Nucor'un 3. Çeyrek Rehberliği ve Berkshire Hathaway Yatırımına Piyasa Tepkisi
Nucor Corporation (NUE) hisse senedi, 18 Eylül 2025 tarihinde kayda değer bir düşüş yaşadı ve %6.09 veya 8.70 $ düşüşle 134.10 $'dan kapandı. Bu piyasa hareketi, çelik üreticisinin analist beklentilerinin altında kalan üçüncü çeyrek kazanç rehberliğini açıklamasının ardından geldi. Düşüş, Warren Buffett'ın Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) şirketinin daha önce açıklanan ancak yakın zamanda artırılan önemli bir yatırımının arka planında gerçekleşti.
Kazanç Rehberliği ve Piyasa Tepkisi
Nucor, üçüncü çeyrek seyreltilmiş hisse başına kazancın 2.05 ila 2.15 $ arasında olmasını bekliyor; bu rakam, konsensüs analist tahmini olan 2.63 $'dan önemli ölçüde düşük. Bu beklenen düşüş, şirketin ikinci çeyrekte hisse başına 2.60 $ kar bildirmesinin ardından geldi. Şirket, beklenen kazanç düşüşünü üç işletme segmentinin tamamına bağladı: çelik değirmenleri segmenti düşük hacimler ve marj sıkışması ile karşı karşıya; çelik ürünleri segmenti ton başına ortalama maliyetlerin daha yüksek olmasını bekliyor ve hammadde segmenti hurda işleme operasyonlarında karlılıkta azalma bekliyor. Bu rehberlik, Nucor'un kısa vadeli karlılık görünümü ve daha geniş sektördeki zorluklar hakkında anında piyasa endişesini körükledi.
Aynı zamanda, piyasa, Berkshire Hathaway'in yaklaşık 6.6 milyon NUE hissesini stratejik olarak satın almasını işlemeye devam etti; bu, 2025'in 2. çeyrek 13F dosyasında detaylandırıldığı üzere yaklaşık 856.8 milyon $ değerindeydi. Bu yatırım, Berkshire'ın geniş portföyünün yalnızca %0.3'ünü oluşturmasına rağmen, genellikle oynaklıkla karakterize edilen bir sektörde tanınmış bir değer yatırımcısından önemli bir güven oyunu temsil ediyor.
Daha Geniş Bağlam ve Stratejik Konumlandırma
Nucor, Kuzey Amerika'nın en büyük ve en çeşitlendirilmiş çelik şirketi olarak öne çıkıyor ve ağırlıklı olarak çelik geri dönüşümü için esnek elektrik ark mini-değirmenlerini kullanıyor. Bu operasyonel model, sektördeki en düşük maliyetli üreticilerden biri olma konumuna katkıda bulunuyor. Şirket, elli yılı aşkın süredir temettülerini sürekli artırarak bir "Temettü Kralı" olarak tanınmaktadır; bu, çelik sektöründeki döngüsel düşüş dönemlerinde bile finansal dayanıklılığının ve disiplinli sermaye tahsisinin bir kanıtıdır. 3. çeyrek itibarıyla Nucor, ortalama 140.46 $ fiyatla yaklaşık 0.7 milyon hisseyi geri satın aldı ve yılbaşından bu yana hisse geri alımları ve temettüler aracılığıyla hissedarlara 985 milyon $ geri dönüş sağladı.
Son hisse fiyatı düşüşüne rağmen, Buffett'ın yatırımının altında yatan mantık, Nucor'un uzun vadeli stratejik avantajlarına dayanıyor gibi görünüyor. Şirket, yüksek marjlı segmentlere genişlemeyi amaçlayan daha büyük bir 2027'ye kadar 6.5 milyar $ yatırım planının bir parçası olarak, 2025 için 3 milyar $'lık önemli bir sermaye yatırım planına sahip. Bu yatırımlar, çeliğin kritik altyapıyı desteklediği elektrikli araçlar (EV'ler) ve veri merkezleri gibi sektörlerden gelen artan talebi hedefliyor. Ayrıca, Nucor'un dikey entegrasyonu ve yenilikçi EAF teknolojisi, hammadde oynaklığına karşı tampon olarak görülürken, Econiq™ gibi girişimler karbonsuzlaşma eğilimleriyle uyumlu.
renormalization gözlemcileri, 3. çeyrek rehberliği öncesinde NUE hissesinin yılbaşından bu yana %22 yükselmesine rağmen, Buffett'ın 2. çeyrek alımlarının büyük ölçüde hissenin daha düşük işlem gördüğü zamanlarda gerçekleştiğini belirtiyor. Bu, ivmeyi kovalamak yerine düşük değerli bir varlığı değerlendiren bir "düşüşü satın alma" stratejisini akla getiriyor. Analistler, Nucor'un değerlemesinin, 10 yıllık ortalaması olan 1.2x'in önemli ölçüde altında, 1x'ten az ileriye dönük satışla (2026 için 34 milyar $ olarak tahmin ediliyor) işlem gördüğüne dikkat çekiyor; bu, mevcut Fiyat-Kazanç (P/E) oranının 26.2x olup çelik sektör ortalaması olan 4.5x'i aşmasına rağmen. Bu prim değerlemesi, Nucor'un yapısal avantajlarına ve emsallerinden daha iyi performans gösterme yeteneğine olan yatırımcı güvenini yansıtırken, yerli oyuncuları koruyan ithal çelik üzerindeki %50 tarife ile destekleniyor.
Geleceğe Bakış
Yatırımcılar için acil odak noktası, 27 Ekim 2025 tarihinde açıklanması planlanan Nucor'un resmi üçüncü çeyrek kazanç raporu olacak. Bu rapor, işletme segmentlerinin karşılaştığı zorlukların büyüklüğü ve karlılık üzerindeki etkisine ilişkin daha fazla netlik sağlayacaktır. Uzun vadede, piyasa, Nucor'un önemli sermaye harcaması projelerinin ilerlemesini ve altyapı, temiz enerji ve veri merkezi inşaatından gelen talebin evrimleşmeye devam etmesiyle getiri üretme yeteneklerini izleyecektir. Berkshire Hathaway'in Nucor'a duyduğu sürekli güvenin stratejik etkileri, çelik üreticisinin döngüsel baskılara rağmen, uzun vadede sabırlı, değer odaklı yatırımcılara hitap edebilecek temel güçlere sahip olduğu anlatısını pekiştiriyor.
Edgen Stock·Sep 18 2025, 18:56