Momenta'nın ABD Listeleme Onayı Sona Erdi, Hong Kong 2026 İlk Çıkışı İçin Gözde
Önde gelen Çinli otonom sürüş geliştiricisi Momenta'nın, 2026 yılına kadar Hong Kong'da potansiyel bir halka arz (IPO) değerlendirdiği bildiriliyor. Bu değerlendirme, Çin menkul kıymetler düzenleyicisinin şirketin Amerika Birleşik Devletleri'nde listelenmesine yönelik onayının Haziran ayında sona ermesinin ardından geldi. Plan henüz ilk aşamalarında olsa ve değişime açık olsa da, şirket bazı yatırımcılarına bu olası kayma hakkında bilgi verdi. Momenta, Toyota Motor, Bosch ve bildirildiğine göre Mercedes-Benz ve Hyundai dahil olmak üzere küresel otomotiv devlerinden önemli destek alarak, Tesla'nın kendi kendine sürüş yetenekleriyle sık sık karşılaştırılan gelişmiş sürüş destek sistemleri (ADAS) sektöründeki konumunu yansıtıyor.
Jeopolitik Yeniden Uyum ve Düzenleyici Değişiklikler Listeleme Tercihlerini Belirliyor
Momenta'nın potansiyel dönüşü, Çinli teknoloji firmaları arasında uluslararası listeleme yerleri konusundaki daha geniş bir stratejik yeniden kalibrasyonu vurguluyor. Artan ABD-Çin jeopolitik gerilimleri ve Yabancı Şirketleri Sorumlu Tutma Yasası (HFCAA) gibi katı düzenleyici çerçeveler, ABD sermaye piyasalarına erişmeye çalışan Çinli şirketler için belirsizlik ortamı yarattı. HFCAA, ABD denetim standartlarına uyumsuzluk nedeniyle delist etme tehdidiyle, birçok ABD'de listelenen Çinli kuruluşu düzenleyici risklere karşı bir önlem olarak Hong Kong'da ikincil veya ikili listelemeleri takip etmeye teşvik etti. Bu eğilim, 2025 başındaki rakamlarda açıkça görülüyor; piyasa değeri açısından ABD'de listelenen Çinli şirketlerin %75'inden fazlası Hong Kong'da zaten bir varlık oluşturmuştu.
Diğer birkaç Çinli kuruluş da benzer şekilde Hong Kong listelemelerini tercih etti veya düşünüyor. Örneğin, Huawei ve CATL tarafından desteklenen bir elektrikli araç (EV) startup'ı olan AVATR Technology, küresel genişleme için 1 milyar dolara (7,8 milyar HKD) kadar sermaye artırmayı hedefleyerek 2025 sonu veya 2026 başında bir Hong Kong IPO'suna hazırlanıyor. Benzer şekilde, Çin'in en büyük ikinci video akış platformu olan IQIYI, ABD düzenleyici riskini azaltmak için Hong Kong'da ikincil bir listeleme yaparak 200-300 milyon dolar topladı. Hatta dünyanın en büyük batarya üreticisi Contemporary Amperex Technology Co. Ltd. (CATL), 2025 Mayıs'ta HKEX'te ilk kez işlem görmeye başladı ve bu yılın şimdiye kadarki en büyük öz sermaye işlemi olan 5,25 milyar dolar topladı.
Hong Kong'un Küresel IPO Merkezi Olarak Yükselişi
Bu kayma, Hong Kong'un küresel öz sermaye fon toplama ortamındaki konumunu önemli ölçüde güçlendirdi. 2025'in ilk yarısında, ana borsada toplanan miktar sekiz kattan fazla artarak 49,2 milyar dolara ulaştı; bu artışın ana nedeni anakara Çinli şirketlerin ikincil halka arzlarıydı. Hong Kong Borsası ve Takas A.Ş. (HKEX) bu dönemde 210 IPO ve ikincil halka arz gerçekleştirdi; bu, 2024'ün aynı dönemindeki 182 anlaşma ve 5,26 milyar dolarlık fon toplama işlemine göre önemli bir artıştı. Bu performans, Hong Kong'u öz sermaye fon toplama için küresel bir numaralı destinasyon olarak konumlandırıyor ve uzmanlar bu eğilimin devam edeceğine inanıyor.
Ashurst'un Hong Kong merkezli ortağı Frank Bi, bu güçlü faaliyet hakkında yorum yaparak şunları belirtti: "> Hong Kong için gerçekten büyük bir yıl ve bu tür bir eğilimden herhangi bir geri çekilme görmüyorum." Bu yıl neredeyse 100 yeni başvuru olduğunu, bunlara en az 20 A-hisseli anakara Çinli şirketin de dahil olduğunu, bunların yurt dışı profilleri kazanma ve HKEX'in nispeten daha kısa inceleme sürecinden yararlanma fırsatıyla cezbedildiğini belirtti. Deloitte, Hong Kong'un 2025'te 80'den fazla IPO ile 250 milyar-280 milyar HKD toplayabileceğini ve potansiyel olarak ABD borsalarını geride bırakabileceğini tahmin ediyor.
Görünüm: Stratejik Yeniden Uyum Tarafından Tetiklenen Kalıcı Bir Trend
Bu gidişat, Çin IPO'larının Hong Kong'a yeniden konumlandırılmasının geçici bir piyasa dalgalanması yerine kalıcı bir eğilim olduğunu gösteriyor. ABD Merkez Bankası'nın potansiyel faiz indirimi döngüsü gibi faktörlerin, anakara Çin ve Hong Kong dahil olmak üzere Asya pazarlarına daha fazla denizaşırı sermaye akışını yönlendirmesi ve böylece bol likidite ve daha uygun bir değerleme ortamı sağlaması bekleniyor. ABD-Çin ilişkileri kritik bir değişken olmaya devam ederken ve Hong Kong, listelemeleri çekmek için düzenleyici çerçevesini sürekli olarak geliştirirken, Asya finans merkezi, Çinli teknoloji ve büyüme şirketleri için birincil fon toplama geçidi rolünü daha da sağlamlaştırmaya hazırlanıyor. Yatırımcılar, gelişen bu sermaye piyasası dinamiğinin uzun vadeli etkilerini ölçmek için hem ABD hem de Çin'deki düzenleyici gelişmeleri ve son Hong Kong listelemelerinin performansını yakından takip edeceklerdir.
Edgen Stock·Sep 26 2025, 08:40