Vedanta, dört bölünmüş şirketini halka arz ederek 63.500 crore rupi değer yarattı

Vedanta Grubu, Salı günü Hint borsalarında dört bölünmüş şirketini listelemeye alarak, yaklaşık 63.500 crore rupi tutarında hissedar değeri açığa çıkaran ve beş odaklı sanayi işletmesi yaratan yeniden yapılanmayı tamamladı.

"Bu dönüm noktası niteliğindeki dönüşüm, Hindistan'ın endüstriyel büyümesi, altyapı gelişimi, enerji güvenliği ve kendi kendine yeterlilik hedefleri için merkezi öneme sahip beş odaklı işletme yaratıyor," dedi şirket bir açıklamada. Nuvama Institutional Equities analistleri, Vedanta Aluminium'un 2026'nın ikinci yarısında büyük ölçekli statüsüne yükseltilebileceğini söyledi.

Dört şirketin en büyüğü olan Vedanta Aluminium, BSE'de hisse başına 527 rupi seviyesinden işlem görmeye başlayarak 2,06 lakh crore rupi piyasa değerine ulaştı. Vedanta Power 42 rupi seviyesinden listelemeye alınırken, Vedanta Oil & Gas ve Vedanta Iron & Steel de işlem görmeye başladı. Beş bağımsız şirketin toplam piyasa değeri, bölünme öncesi tarih olan 29 Nisan'dan önceki 3,02 lakh crore rupiden 3,66 lakh crore rupiye yükselerek yaklaşık yüzde 22,5'lik bir artış kaydetti.

Yeniden yapılanma, her bir işletmeyi bağımsız sermaye tahsis stratejileri izlemeye yönlendiriyor. ICRA, Vedanta'nın uzun vadeli kredi notunu istikrarlı görünümle AA+'ya yükselterek, on yılı aşkın süredir en yüksek yurt içi notunu verdi; bu durum daha güçlü karlılık ve iyileşen kaldıraç metriklerini yansıtıyor.

Analistler tarafından grubun en değerli varlığı olarak tanımlanan Vedanta Aluminium, elektrifikasyon ve kısıtlı arzın yönlendirdiği güçlü küresel talepten faydalanıyor. CLSA, güçlü bir alüminyum döngüsü ve operasyonel güçlü yönleri gerekçe göstererek, endeksin üzerinde performans notu ve 540 rupi hedef fiyatı ile kapsama başlattı. Aracı kurum, geriye dönük entegrasyonun şirketin maliyet pozisyonunu önemli ölçüde iyileştirmesini, finansal görünümünü güçlendirmesini ve borç azaltma ile temettü potansiyelini artırmasını bekliyor.

Hisse senedi, listelemeden bu yana oynaklık yaşadı ve ilk üç seansta yatırımcıların değerlemeleri değerlendirmesiyle yüzde 14 düştü. Piyasa değeri, ilk çıkış seviyesi olan 2 lakh crore rupinin üzerinden yaklaşık 1,75 lakh crore rupiye geriledi. Geri çekilmeye rağmen, Citi analistleri Vedanta Aluminium'u yapısal bir oyun olarak tercih ederken, diğer bölünmüş şirketleri daha döngüsel veya değerleme odaklı fırsatlar olarak görüyor.

Vedanta Power, dört eyaletteki termal enerji varlıklarından elde ettiği düzenlenmiş getirilerle daha savunmacı bir profil sunuyor. Vedanta Oil & Gas ve Vedanta Iron & Steel, emtia fiyatlarına bağlı döngüsel fırsatlar sunuyor. Nuvama, Vedanta Power, Oil & Gas ve Iron & Steel'in bir sonraki AMFI altı aylık yeniden yapılanmasında küçük ölçekli olarak sınıflandırılmasını beklerken, Vedanta Aluminium'un büyük ölçekli statüsüne yükseltilmeye hazır olduğunu belirtiyor.

Bölünme ayrıca Vedanta'nın hissedar yapısında da değişikliklere yol açtı. Promoter kuruluşu Twin Star Holdings, bir blok satış yoluyla yaklaşık 1.896 crore rupi değerinde 6,51 crore hisse sattı; grup, borç azaltma ve değer açığa çıkarma odağını sürdürüyor. Yeni listelenen dört şirket, yatırımcılara Hindistan'ın sanayi ekonomisinin alüminyum izabe tesisi işletmeciliğinden termal enerji üretimine kadar belirli segmentlerine doğrudan maruziyet sağlıyor.

Vedanta'nın bölünmesinin başarısı, diğer Hint holding şirketlerini de benzer yeniden yapılanmalara yöneltebilir. Shapoorji Pallonji Grubu, yeniden finansman gecikmeleri devam ederken 143 milyar rupilik tahvilin geri ödenmesi için daha fazla süre istiyor; Hindustan Unilever ise bu yılın başlarında dondurma işletmesini Kwality Wall's'a bölünmeyi tamamladı. Bu hamleler, Hindistan'da holding şirketlerinin değer açığa çıkarmak ve sermaye verimliliğini artırmak istemesiyle birlikte kurumsal basitleştirmeye yönelik daha geniş bir eğilime işaret ediyor.

Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.