Öne Çıkanlar:
ABD'li işverenler Haziran ayında beklenenden daha az iş eklerken, bu sürpriz eksiklik yarı iletken hisselerinin piyasa öncesi işlemlerde keskin bir şekilde yükselmesine ve yatırımcıların Fed'in bu yıl faiz indirimine gideceği yönündeki bahislerini artırmasına neden oldu.
Çalışma Bakanlığı'nın Perşembe günü yayımladığı verilere göre, tarım dışı istihdam Haziran ayında 110.000 kişilik konsensüs tahmininin altında artarken, işsizlik oranı üst üste dördüncü ayda da %4,3'te kaldı. Bir önceki aydaki artış 172.000 kişi olarak kaydedilmişti.
Edgen'de makro stratejist olan James Okafor, "İşgücü piyasası, Fed'e resesyon endişelerini tetiklemeden politikayı gevşetme alanı tanıyacak şekilde soğuyor. İstihdam verisindeki eksiklik, Eylül ayındaki bir faiz indiriminin önündeki son engeli de kaldırdı" dedi.
Veri, yarı iletken hisselerinde keskin bir dönüşü tetikledi. Micron Technology Inc. ve SanDisk Corp., seansın başlarında %4'ten fazla düştükten sonra piyasa öncesi işlemlerde yaklaşık %3 değer kazandı. Philadelphia Yarı İletken Endeksi vadeli işlemleri de, faize duyarlı teknoloji hisselerine yönelik daha geniş bir rotasyonu yansıtarak pozitife döndü.
Ortalama saatlik kazançlar yıllık bazda %3,5 artışla Mayıs ayındaki %3,4'ten yükseldi ve bu da yavaşlayan işe alım hızına rağmen ücret baskılarının sınırlı kaldığına işaret etti. Üç aylık ortalama istihdam artışı şu anda yaklaşık 150.000 seviyesinde bulunurken, Mayıs ayına kadar olan dönemde 188.000 ve Mart ayında eklenen 214.000'in oldukça altında seyrediyor.
Haziran raporu, ADP'nin Çarşamba günü yayımladığı özel sektör istihdamının 98.000 arttığını ve ekonomistlerin tahmin ettiği 119.000'in altında kaldığını gösteren verilerin ardından geldi. İki veri seti birlikte, işe alım niyetleri zayıflarken bile işten çıkarmaların tarihsel olarak düşük seviyelerde kalmasını sağlayan "işe alma yok, işten çıkarma yok" dinamiğine işaret ederek, işgücü piyasasının keskin bir şekilde kötüleşmekten ziyade kademeli olarak yumuşadığı bir tablo çiziyor.
Küçük işletme anketleri düşen işe alım planlarını gösterirken, Conference Board'un iş bulmayı "zor" olarak gören tüketicilerin oranını ölçen endeksi Haziran ayında yaklaşık beş buçuk yılın en yüksek seviyesine yükseldi. Bu göstergeler, resmi verilerde aşağı yönlü bir sürpriz riskine işaret etmişti.
İstihdam verisindeki eksiklik, odağı tamamen Fed'in Eylül ayındaki politika toplantısına çevirdi. Gecelik endeksli swap piyasaları, bu toplantıda bir faiz indirimi olasılığını daha yüksek fiyatlarken, yatırımcılar şu anda mevcut %3,50-3,75 hedef aralığından çeyrek puanlık bir indirim olasılığını yaklaşık %60 olarak görüyor. Fed, Haziran ayı toplantısında faizleri sabit bıraktı ancak güncellenen projeksiyonlar aracılığıyla politika yapıcıların gerektiğinde daha fazla sıkılaştırmaya hazır olduğuna işaret etti.
Teknoloji ve yarı iletken hisseleri için sonuçlar doğrudan. Daha düşük faiz oranları, gelecekteki kazançlara uygulanan iskonto oranını düşürerek büyümeye bağımlı şirketlerin bugünkü değerini artırıyor. Son seanslarda bellek yongası fiyatlamasına ilişkin endişelerle sert satış yaşayan Micron ve SanDisk, faiz beklentilerinin yeniden fiyatlanmasından faydalandı.
Şimdi soru, Cuma günü açıklanacak tüketici fiyat endeksi raporunun işgücü piyasası sinyalini güçlendirip güçlendirmeyeceği veya çelişip çelişmeyeceği. Enflasyon verileri de beklenenden soğuk gelirse, Eylül ayında bir faiz indirimi tezi önemli ölçüde güçlenecektir. Fiyatların yapışkan olduğu kanıtlanırsa, Fed daha yumuşak istihdam rakamlarına rağmen beklemede kalabilir ve faize duyarlı hisseleri çelişkili sinyaller arasında sıkışmış halde bırakabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.
