyse eşit olasılık görüyor; bu, yatırımcıların üç çeyrek puanlık indirim fiyatladığı üç ay öncesine kıyasla çarpıcı bir değişim.

Fiyatlar Yükselirken Tüketici Güveni Sarsılıyor

Tüketici güveni, yükselen fiyatlarla birlikte azaldı; bu durum tarihsel olarak ekonomik görünüm için sorun teşkil eden bir dinamiktir. Güven erozyona uğrarken enflasyon yüksek kalmaya devam ettiğinde, haneler isteğe bağlı harcamaları kısar, bu da perakendeden imalata kadar çeşitli sektörlerde kurumsal marjlar ve işe alım planları üzerinde baskı oluşturur.

İstikrarlı GSYİH büyümesi, yükselen enflasyon ve azalan güvenin birleşimi, merkez bankalarının tarihsel olarak yönetmesi zor bulduğu stagflasyonist bir alt ton yaratıyor. Uluslararası Enerji Ajansı, Uluslararası Para Fonu, Dünya Bankası ve Dünya Ticaret Örgütü geçen hafta Orta Doğu ihtilafının küresel ekonomi, enerji piyasaları ve ticaret akışları için risk oluşturmaya devam ettiği konusunda uyardı. Kuruluşlar, Hürmüz Boğazı'ndan deniz taşımacılığı trafiği normal seviyelere dönmezse, yazın zirve talebi öncesinde hızla azalan küresel petrol stoklarının yakıt güvenliği ve piyasa istikrarı için daha büyük riskler oluşturabileceğini belirtti.

Cuma günkü Mayıs ayı tarım dışı istihdam raporu bir sonraki büyük test olacak. Güçlü bir okuma, Fed'in faizleri daha uzun süre yüksek tutma gerekçesini güçlendirebilirken, zayıf bir rakam, yapışkan enflasyona rağmen politika yapıcılar üzerinde faiz indirimi baskısını yoğunlaştıracaktır.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.