Öne Çıkanlar:
Beyaz Saray ve Federal Rezerv, faiz oranlarının geleceği konusunda kamuoyu önünde ayrışıyor. Üst düzey bir yetkili borçlanma maliyetlerinin artırılmasını hata olarak nitelendirirken, bir başka isim yapay zeka kaynaklı enflasyonun bunu zorunlu kılabileceği uyarısında bulunuyor.
Beyaz Saray Ulusal Ekonomik Konsey (NEC) Direktörü Kevin Hassett, faiz oranlarının yükseltilmesinin hata olacağını söyledi ve Hürmüz Boğazı'ndaki aksaklıkların hafiflemesiyle ABD ekonomisinin 2026'nın ikinci yarısında yaklaşık %4 oranında büyüyeceğini öngördü.
Hassett, 1 Temmuz'da aktarılan açıklamalarında, "Gördüğümüz büyüme eğilimi göz önüne alındığında, bu noktada faiz oranlarını yükseltmek hata olur" ifadelerini kullandı. Ekonominin ikinci yarıda yıllıklandırılmış bazda kabaca %4 büyüyeceğini tahmin eden Hassett'in bu öngörüsü, ilk çeyrekte kaydedilen %2,1'lik reel GSYİH'ye kıyasla keskin bir ivmelenmeye işaret ediyor.
Bu açıklamalar, Hassett'i Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ile karşı karşıya getirdi. Hammack, CNBC'ye yaptığı açıklamada yüksek enflasyonu bastırmak için faiz artırımının gerekli olabileceğini belirterek, yapay zekâ ile ilgili yatırımların potansiyel bir enflasyonist güç olduğuna dikkat çekti. Bu ayrışma, nominal GSYİH'nin ilk çeyrekte %5,76 yıllıklandırılmış büyüme ile 31,866 trilyon $'a ulaştığı ve yapay zekâ ile ilgili yatırımların toplam büyümenin yaklaşık dörtte üçünü oluşturduğu bir dönemde yaşanıyor (Ekonomik Analiz Bürosu verileri).
Bu politika çatışmasının piyasalar için gerçek sonuçları var. Beyaz Saray'ın görüşü ağır basar ve büyüme öngörüldüğü gibi hızlanırsa, Fed faizleri sabit tutma ve hatta düşürme baskısıyla karşılaşabilir. Ancak Hammack'ın enflasyon endişeleri doğru çıkarsa, tam tersi senaryo gerçekleşebilir. Bir sonraki Fed toplantısının Temmuz sonunda yapılması planlanırken, yatırımcılar merkez bankasının ileriye dönük yönlendirmelerinde herhangi bir değişiklik olup olmayacağını izliyor.
Büyüme Dinamikleri ve Yapay Zekâ Faktörü
İlk çeyrek GSYİH revizyonu, ekonominin başlangıçta tahmin edilenden daha hızlı büyüdüğünü gösterdi. Bu büyüme, ağırlıklı olarak bilgi işleme ekipmanları, yazılım ve yapay zekâya bağlı araştırma-geliştirme harcamalarından kaynaklandı. Ekonomik Analiz Bürosu'nun detaylı dökümüne göre, bilgi sektörü, federal hükümet harcamaları ile profesyonel ve bilimsel hizmetler büyümeye öncülük ederken, perakende ticaret, toptan ticaret ile finans ve sigorta sektörlerinde düşüş kaydedildi.
Climbing Limo GSYİH tahmin modeli, nominal GSYİH'nin ikinci çeyrekte yükselmeye devam ederek yaklaşık 32,75 trilyon $'a ulaşacağını ve dördüncü çeyrekte potansiyel olarak 33,05 trilyon $'a çıkabileceğini öngörüyor. Ancak modelin yazarı, fiili ivme ve jeopolitik olayların bu tahminlerin olduğundan yüksek çıkmasına neden olabileceği uyarısında bulundu.
Bölünmüş Politika Görünümü
Beyaz Saray ile Cleveland Fed arasındaki ayrışma, ekonominin aşırı ısınıp ısınmadığına veya yapay zekâ odaklı hızlı yatırım döneminin ardından yalnızca normale dönüp dönmediğine dair daha geniş bir tartışmayı yansıtıyor. Hammack'ın yapay zekânın enflasyonu körükleyebileceği uyarısı, teknolojiden elde edilecek verimlilik kazanımlarının, piyasaların şu anda fiyatladığından daha uzun sürede gerçekleşebileceğini gösteriyor.
Hassett'in ikinci yarı için yaklaşık %4'lük büyüme tahmini, ilk çeyrekte kaydedilen %2,1'lik reel GSYİH'ye kıyasla önemli bir ivmelenme anlamına geliyor. Hürmüz Boğazı'ndaki son aksaklıkların ardından nakliyenin normalleşmesi, enerji arzı endişelerini hafifleterek ve üreticiler için girdi maliyetlerini düşürerek ek destek sağlayabilir.
Bir Beyaz Saray yetkilisinin en son bir Fed başkanıyla faiz politikası konusunda kamuoyu önünde ayrışması 2023'ün başlarında yaşanmıştı. Başkan Biden enflasyonun yumuşadığını söylerken, dönemin Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester mücadelenin henüz bitmediğini savunmuştu. Bu tartışmanın ardından geçen üç ayda, Fed'in nihayetinde faizleri sabit tutmasıyla S&P 500 %6 yükselmişti.
Yatırımcılar için temel soru, ekonominin enflasyonu yeniden ateşlemeden %4 büyümeyi sürdürüp sürdüremeyeceği. Hassett haklı çıkar ve büyüme tedarik zincirlerinin normalleşmesiyle hızlanırsa, faiz indirimi için argümanlar güçleniyor. Hammack haklı çıkar ve yapay zekâ yatırımları talebi arzın ayarlayabileceğinden daha hızlı yükseltiyorsa, faizlerde bir sonraki hamle gerçekten de yukarı yönlü olabilir.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
