Keysight ve Spirent Satın Alma Süresini Uzattı; Çin Elden Çıkarma Emri Verdi

Keysight ve Spirent Satın Alma Süresi Uzatıldı, Çin Elden Çıkarma Emri Verdi

ABD merkezli Keysight Technologies, Inc. (NYSE:KEYS) ve İngiltere merkezli Spirent Communications plc (LSE:SPT), bekleyen satın alma işlemlerinin son tarihini 27 Ekim 2025'e kadar uzattıklarını duyurdu. Bu ayarlama, her iki şirketin de Çin Devlet Piyasa Düzenleme İdaresi (SAMR)'nden düzenleyici onay sürecinin son aşamalarında olmasıyla birlikte geldi; SAMR, elden çıkarmalar koşuluyla anlaşmayı koşullu olarak onayladı.

İşlem Detayları ve Düzenleyici İnceleme

İngiltere Mahkemesi, daha önceki 29 Eylül 2025 tarihinden kaydırarak 16 Eylül 2025'te son tarih uzatımını resmen onayladı. Bu, SAMR tarafından inceleme sürecinin tamamlanması için ek süre tanır; bu, satın alma işleminin ilerlemesi için kritik bir kalan koşuldur. Yaklaşık **1,16 milyar £ (1,58 milyar $) ** değerindeki orijinal tamamı nakit satın alma, ilk olarak 28 Mart 2024'te duyuruldu ve Mahkeme tarafından onaylanmış bir düzenleme planı olarak yapılandırıldı.

Anlaşma Çin'in zorunlu başvuru eşiklerini karşılamamasına rağmen, Keysight ve Spirent, Çin piyasa onayının stratejik önemini vurgulayarak Kasım 2024'te gönüllü olarak incelemeye sundu. SAMR'ın yakın zamanda yayınladığı kararı, birleşmenin iki önemli teknoloji testi alanındaki piyasa dinamiklerini önemli ölçüde değiştireceğini belirtiyor: yüksek hızlı Ethernet testi ve ağ güvenliği testi.

Stratejik Gerekçe ve Rekabet Ortamı

Elektronik tasarım, test ve ölçüm çözümleri uzmanı Keysight, özellikle iletişim sektöründe pazar konumunu güçlendirmek için Spirent'in operasyonlarını entegre etmeyi hedefliyor. Telekomünikasyon testinde lider olan Spirent, 800G çözümleri ve AI altyapı testi yetenekleri getiriyor.

SAMR'ın düzenleyici incelemesi, piyasa yoğunlaşmasıyla ilgili belirli endişeleri vurguladı.

"Yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem teknolojilerinin yükselişiyle birlikte... alt düzey müşterilerin daha yüksek oranlı Ethernet test ürünlerine olan talebi önümüzdeki yıllarda önemli ölçüde artacak," diyen SAMR, 800 gigabit ve 1.6 terabit Ethernet test yeteneklerine olan talep arttıkça, birleşik şirketin ürünlerine olan müşteri bağımlılığının "daha da güçlenebileceğini" belirtti.

Küresel yüksek hızlı Ethernet testi pazarında, Keysight ve Spirent 2023'te sırasıyla birinci ve ikinci sırada yer aldı ve birleşik pazar payları %50-55 arasında tahmin edildi. Çin'de, birleşik payları %40-45'e ulaştı. 400 gigabit ve daha hızlı Ethernet testi segmenti için, birleşik küresel pazar payları %70-75'e yükseldi.

Teknoloji Test Piyasası İçin Etkileri

SAMR'ın elden çıkarmaları gerektiren koşullu onayı, özellikle gelişmiş test çözümlerine olan artan talep göz önüne alındığında, potansiyel tekelleşme etkilerine ilişkin endişeleri doğrudan ele almaktadır. Bu düzenleyici eylem, özellikle yapay zeka için kritik altyapıyı etkileyen teknoloji birleşmeleri üzerindeki artan incelemeyi vurgulamaktadır. Gereken elden çıkarmalar, bu hızla gelişen ve stratejik olarak hayati teknoloji sektörlerinde sürekli rekabeti sağlamayı amaçlamaktadır.

Finansal ve Operasyonel Görünüm

Uzatma, sürekli bir belirsizlik dönemi getirse de, piyasa Mayıs 2025 itibarıyla Spirent'in mevcut hisse fiyatı ile teklif koşulları arasında %3 farkla yaklaşık %85 anlaşma tamamlama olasılığını zaten hesaba katmıştı. Uzatma duyurusunun yapıldığı gün, Spirent Communications (LSE:SPT) %0,00 değişiklik kaydederken, Keysight Technologies (NYSE:KEYS) %0,52 artış gösterdi; bu da muhtemelen onayın beklendiği için nispeten sessiz bir ani piyasa tepkisi olduğunu gösteriyor.

A prolonged delay, however, could lead to increased transaction costs, financing uncertainties, and opportunity costs for Keysight. For Spirent, extended uncertainty could impact employee morale and retention, though the company has reportedly maintained R&D investment, signaling a preparedness for a standalone future if necessary. Spirent reported stable cash reserves of $149 million in Q1 2025, indicating a sound financial position.

İleriye Dönük Yol

Bir sonraki önemli kilometre taşı, 14 Ekim 2025 için planlanan Plan Mahkeme Duruşması'dır. Onaylanırsa, satın alma işleminin 15 Ekim 2025 tarihinde yürürlüğe girmesi bekleniyor ve hissedarların 29 Ekim 2025 tarihine kadar nakit bedelini alması bekleniyor. Başarılı uygulama, zorunlu elden çıkarmaların tatmin edici bir şekilde tamamlanmasına ve düzenleyici sürecin kesinleşmesine bağlı olacaktır. Bu sonuç, Keysight'ın Spirent'in yeteneklerini entegre etmesine ve özellikle yapay zeka ve yüksek performanslı bilgi işlem gibi gelişmiş ihtiyaçlar için ilgili, gelişen teknoloji test ortamındaki pazar konumunu sağlamlaştırmasına olanak tanıyacaktır.