Arthur Hayes ra tín hiệu lạc quan về việc tạm dừng thắt chặt định lượng của Fed

Chi tiết sự kiện

Arthur Hayes, đồng sáng lập sàn giao dịch tiền điện tử BitMEX, đã công khai tuyên bố niềm tin của mình rằng Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đang chuẩn bị ngừng chương trình thắt chặt định lượng (QT) vào ngày 1 tháng 12 năm 2024. Dựa trên dự báo vĩ mô này, Hayes đã đề cập rằng ông đang cân nhắc "tăng nhẹ" các vị thế đầu tư của mình. Ông cũng chỉ ra rằng việc phân bổ vốn đáng kể hơn sẽ được dành cho năm tới, cho thấy một cách tiếp cận chiến lược, theo từng giai đoạn để tái gia nhập thị trường.

Giải thích cơ chế tài chính

Dự báo này tập trung vào cơ chế của chính sách tiền tệ hiện đại. Thắt chặt định lượng (QT) là một chính sách thắt chặt trong đó ngân hàng trung ương giảm quy mô bảng cân đối kế toán của mình, loại bỏ thanh khoản khỏi hệ thống tài chính để kiềm chế lạm phát. Điều này thường đóng vai trò là một trở ngại đối với các tài sản rủi ro. Ngược lại, nới lỏng định lượng (QE) là một chính sách mở rộng liên quan đến việc mua tài sản của ngân hàng trung ương để bơm thanh khoản, thường kích thích giá tài sản. Luận điểm của Hayes dựa trên sự chuyển đổi từ chính sách trước sang chính sách sau, một sự thay đổi đáng kể trong bức tranh vĩ mô.

Tác động thị trường

Việc tạm dừng QT và khả năng quay trở lại QE có thể sẽ làm tăng thanh khoản trên các thị trường toàn cầu. Trong lịch sử, các giai đoạn bảng cân đối kế toán ngân hàng trung ương mở rộng đã là chất xúc tác tăng giá đáng kể cho các tài sản có rủi ro cao hơn, bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử như Bitcoin. Thanh khoản tăng lên có nghĩa là có nhiều vốn hơn để đầu tư, điều này có thể đẩy giá tài sản lên cao. Bình luận từ các nhân vật có ảnh hưởng như Hayes cũng có thể định hình tâm lý thị trường, có khả năng dẫn dắt các nhà đầu tư khác áp dụng quan điểm lạc quan, hướng tới tương lai tương tự.

Bình luận của chuyên gia

Là một nhà quan sát thị trường dày dạn kinh nghiệm, bình luận của Arthur Hayes cung cấp cái nhìn sâu sắc về một luận điểm đầu tư được thúc đẩy bởi vĩ mô. Quan điểm của ông là thanh khoản thị trường đã cho thấy những dấu hiệu cải thiện nhỏ, biện minh cho việc tái gia nhập thị trường một cách thận trọng. Lý do của ông gắn liền trực tiếp với các hành động dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang. Bằng cách báo hiệu các động thái của mình trước, Hayes đang vạch ra một lộ trình dựa trên nguyên tắc rằng một chính sách tiền tệ ít hạn chế hơn từ ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới sẽ tiếp thêm năng lượng cho thị trường tài sản.

Bối cảnh rộng hơn và tiền lệ

Sự nhạy cảm của thị trường đối với chính sách của ngân hàng trung ương là một đặc điểm xác định của bối cảnh tài chính sau năm 2008. Các chương trình QE chưa từng có sau cuộc khủng hoảng năm 2008 và phản ứng với đại dịch năm 2020 đã thúc đẩy các đợt tăng giá lịch sử trên cả thị trường tài sản truyền thống và kỹ thuật số. Việc chuyển sang QT trong hai năm qua để chống lạm phát là động lực chính của sự suy thoái thị trường gần đây. Việc đảo ngược chính sách này sẽ báo hiệu sự trở lại của một môi trường kinh tế mà trước đây đã được chứng minh là rất có lợi cho các khoản đầu tư tăng trưởng và các tài sản rủi ro như BTC.