Önemli Çıkarımlar:
Japon Yeni Pazartesi günü ABD doları karşısında iki haftanın en düşük seviyesine geriledi ve Ortadoğu'da tırmanan jeopolitik gerilimlerin geniş çaplı bir güvenli limana kaçışı tetiklemesiyle USD/JPY döviz kurunu 159,00'un üzerine taşıdı.
Geojit Investments baş yatırım stratejisti V K Vijayakumar, "Piyasa, küresel sinyaller nedeniyle haftaya zayıf bir notla başlamaya hazırlanıyor" dedi. "ABD 10 yıllık tahvil getirisinin %4,62'ye fırlaması, gelişmekte olan piyasa (EM) hisse senedi piyasaları için bir başka olumsuz faktör. Rupi daha da değer kaybedebilir ve rupi değer kaybı ile yabancı portföy yatırımı (FPI) satışlarının oluşturduğu kısır döngüyü ağırlaştırabilir."
Riskten kaçınma duyarlılığı piyasalar genelinde belirgindi; Hindistan'ın Nifty 50 endeksi %1,19 düşüşle 23.363'e gerilerken Sensex yaklaşık 900 puan düştü. Piyasa oynaklığının bir ölçüsü olan Hindistan VIX endeksi %2,75 artarak 19,31'e yükseldi ve yatırımcı kaygısının arttığını yansıttı. Satış dalgası özellikle gelişmekte olan piyasa varlıklarını vurdu; MSCI EM Para Birimi endeksi Mart başından bu yana en kötü haftalık düşüşünü yaşayarak %0,4 değer kaybetti.
Döviz hareketi, küresel enerji arzı için kritik bir boğaz olan Hürmüz Boğazı'ndaki istikrarsızlığa yönelik daha geniş bir piyasa tepkisinin parçasıdır. Dünya petrolünün yaklaşık beşte birinin bu boğazdan geçmesi nedeniyle, devam eden kesinti enerji fiyatlarını yüksek tutma tehdidi oluşturuyor, küresel enflasyon görünümünü karmaşıklaştırıyor ve merkez bankalarını şahin bir duruş sergilemeye zorluyor.
Piyasadaki tedirginliğin birincil itici gücü enerji fiyatlarındaki keskin artıştır. Uluslararası petrol göstergesi olan Brent ham petrolü, Hürmüz Boğazı'nın yeniden açılmasında acil bir ilerleme kaydedilmediğine dair raporların ardından %1,83 sıçrayarak varil başına 111,26 dolara yükseldi. Petrol fiyatlarındaki bu artış, özellikle Hindistan gibi büyük ithalatçılar için enflasyon beklentilerini ve kurumsal marjları doğrudan etkiliyor.
Baskıyı artıran bir diğer unsur ise, 10 yıllık tahvilin %4,6'ya ulaşmasıyla tırmanan ABD Hazine getirileridir; bu seviye gelişmekte olan piyasalardan sermaye çekiyor ve doları güçlendiriyor. New York'taki Standard Chartered Bank ekonomisti Dan Pan yakın tarihli bir notta, "Küresel finansal koşulların sıkılaşacağı endişeleri, EM varlıklarına yönelik risk iştahına zarar verdi" dedi.
Belirsizliğe yanıt olarak yatırımcılar defansif sektörlere yöneliyor. Hindistan sektörel endekslerinin çoğu ekside olsa da, dayanıklı tüketim malları ve bankacılık hisseleri düşüşe öncülük ederken, defansif cepler göreceli bir güç gösterdi. Nifty IT endeksi neredeyse yatay kalarak sadece %0,02 düşerken, Nifty Pharma endeksi sadece %0,31 gerileyerek geniş piyasadan daha iyi performans gösterdi. Bu durum, yerel ekonomik dalgalanmalara daha az maruz kalan ve zayıf bir rupiden faydalanabilecek olan ihracat odaklı sektörlere yönelik net bir tercihi gösteriyor.
Piyasanın kaygısı, uzun vadeli jeopolitik tahminlerle daha da artıyor. Moody’s, Mayıs ayı Küresel Makro görünümünde, Hürmüz Boğazı'nın 2026 yılında tamamen yeniden açılmasının pek olası olmadığı konusunda uyardı. Derecelendirme kuruluşu, Hindistan, Çin ve Japonya gibi büyük Asyalı ithalatçıların İran ile ikili geçiş düzenlemeleri müzakere etmesini bekliyor; ancak bu süreci yavaş ve kesintiye açık olarak tanımlıyor.
Moody's, yüksek enerji fiyatlarından kaynaklanan geçiş etkisini gerekçe göstererek Hindistan’ın 2026 takvim yılı GSYİH büyüme tahminini 0,8 puan düşürerek %6'ya çekti ve enflasyon tahminini bir puan artırarak %4,5'e yükseltti. Değerlendirme, petrol piyasalarının yılın geri kalanında küresel olarak parçalanmış bir sistem altında çalışabileceğini, fiyatların dalgalı seyretmesine neden olabileceğini ve küresel enerji akışları üzerinde yapısal bir kısıtlama yaratabileceğini öne sürüyor.
Bu makale yalnızca bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi niteliği taşımaz.
