10x Research khuyên chiến lược Mua Bitcoin, Bán khống Ether giữa bối cảnh động lực thị trường khác biệt

Công ty nghiên cứu khuyến nghị chiến lược tiền điện tử phân kỳ

10x Research, do Markus Thielen đứng đầu, đã khuyên khách hàng thực hiện vị thế chiến lược mua Bitcoin (BTC) đồng thời bán khống Ether (ETH). Khuyến nghị này khác với các dự báo lạc quan trước đây về một đợt tăng giá ETH vào cuối năm, với lý do triển vọng kho bạc tài sản kỹ thuật số của Ether yếu và sự e ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với altcoin. Chiến lược này được thiết kế để cung cấp sự bảo vệ và tận dụng những thay đổi thị trường tiềm năng nếu Bitcoin phá vỡ mô hình giao dịch đi ngang hiện tại.

Phân tích cơ chế tài chính và định vị thị trường

Cơ sở lý luận cho chiến lược mua BTC/bán khống ETH dựa trên các chỉ số tài chính và tâm lý thị trường tương phản. Đối với Ether, không có dòng vốn đáng kể, với việc các thực thể như Bitmine Immersion Technologies được báo cáo là đã giảm mua. Điều này góp phần làm cho triển vọng kho bạc tài sản kỹ thuật số (DAT) của Ether yếu. Dữ liệu cho thấy xu hướng tăng trong việc mua quyền chọn bán Ether, báo hiệu những lo ngại về xu hướng giảm ngày càng tăng của các nhà giao dịch. Mức giá tối đa chịu đựng đối với kỳ hạn quyền chọn Ether sắp tới được đặt ở mức 3.950 USD, theo phân tích gần đây. Hơn nữa, tìm kiếm trên Google cho thấy một nhóm người mua Ether gia tăng đang thu hẹp, củng cố các quan sát về nhu cầu chậm lại từ các nhà đầu tư Hoa Kỳ và dòng tiền vào Ethereum ETF gần như đình trệ kể từ giữa tháng 8.

Ngược lại, Bitcoin cho thấy niềm tin mạnh mẽ của tổ chức. Lãi suất mở quyền chọn của nó đã tăng vọt lên mức kỷ lục 50 tỷ USD, chủ yếu được thúc đẩy bởi nhu cầu tiếp xúc với xu hướng tăng thông qua quyền chọn mua. VanEck dự báo Bitcoin sẽ đạt 180.000 USD vào năm 2025, được hỗ trợ bởi phân bổ vốn tổ chức mạnh mẽ, xu hướng kinh tế vĩ mô thuận lợi và sự tích lũy ngày càng tăng của doanh nghiệp và quốc gia. Các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã thu hút 54,97 tỷ USD vào năm 2025, với 3,67 triệu BTC được nắm giữ bởi 294 thực thể. Thị trường quyền chọn Bitcoin cho thấy tỷ lệ mua/bán là 3,21 lần, đánh dấu mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2024, với 792 triệu USD được chi cho phí bảo hiểm quyền chọn mua chỉ riêng trong tháng 7 năm 2025. Lãi suất mở tập trung cao trong phạm vi 115.000–120.000 USD, với giá thực hiện 120.000 USD có lãi suất mở lớn nhất.

Ý nghĩa thị trường rộng hơn và bình luận của chuyên gia

Các tín hiệu thị trường phân kỳ đối với Bitcoin và Ether góp phần gây áp lực lên thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Bitcoin gần đây đã trải qua mức giảm giá 2,8% trong 24 giờ, đạt mức thấp nhất trong ngày là 108.201 USD, gây ra tổng cộng 832 triệu USD thanh lý, với 666 triệu USD được quy cho các vị thế mua. Ngoài ra, dòng tiền chảy ra trung bình bảy ngày từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đạt 281 BTC, đại diện cho mức thấp nhất kể từ tháng 4, cho thấy một số hoạt động chốt lời ngắn hạn hoặc tái phân bổ mặc dù triển vọng dài hạn lạc quan.

Một sự kiện thị trường quan trọng đang đến gần với khoảng 17 tỷ USD quyền chọn Bitcoin và Ether sẽ hết hạn vào thứ Sáu trên Deribit. Sự kiện này, một trong những đợt hết hạn quyền chọn hàng tháng lớn nhất trong năm, bao gồm 72.716 hợp đồng quyền chọn mua BTC và 54.945 hợp đồng quyền chọn bán BTC, tổng lãi suất mở danh nghĩa là 14,4 tỷ USD cho Bitcoin, với mức giá tối đa chịu đựng ở 114.000 USD. Đối với Ether, 375.225 hợp đồng quyền chọn mua và 262.850 hợp đồng quyền chọn bán sẽ đáo hạn, đại diện cho tổng danh nghĩa 2,6 tỷ USD, với mức giá tối đa chịu đựng ở 3.950 USD. Một phần đáng kể 82,5% lãi suất mở trong các quyền chọn này là OTM (out-of-the-money), cho thấy một sở thích rõ ràng đối với việc định vị đầu cơ hơn là phòng ngừa rủi ro.

Lời khuyên chiến lược này từ 10x Research nhấn mạnh một cách tiếp cận tinh tế để điều hướng bối cảnh tài sản kỹ thuật số hiện tại. Nó nhấn mạnh việc tận dụng sự hỗ trợ thể chế đã được thiết lập của Bitcoin và hoạt động quyền chọn mạnh mẽ đồng thời nhận ra và có thể hưởng lợi từ những trở ngại mà Ether phải đối mặt do nhu cầu trầm lắng và tâm lý nhà đầu tư thay đổi. Những triển vọng khác nhau nhấn mạnh một giai đoạn đánh giá lại việc phân bổ vốn trong hệ sinh thái tiền điện tử, có khả năng dẫn đến sự phân kỳ liên tục trong hiệu suất tài sản.