ABD Perakende Satışları Nisan'da %0,5 Arttı; Akaryakıt Fiyatları Tüketici Zorlanmasını Maskeledi

ABD perakende satışları Nisan ayında %0,5 arttı; bu manşet rakam ekonomistlerin tahminlerini karşılasa da, büyük ölçüde benzin fiyatlarındaki keskin artışla şişirildi ve kalıcı enflasyon ortamında tüketici talebindeki temel zayıflığı maskeledi. Mart ayındaki aşağı yönlü revize edilen %1,6'lık sıçramanın ardından gelen veriler, harcama yapmaya devam eden ancak paralarının karşılığını daha az alan bir tüketici profilini ortaya koyuyor.

PNC Financial ekonomistleri yayınladıkları bir notta, özellikle düşük gelirli haneler arasında "tüketicilerin vergi iadelerini geçen yıla göre daha hızlı tükettiklerini" belirtti ve bu iadelerin kredi kartı ve diğer borçları ödemek için daha az kullanıldığını gösteren dahili veri analizine atıfta bulundu.

Ticaret Bakanlığı raporuna göre, benzin istasyonlarındaki satışlar Nisan ayında %2,8 arttı; bu durum İran savaşının enerji fiyatlarını yükseltmesinin doğrudan bir sonucu. Değişken akaryakıt bileşeni hariç tutulduğunda, perakende satışlar Mart ayındaki %0,7'lik hıza (yakıt hariç) kıyasla önemli bir yavaşlama göstererek %0,3 gibi daha mütevazı bir artış kaydetti. Hükümetin hafta başında tüketici fiyatlarının Nisan ayında %0,6 arttığını bildirmesiyle, enflasyona göre ayarlanmış reel harcamalar muhtemelen ay boyunca düşüş gösterdi.

Bu veriler Federal Rezerv için karmaşık bir bulmaca sunuyor. Dayanıklı nominal harcamalar enflasyona karşı şahin duruşun devamını haklı çıkarabilse de, rekor seviyelere gerileyen tüketici duyarlılığı ile olan sapma, yüksek fiyatlardan kaynaklanan baskının önümüzdeki aylarda harcamalarda keskin bir geri çekilmeyi tetikleyebileceğini gösteriyor.

Büyük Kopukluk

Mevcut ekonomik manzaranın en çarpıcı özelliği, tüketici duyarlılığı ile fiili harcamalar arasında genişleyen uçurumdur. Michigan Üniversitesi'nin tüketici güven endeksi tarihi bir düşük seviyeye geriledi, ancak perakende satış verileri hanelerin şimdilik harcama yapmaya devam ettiğini gösteriyor. Bu sapma, bazı ekonomistlerin duyarlılık anketlerinin öngörü gücünü sorgulamasına neden olurken, diğerleri bunu yaklaşmakta olan bir harcama uçurumunun uyarı işareti olarak görüyor.

Nisan raporu sektörler arasında dengesizlik gösterdi. Çevrimiçi perakendeciler %1,1'lik bir artış görürken ve elektronik mağazaları %1,4'lük bir kazanç kaydederken, diğer alanlar zorlanma gösterdi. Departmanlı mağazalardaki satışlar %3,2 düştü ve mobilya ve ev eşyaları mağazaları %2'lik bir gerileme gördü. Bu model, tüketicilerin temel ihtiyaçlara ve bazı mallara öncelik verirken, isteğe bağlı ürünlerden ve büyük meblağlı alımlardan kısıntıya gittiğini gösteriyor. Rapordaki tek hizmet kategorisi olan restoranlar, %0,6'lık mütevazı bir artış gördü; bu, yüksek benzin fiyatlarının dışarıda yemek yemek için bütçelerde daha az yer bıraktığının potansiyel bir işaretidir.

Bu dinamik, Nisan ayında 115.000 istihdam ekleyen şaşırtıcı derecede güçlü bir işgücü piyasası ve hanehalkı finansmanına geçici bir tampon sağlayan daha büyük vergi iadeleri zemininde gerçekleşiyor. Ancak bu tampon azalıyor. Enflasyonun üç yıl sonra ilk kez ücret artışını geride bırakmasıyla, Amerikalı hanelerin satın alma gücü eriyor.

Tüketici harcamalarının dayanıklılığı, ikinci çeyrekteki ekonomik büyüme için kritik öneme sahip olacaktır. GSYH'nin tüketici harcamaları bileşeniyle en yakından örtüşen çekirdek perakende satışlar Nisan ayında %0,5 arttı. Bu durum, Mart verilerindeki yukarı yönlü revizyonla birleştiğinde, ekonomistlerin 2. çeyrek GSYH tahminlerini yukarı çekmelerine yol açabilir. Yine de, inatçı enflasyon ve yüksek benzin fiyatları devam ederse, ABD tüketicisini tanımlayan dayanıklılık nihayet çatlamaya başlayabilir.

Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.