DappRadar báo cáo: 88% token tiền mã hóa airdrop mất giá trong vòng ba tháng

Tóm tắt điều hành

Một báo cáo mới của DappRadar chỉ ra rằng 88% token tiền điện tử airdrop mất giá trong vòng ba tháng sau khi phân phối, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững và hiệu quả lâu dài của chiến lược tăng trưởng Web3 phổ biến này. Từ năm 2017, hơn 20 tỷ USD token đã được phân phối qua airdrop, bao gồm 4,5 tỷ USD chỉ riêng trong năm 2023, biến chúng thành một công cụ thu hút người dùng mạnh mẽ nhưng tốn kém. Mặc dù airdrop luôn thúc đẩy các đợt tăng đột biến đáng kể về hoạt động người dùng và khối lượng giao dịch trong ngắn hạn, nhưng khả năng của chúng trong việc nuôi dưỡng sức mạnh token lâu dài và giữ chân người dùng rõ ràng là yếu kém.

Chi tiết sự kiện: Hiệu quả Airdrop dưới sự giám sát

Phân tích của DappRadar, bao gồm các lĩnh vực Tài chính phi tập trung (DeFi), Mã thông báo không thể thay thế (NFT) và trò chơi blockchain, làm nổi bật sự khác biệt đáng kể giữa mức độ tương tác ban đầu và giá trị duy trì. Báo cáo nêu rõ rằng 88% token airdrop trải qua sự mất giá trong vòng 90 ngày. Xu hướng này được cho là do người nhận bán tháo ngay lập tức, thường được gọi là "airdrop farming", những người chuyển đổi token miễn phí thành stablecoin hoặc tiền mã hóa đã được thiết lập như Bitcoin hoặc Ethereum để kiếm lợi nhuận nhanh chóng.

Các ví dụ minh họa bao gồm airdrop Arbitrum vào tháng 3 năm 2023, chứng kiến giao dịch hàng ngày tăng vọt lên hơn 2,5 triệu, tạm thời vượt qua Ethereum. Tuy nhiên, hai tháng sau airdrop, hoạt động mạng trở lại khoảng 20-40% so với mức trước airdrop, và bản thân token ARB đã giảm hơn 75% so với giá trị đỉnh điểm trong vòng hai năm. Tương tự, sàn giao dịch NFT Blur đã đạt hơn 70% khối lượng giao dịch NFT chỉ sau một đêm sau airdrop của nó. Một phân tích riêng biệt của CoinRank cho thấy 74,2% token airdrop được phân tích giao dịch dưới giá niêm yết ban đầu, củng cố sự phổ biến của áp lực bán sau airdrop.

Một số yếu tố góp phần vào sự xói mòn giá trị nhanh chóng này, bao gồm áp lực bán tức thì từ người nhận, định giá ban đầu bị thổi phồng bởi các dự án, nguồn cung token dư thừa tràn ngập thị trường và thiếu tiện ích tức thì cho nhiều token mới được phân phối. Ngoài ra, sự tham gia của "yield farmers" (những người canh tác lợi nhuận) chỉ tham gia vì lợi ích ngắn hạn làm trầm trọng thêm áp lực bán.

Cơ chế tài chính và hàm ý chiến lược

Từ góc độ cơ chế tài chính, airdrop đại diện cho một khoản vốn chảy ra đáng kể đối với các dự án, lên đến hàng tỷ đô la hàng năm. Ví dụ, Arbitrum đã phân phối 1,16 tỷ token ARB, chiếm khoảng 11,6% tổng cung. Dữ liệu cho thấy rằng các airdrop phân phối hơn 10% tổng cung có xu hướng thúc đẩy sự giữ chân cộng đồng mạnh mẽ hơn, trong khi những airdrop dưới 5% thường đối mặt với việc bán tháo nhanh chóng. Khả năng duy trì thanh khoản sâu của một dự án là rất quan trọng đối với sự ổn định giá sau airdrop, vì định giá pha loãng hoàn toàn (FDV) quá cao mà không có đủ thanh khoản có thể dẫn đến sự sụt giảm mạnh dưới áp lực bán.

Về mặt chiến lược, airdrop được coi là một "hack tăng trưởng" mạnh mẽ cho các dự án Web3. Tuy nhiên, như nhà phân tích DappRadar Sara Gherghelas đã lưu ý, "Airdrop là vô song trong khả năng tăng tốc thu hút người dùng, nhưng việc giữ chân dài hạn phụ thuộc vào sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường." Điều này nhấn mạnh sự cần thiết của các dự án phải vượt ra ngoài việc phân phối token đơn thuần và tập trung vào việc mang lại giá trị và tiện ích thực sự. Hyperliquid là một ví dụ nơi sự phù hợp mạnh mẽ giữa sản phẩm và thị trường, kết hợp với một airdrop đáng kể (31% nguồn cung), đã thể hiện sự tham gia của người dùng bền vững. Điều này trái ngược với nhiều dự án mà động lực nhanh chóng mất đi mà không có một sản phẩm vững chắc giải quyết nhu cầu thực sự của người dùng.

Các dự án ngày càng phát triển các chiến lược airdrop của họ để thúc đẩy sự tham gia sâu hơn. Điều này bao gồm việc tích hợp các hệ thống dựa trên điểm, tham gia được trò chơi hóa và thưởng cho những đóng góp xã hội, như đã thấy với các dự án như EigenLayer, Sanctum, Monad, Mitosis và Movement. Sự thay đổi này nhằm mục đích xây dựng lòng trung thành và "kết nối cảm xúc" hơn là chỉ thu hút sự quan tâm đầu cơ.

Hàm ý thị trường rộng lớn hơn và triển vọng tương lai

Dữ liệu về hiệu suất airdrop đòi hỏi phải đánh giá lại các mô hình tăng trưởng Web3 trên toàn hệ sinh thái rộng lớn hơn. Sự mất giá liên tục của token airdrop làm nổi bật một thách thức cơ bản trong việc chuyển đổi việc thu hút người dùng ngắn hạn thành giá trị bền vững, dài hạn. Xu hướng này có khả năng dẫn đến sự giám sát chặt chẽ hơn từ các nhà đầu tư và người dùng đối với tokenomics của các dự án phụ thuộc nhiều vào airdrop.

Hàm ý thị trường cho thấy một sự chuyển dịch tiềm năng từ "airdrop farming" như một chiến thuật thu hút người dùng chính sang các cơ chế khuyến khích phức tạp hơn, tập trung vào việc giữ chân thực sự và sự tham gia dựa trên giá trị. Mặc dù airdrop có thể vẫn là một công cụ để tạo ra sự phấn khích ban đầu, hiệu quả trong tương lai của chúng sẽ phụ thuộc vào các sản phẩm mạnh mẽ, các sáng kiến xây dựng cộng đồng và tokenomics được thiết kế tốt để căn chỉnh các ưu đãi cho việc nắm giữ và tham gia dài hạn. Sự phát triển này cuối cùng có thể củng cố hệ sinh thái Web3 bằng cách khuyến khích phát triển các giao thức bền vững hơn và nuôi dưỡng các cơ sở người dùng cam kết hơn, mặc dù vẫn dự kiến sẽ có biến động cao đối với các token airdrop mới ra mắt.