D.A. Davidson'daki analistler, Apple'ın en son ürün lansmanından sonra hisse senedinin derecesini düşürdü; gerekçe olarak yetersiz iPhone yükseltmelerini ve şirketin yapay zekayı kullanamama endişelerini gösterdiler. Bu hareket, Wall Street'in Apple'ın yakın vadeli inovasyonu ve yapay zeka stratejisine yönelik daha geniş bir şüpheciliğini yansıtmaktadır.

ABD teknoloji devi Apple Inc. (AAPL) Perşembe günü D.A. Davidson tarafından hisse senedinin 'Al'dan 'Nötr'e düşürülmesiyle artan incelemeyle karşı karşıya kaldı. Revizyon, şirketin son ürün lansman etkinliğinin ardından geldi ve analistler bunu 'ilham verici bulmadığını' belirterek Apple'ın yapay zeka (AI) teknolojilerini etkin bir şekilde entegre etme ve kullanma kapasitesine ilişkin endişeleri dile getirdiler. Bu not düşürme, analistler arasında değişen bir duyarlılığa katkıda bulunurken, Phillip Securities de Apple için derecelendirmesini düşürdü.

Detaylı Etkinlik

D.A. Davidson, Apple için 250 dolarlık bir fiyat hedefini korudu, bu da hissenin önceki kapanışına göre yaklaşık %6,81'lik potansiyel bir yükseliş anlamına geliyor. Gil Luria liderliğindeki firmanın analistleri, başlangıçta Apple'ın yapay zeka ekosistemindeki rolü ve büyük bir yükseltme döngüsü potansiyeli konusunda iyimserliklerini dile getirdiler. Ancak, bu bakış açısı gelişti ve Luria şunları belirtti: "Bizi ilham vermeyen son ürün duyurularının ardından, Apple'ın yakın zamanda yapay zekayı önemli ölçüde kullanmayacağına inanıyoruz." Ayrıca, Apple "mevcut ürünlerini yeniden tanımlayana veya çekici yeni ürünler geliştirene kadar, büyümenin statüko altında kısıtlı kalacağına inanıyoruz." diye ekledi.

Öte yandan, Phillip Securities, Apple için derecesini 'Nötr'den 'Azalt'a düşürdü ve 200 dolarlık daha muhafazakar bir fiyat hedefi belirledi. Bu firma, tarifeler, yüksek sermaye harcamaları ve önemli bir yapay zeka inovasyonu eksikliği gibi çeşitli olumsuz faktörleri gerekçe gösterdi. Phillip Securities analistleri, yeni duyurulan iPhone 16 ailesinin yanı sıra iPhone 17 ve iPhone Air'in önemli bir yükseltme döngüsünü tetiklemek için yeterince çekici olup olmadığını özellikle sorguladı.

Piyasa Tepkisinin Analizi

D.A. Davidson ve Phillip Securities'in not düşürmeleri, özellikle hızla gelişen yapay zeka ortamında Apple'ın inovasyon hattının daha geniş bir şekilde yeniden değerlendirilmesini yansıtmaktadır. Apple hisseleri Perşembe günü öğleden sonraki işlemlerde 4.04 dolar artışla 234.07 dolara yükseldi, ancak ürün lansmanının ardından %3.2 düşüşle 226.84 dolara gerilemişti. İşlem gören hisse hacmi 55.768.555'e ulaşarak ortalama hacmi olan 45.223.864'ü aştı. Bu volatilite, şirketin gelecekteki büyüme yörüngesine ilişkin sinyallere yatırımcı hassasiyetini vurgulamaktadır.

Piyasanın tepkisi, özellikle Apple'ın yapay zeka yarışında rakiplerine kıyasla algılanan gecikmesinden etkilenmektedir. Mevcut Bloomberg verileri, analistlerin yalnızca %55'inin Apple hissesini satın almayı tavsiye ettiğini gösterirken, Nvidia (NVDA), Amazon (AMZN) ve Microsoft (MSFT) gibi diğer mega sermayeli teknoloji şirketleri için bu oran %90'ın üzerindedir. Bu değişim, Apple'ın ortalama analist derecelendirmesini 5 üzerinden 3.9'a düşürerek, beş yıldan fazla bir süredir en düşük seviyesine ve 2020'deki pandeminin başından bu yana gözlemlenmeyen bir noktaya getirmiştir.

Daha Geniş Bağlam ve Etkiler

Perşembe günü %0.6'lık mütevazı bir sıçramaya rağmen, Apple hisseleri yılbaşından bugüne yaklaşık %9 düşüşle devam ediyor. Bu düşük performans, Nvidia ve Amazon'un güçlü performanslarıyla önemli ölçüde desteklenen Nasdaq 100 endeksinin %14'lük kazancına karşı duruyor. Apple'ın piyasa değeri yaklaşık 3.37 trilyon ila 3.48 trilyon dolar arasında değişiyor. Şirket, 35.52'lik bir Fiyat/Kazanç (F/K) oranı ve 29.5x'lik ileriye dönük F/K ile işlem görüyor, bu da premium bir değerlemeyi düşündürüyor ve analistler şimdi mevcut inovasyon endişeleri göz önüne alındığında bu değerlemenin abartılı olabileceğine inanıyor.

Endişeler ürün inovasyonunun ötesine geçerek jeopolitik ve ekonomik faktörlere uzanıyor. Apple için kritik bir pazar olan Çin'deki devam eden türbülans, tarifelerin etkisiyle birleşerek büyüme beklentilerini baskılamaya devam ediyor. Yalnızca tarifelerin Eylül çeyreğinde Apple için 1 milyar dolarlık bir engel oluşturması bekleniyor. Apple'ın 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde 94.0 milyar dolarlık gelir (yıllık bazda %10 artış) ve 1.57 dolarlık hisse başına kazanç (EPS) (yıllık bazda %12 artış) ile analist tahminlerini aşan güçlü sonuçlar bildirmesine rağmen, hizmetler segmenti önemli bir büyüme motoru olmaya devam ediyor ve 27.42 milyar dolar katkı sağlıyor (yıllık bazda %13 artış) ve %76'lık yüksek brüt kar marjına sahip. Bu segmentin dayanıklılığı, donanım döngüsü dalgalanmalarına karşı bir tampon sağlıyor.

Uzman Yorumu

Analistler, giderek yapay zeka tarafından domine edilen bir pazarda Apple'ın ileriye dönük yolunu sorguluyorlar. Gil Luria'nın yorumları, yaygın şüpheciliği özetliyor:

"Başlangıçta Apple'ın yapay zeka ekosistemindeki potansiyeli ve büyük bir yükseltme döngüsü olasılığı konusunda heyecanlı olsak da, her ikisinin de yakın vadede gerçekleşme olasılığının düşük olduğu açıkça ortaya çıktı."

Bu duyarlılık, Apple'ın temkinli, gizlilik odaklı yapay zeka yaklaşımının, stratejik olmasına rağmen, yapay zeka devriminden para kazanma konusunda rakiplerinin gerisinde kalmasına neden olabileceğini öne süren başkaları tarafından da dile getiriliyor. Bazıları, önümüzdeki iki yıl içinde büyük yapay zeka atılımları olmazsa, Apple'ın rekabet avantajını kaybetme riski taşıdığı konusunda uyarıyor.

Geleceğe Bakış

Apple'ın yakın geleceği, özellikle yapay zeka alanında çekici inovasyonlar sergileme yeteneğine bağlı. Apple, 2025'teki yedi yapay zeka ile ilgili satın alma dahil olmak üzere yapay zeka altyapısına ve personeline önemli yatırımlar yaptığını ve Anthropic ve OpenAI gibi yapay zeka geliştiricileriyle görüşmeler yaptığını bildirse de, Apple Intelligence'ın aşamalı olarak piyasaya sürülmesi ve tamamen bağlamsal Siri yükseltmesinin 2026'ya ertelenmesi kısa vadeli zorluklar yaratıyor. Yatırımcılar, premium değerlemesini haklı çıkaracak ve büyümeyi canlandıracak somut gelişmeleri yakından izleyecekler. Şirketin gizlilik taahhütlerini hızlı yapay zeka dağıtımıyla dengeleme yeteneği, gelişen teknolojik ortamda pazar liderliğini ve yatırımcı güvenini sürdürmek için kritik olacaktır. Yaygın şüpheciliğe rağmen, Wedbush'tan Dan Ives gibi bazı analistler, eski cihazlara sahip geniş bir kullanıcı tabanının yükseltmeleri beklemesi ve yeni yapay zeka destekli özelliklerin nihai cazibesi sayesinde Apple için önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde bir "süper döngü" öngörerek iyimser bir görünüm sergiliyorlar. Analist fiyat hedeflerinin 200 dolardan 290 dolara kadar geniş bir aralıkta olması, Apple'ın risk-ödül profili hakkındaki farklı görüşleri ve devam eden tartışmayı vurgulamaktadır.