Ünlü piyasa stratejisti Ed Yardeni, Federal Rezerv'in tahvil piyasası üzerindeki kontrolünü kaybetmek üzere olduğu konusunda uyarıyor; bu kriz ancak Haziran toplantısında şahin bir dönüşle önlenebilir.
Etkili stratejist Ed Yardeni, Federal Rezerv'in 16-17 Haziran'daki politika toplantısında gevşeme eğilimini terk etmesi gerektiği konusunda sert bir uyarı yayınladı ve artan tahvil getirilerinin yatırımcıların merkez bankasını zaten zorladığını gösterdiğini savundu.
Yardeni Research Başkanı Yardeni, müşterilerine gönderdiği bir notta, "Eğer Fed gevşeme eğilimini kaldırmazsa, yatırımcılar merkez bankasının geride kaldığı sonucuna varacak ve daha da yüksek bir enflasyon risk primi talep edeceklerdir" diye yazdı.
Uyarı, 30 yıllık Hazine getirisinin 2007'den bu yana ilk kez %5'i aşması ve 10 yıllık gösterge getirisinin %4,63'e ulaşmasıyla geldi. Tahvil satışları, Nisan ayı Üretici Fiyat Endeksi'nin bir önceki yıla göre %6,0 artmasıyla birlikte beklenenlerin üzerinde gelen bir dizi enflasyon raporunu takip ediyor. Sadece üç ay önce faiz indirimlerini fiyatlayan Fed fon vadeli işlemleri, şimdi yıl sonuna kadar bir faiz artırımı olasılığını %75 olarak gösteriyor.
Piyasa isyanı, Haziran ayında ilk FOMC toplantısına başkanlık edecek olan yeni Fed Başkanı Kevin Warsh için yüksek riskli bir meydan okuma oluşturuyor. Yardeni, şahin bir dönüşün, Beyaz Saray'ın düşük faiz çağrılarına aykırı görünse de, "tahvil bekçilerini" yatıştırmanın ve genel ekonomi için uzun vadeli borçlanma maliyetlerini istikrara kavuşturmanın tek yolu olabileceğini savunuyor.
Tahvil Bekçileri Geri Dönüyor
1980'lerde enflasyonist politikaları tahvil satarak protesto eden yatırımcıları tanımlamak için "tahvil bekçileri" terimini ortaya atan Yardeni, onların geri döndüğünü ve şartları dikte ettiğini ilan etti. Bloomberg piyasa stratejisti Mark Cranfield, "Uzun tahvildeki %5, değer alıcılarını çekmiyor; aksine tahvil ayılarını cesaretlendiriyor ve bekçi zihniyetini canlandırıyor" yorumunu yaptı. Yatırımcıların bu grevi sadece ABD ile sınırlı değil; Avrupa ve Japonya'daki getiriler de artıyor ve bu da ABD borcuna yönelik yabancı iştahını azaltıyor.
Wall Street Alarm Veriyor
Yardeni'nin görüşü Wall Street genelinde zemin kazanıyor. DoubleLine Capital CEO'su Jeffrey Gundlach ve PIMCO Baş Yatırım Sorumlusu Dan Ivascyn de benzer endişeleri dile getirdi. Gundlach, yakın tarihli bir Fox News röportajında, "2 yıllık Hazine getirisinin Fed fon oranının yaklaşık 50 baz puan üzerinde olmasıyla, faiz indirimi bana imkansız görünüyor" dedi. Görüş birliği net: Fed anlatı üzerindeki kontrolünü kaybetti ve piyasa artık politikaya yön veriyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
