Milyarder yatırımcı Bill Ackman'ın hedge fonu Pershing Square, Amazon ve Uber'ın yapay zeka yeteneklerine olan inancıyla bu şirketlere olan riskini önemli ölçüde artırırken, Howard Hughes'u çeşitlendirilmiş bir holding şirketine dönüştürmek için iddialı bir plan da başlattı.

Pershing Square'ın Stratejik Yatırımları Yapay Zeka Büyümesini ve Çeşitlendirilmiş Ortaklıkları Hedefliyor

ABD hisse senedi piyasaları, Bill Ackman'ın hedge fonu Pershing Square Capital Management'ın son stratejik manevralarını büyük bir ilgiyle izliyor. Şirket, yapay zeka alanındaki kilit rolleri nedeniyle teknoloji devleri Amazon (AMZN) ve Uber Technologies (UBER)'a önemli kaynaklar ayırdı. Eş zamanlı olarak, Pershing Square, Howard Hughes Holdings (HHH)'i çeşitlendirilmiş bir holding şirketine dönüştürmeyi amaçlayan iddialı bir dönüşüm planına öncülük ediyor.

Detaylı Olay: Ana Portföy Tahsisleri

Pershing Square, portföyünün önemli bir %30'unu yapay zeka inovasyonunun ön saflarında yer alan iki şirkete tahsis etti: Amazon ve Uber Technologies. Özellikle, Haziran sonu itibarıyla Amazon, fonun varlıklarının %9'unu oluşturarak yaklaşık 1,3 milyar dolar değerinde bir hisseyi temsil ediyor. Uber Technologies ise %21'lik bir tahsisle daha büyük bir paya sahip.

Bu teknoloji yatırımlarının ötesinde, Ackman, 2025 Eylül başında yeni ihraç edilen hisselere 900 milyon dolarlık yatırım yaparak Pershing Square'ın Howard Hughes Holdings'deki sahipliğini yaklaşık %47'ye çıkararak taahhüdünü yineledi. Bu hamle, Ackman'ı Howard Hughes'u yeni bir stratejik yöne yönlendirme konumuna getiriyor.

Amazon'un Yapay Zeka Odaklı Büyümesi

Amazon, geniş e-ticaret operasyonlarında, baskın bulut bilişim kolu Amazon Web Services (AWS)'de ve dahili verimliliklerinde yapay zekayı kullanmaya devam ediyor. Şirket özellikle yapay zeka girişimi Anthropic'in ana bulut sağlayıcısıdır. 2025'in ikinci çeyreğinde Amazon, analist beklentilerini aşarak 167,7 milyar dolar gelir bildirdi ve bu, yıllık %13'lük bir artışa işaret ediyor. Hisse başına kazanç 1,68 dolara ulaşarak tahminleri önemli ölçüde aştı. AWS, 30,9 milyar dolar gelir elde ederek %17,5'lik yıllık büyüme kaydetti ve 10,2 milyar dolar ile Amazon'un toplam işletme gelirinin yarısından fazlasını oluşturdu. Şirket, GenAI İnovasyon Merkezi'ne ikinci 100 milyon dolarlık yatırımını duyurdu ve Anthropic dahil olmak üzere çeşitli sağlayıcılardan modelleri entegre eden Amazon Bedrock platformunu geliştirmeye devam ediyor.

Şu anda Amazon hissesi 31.84x ila 35.46x arasında bir fiyat/kazanç (F/K) oranıyla işlem görüyor. Güçlü kazançlara rağmen, AMZN hisseleri yılbaşından bu yana %6,7 artış göstererek daha geniş Zacks Perakende-Toptan Satış sektörü ve S&P 500'ün gerisinde kaldı. Karşılaştırma yapmak gerekirse, Microsoft ve Alphabet'in Google'ı sırasıyla %18,4 ve %25,3 getiri elde etti. Analistler, Amazon'un kazançlarının yılda %18 büyüyeceğini tahmin ediyor.

Uber'ın Otonom Ambisyonları

Uber Technologies, 2030 yılına kadar 1,3 trilyon dolara ulaşması beklenen ve robotaksilerin merkezinde yer alan büyüyen otonom araç pazarından yararlanmak için stratejik olarak konumlanmış durumda. Uber'ın 2025 robotaksi stratejisi, 20'den fazla otonom araç ortağıyla işbirliği yaparak platforma öncelik veren bir yaklaşıma dayanıyor. Başlıca ittifaklar arasında Lucid Group ve Nuro ile olanlar, ayrıca küresel genişleme için Baidu Apollo Go robotaksileri ile entegrasyonlar yer alıyor. Şirket, otonom mobilite girişimlerini ölçeklendirmek için iç nakit akışı ile dış yatırımları dengeleyen hibrit bir finansman modeli kullanıyor. Uber, ABD'deki araç paylaşım pazarında %76'lık hakim bir pazar payına sahip olup, ölçeğinden ve talep tahminini ve fiyatlandırmayı optimize etmek için veri odaklı yaklaşımından yararlanmaktadır. Uber'ın kazançlarının yılda %26 artması beklenirken, F/K oranı kazançların 16 katıdır.

Howard Hughes'un Holding Vizyonu

Bill Ackman'ın Howard Hughes Holdings ile yeniden ilgilenmesi, gayrimenkul odaklı şirketi "modern zamanların Berkshire Hathaway'i"ne dönüştürmeyi amaçlıyor. Pershing Square, HHH'ye çekirdek gayrimenkul işinin ötesinde çeşitlenmek için yüksek kaliteli halka açık ve özel şirketlerde kontrol hisseleri edinme konusunda tavsiyelerde bulunacak. Howard Hughes, son on iki ayda 1,8 milyar dolar gelir bildirdi ve bu, esas olarak gayrimenkul bölümünün katkısıyla iki yılda %92,6'lık bir artış gösterdi. Şirketin, 3,4 milyar dolarlık piyasa değerine karşılık yaklaşık 5,1 milyar dolarlık önemli bir borcu var ve bu da %152,5'lik bir borç/öz sermaye oranına yol açıyor. Ancak, işletme marjları %30,7 ile S&P 500'ün %13,1'inden önemli ölçüde daha yüksek. Ocak 2025'te Ackman İcra Kurulu Başkanı olarak atandı ve Ryan Israel Baş Yatırım Sorumlusu oldu, böylece Pershing Square'ın etkisi sağlamlaştı. Analistler, Howard Hughes Holdings'in 2028 yılına kadar 2,3 milyar dolar gelire ve 358,0 milyon dolar kazanca ulaşacağını, bunun da %8,8'lik yıllık gelir artışını temsil ettiğini tahmin ediyor.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Yapay Zeka ve Stratejik Çeşitlendirmeye Güvenoyu

Ackman'ın önemli sermaye tahsisi, yapay zeka devrimine derinden dahil olan şirketlere yönelik güçlü bir yükseliş eğilimini yansıtıyor. Amazon ve Uber için bu yatırımlar, yapay zekanın e-ticaret, bulut bilişim ve otonom mobilite üzerindeki dönüştürücü etkisinin yönlendirdiği uzun vadeli büyüme potansiyellerine olan inancı pekiştiriyor. Howard Hughes Holdings için stratejik dönüşüm, mevcut gayrimenkul varlıklarını gelecekteki satın almalar için bir temel olarak kullanarak başarılı bir çeşitlendirilmiş holding şirketi modelini kopyalama yeteneğine olan güveni gösteriyor. Bu, bu özel şirketlere ve ilgili sektörlerine artan yatırımcı ilgisini ve sermaye akışını potansiyel olarak artırabilir.

Daha Geniş Bağlam ve Çıkarımlar

Pershing Square'ın hamleleri, etkili yatırımcılar arasındaki daha geniş bir eğilimi vurguluyor: yapay zeka odaklı değer yaratmaya doğru bir kayış. Amazon güçlü temel büyüme göstermiş olsa da, yılbaşından bu yana hisse senedi performansının bazı teknoloji rakiplerine kıyasla düşük kalması, potansiyel bir değer düşüklüğünü veya yatırımcıların yapay zeka ve bulut altyapısı için önemli sermaye harcamaları planlarına ilişkin temkinliliğini düşündürüyor. Uber'ın otonom araç alanındaki çeşitlendirilmiş ortaklıklar stratejisi, bazı rakiplerin dikey entegre yaklaşımlarıyla çelişiyor ve robotaksilerde pazar hakimiyeti için daha çevik ve daha az sermaye yoğun bir yol sunabilir. Howard Hughes Holdings için, çeşitlendirilmiş bir holding şirketine dönüşüm, özellikle mevcut borç seviyeleri ve yaklaşan bir sigorta işi satın alımı göz önüne alındığında, hem önemli fırsatlar hem de uygulama riski taşıyor. Bu stratejinin başarısı, dikkatli sermaye dağıtımına ve yeni iş kollarının etkili entegrasyonuna bağlıdır.

İleriye Bakış

Yatırımcılar önümüzdeki çeyreklerde birkaç faktörü yakından izleyecekler. Amazon için, yapay zeka ve bulut altyapısına yaptığı önemli yatırımların geri dönüş hızı ve artan rekabete rağmen AWS'deki büyümeyi sürdürme yeteneği kilit olacak. Uber'ın robotaksi operasyonlarını genişletme ve otonom araçların birim ekonomisini kanıtlama konusundaki ilerlemesi, uzun vadeli değerlemesi için kritik öneme sahip olacak. Howard Hughes Holdings için, planlanan sigorta satın alımının başarılı entegrasyonu ve büyüme girişimleri ile borç yönetimini dengeleme yeteneği, "Berkshire Hathaway" vizyonunu gerçekleştirmede çok önemli olacak. Bill Ackman'ın bu stratejik yatırımları, yapay zeka odaklı endüstrilerin ve çeşitlendirilmiş kurumsal yapıların geleceğine dair kendinden emin bir bakış açısı sinyalini veriyor.