K33 cảnh báo Bitcoin có thể giảm xuống dưới 100.000 đô la vào tháng 9 do các yếu tố vĩ mô và đòn bẩy cao.

Executive Summary

K33 Research cảnh báo rằng Bitcoin (BTC) có thể trải qua một đợt giảm giá xuống dưới 100.000 đô la vào tháng 9. Dự đoán này dựa trên sự kết hợp của các xu hướng lịch sử, các chất xúc tác vĩ mô tiềm năng và đòn bẩy cao trên thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu.

The Event in Detail

Tháng 9 theo lịch sử là một tháng yếu kém đối với Bitcoin, với lợi nhuận trung bình âm. K33 Research nhấn mạnh rằng thuế quan và dữ liệu kinh tế sắp tới của Hoa Kỳ, đặc biệt là Chỉ số giá sản xuất (PPI) và Chỉ số giá tiêu dùng (CPI), có thể gây ra áp lực bán mới. Dữ liệu PPI của Hoa Kỳ đã vượt quá mong đợi, tăng lên 3,3% so với cùng kỳ năm trước, gây ra sự sụt giảm mạnh về giá Bitcoin.

Market Implications

Đòn bẩy cao trong hợp đồng tương lai vĩnh cửu Bitcoin, đã tăng lên mức cao nhất trong hai năm là hơn 310.000 BTC (trị giá 34 tỷ đô la), làm tăng khả năng bị thanh lý của tiền điện tử. Theo Giám đốc Nghiên cứu K33 Vetle Lunde, các điều kiện đòn bẩy này tương tự như các đợt tích lũy mùa hè trước đó đã kết thúc bằng các đợt thanh lý mạnh. Tỷ lệ tài trợ hàng năm đã tăng từ 3% lên gần 11%, báo hiệu vị thế mua tích cực trong thời gian giá trì trệ.

Expert Commentary

"September carries the dreaded nickname because it has delivered the lowest monthly returns for Bitcoin , averaging –3.77% across 12 years from 2013."

Lunde cũng lưu ý rằng các mức hỗ trợ xung quanh 101.000 đô la và 94.000 đô la có thể trở nên phù hợp nếu áp lực giảm giá gia tăng.

Broader Context

Bitcoin ETF đã chứng kiến dòng tiền ròng chảy ra 15.399 đồng vào tháng 8 và sự tham gia vào hợp đồng tương lai CME đã giảm xuống mức thấp lịch sử, cho thấy thị trường đã sẵn sàng cho sự biến động. Mặc dù các quỹ ETF tiền điện tử rộng hơn phải đối mặt với dòng tiền chảy ra, nhưng Bitcoin ETF của BlackRock đã nổi lên như một lực lượng ổn định. Trong quý 2 năm 2025, mặc dù Bitcoin giảm 8% trong bối cảnh Cục Dự trữ Liên bang không chắc chắn về lãi suất và lạm phát, nhưng các quỹ ETF của BlackRock đã hấp thụ 14 tỷ đô la dòng tiền vào. Thị trường tiền điện tử cũng đang theo dõi chặt chẽ các báo cáo việc làm của Hoa Kỳ, vì chúng ảnh hưởng đến các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Lãi suất thấp hơn thường dẫn đến thanh khoản nhiều hơn, có khả năng khuyến khích các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn ở các tài sản rủi ro hơn như tiền điện tử.

Xu hướng tiền điện tử quý 3 năm 2025 chỉ ra rằng việc áp dụng tổ chức đang tăng tốc, với 130 tỷ đô la tài sản được quản lý bởi ETF (AUM) và 1,07 triệu BTC do kho bạc của công ty nắm giữ. Tuy nhiên, Bitcoin phải đối mặt với dòng tiền ròng chảy ra 1,17 tỷ đô la trong bối cảnh lo ngại về kinh tế vĩ mô, trong khi Ethereum ETF chứng kiến dòng tiền vào 2,96 tỷ đô la nhờ lợi suất đặt cược và sự rõ ràng về quy định.