JPMorgan: Doanh thu thợ đào Bitcoin giảm mạnh 32% so với cùng kỳ năm trước

Doanh thu của thợ đào đạt mức thấp kỷ lục, giảm 32% hàng năm

Theo một báo cáo của JPMorgan công bố vào ngày 5 tháng 1 năm 2026, khả năng sinh lời của thợ đào Bitcoin tiếp tục giảm vào tháng 12, đạt mức thấp kỷ lục ngay cả khi cạnh tranh mạng lưới đã giảm bớt. Các nhà phân tích ước tính rằng các thợ đào chỉ kiếm được trung bình 38.700 đô la mỗi exahash mỗi giây (EH/s) từ phần thưởng khối hàng ngày vào tháng trước. Con số này đại diện cho mức giảm 7% so với tháng 11 và giảm mạnh 32% so với cùng kỳ năm trước.

Áp lực lên biên lợi nhuận cũng rõ ràng trong tổng lợi nhuận, giảm 9% so với tháng trước xuống 17.100 đô la mỗi EH/s. Báo cáo cho thấy các yếu tố như giá Bitcoin thấp hơn kể từ tháng 10, chi phí năng lượng cao hơn và việc halving phần thưởng khối gần đây đang siết chặt tài chính hoạt động của thợ đào.

Tỷ lệ băm mạng lưới giảm 3% khi cạnh tranh giảm bớt

Báo cáo cũng nhấn mạnh sự giảm liên tiếp tháng thứ hai của tỷ lệ băm mạng lưới Bitcoin, vốn là thước đo mức độ cạnh tranh khai thác. Tỷ lệ băm trung bình hàng tháng đã giảm 3% xuống 1.045 EH/s vào tháng 12. Tỷ lệ băm thấp hơn thường báo hiệu rằng một số thợ đào đang tắt máy móc, điều này làm giảm độ khó tổng thể của việc khai thác một khối. Sự giảm bớt cạnh tranh này thông thường sẽ mang lại lợi ích cho các thợ đào còn hoạt động, khiến việc sụt giảm lợi nhuận đồng thời trở thành một chỉ số quan trọng hơn về căng thẳng thị trường nghiêm trọng.

Các thợ đào Hoa Kỳ đạt mức tăng vốn hóa thị trường 73% vào năm 2025 bất chấp sự sụt giảm vào tháng 12

Trong khi dữ liệu cuối năm cho thấy một môi trường đầy thách thức, bức tranh tổng thể năm 2025 là tích cực đối với các thợ đào Bitcoin giao dịch công khai. Tổng vốn hóa thị trường của 14 thợ đào và nhà điều hành trung tâm dữ liệu niêm yết tại Hoa Kỳ được JPMorgan theo dõi đã tăng 73% trong năm, đạt 48 tỷ đô la. Chín trong số 14 công ty này đã vượt trội so với hiệu suất giá của Bitcoin trong suốt năm 2025, dẫn đầu bởi các công ty như IREN và Cipher Mining (CIFR).

Tuy nhiên, hiệu suất tháng 12 phản ánh những trở ngại tức thời. Chỉ có hai công ty vượt trội so với Bitcoin trong tháng. Hut 8 (HUT) là công ty hoạt động tốt nhất với mức tăng khiêm tốn 2%, trong khi CleanSpark (CLSK) hoạt động kém đáng kể với mức giảm 33%, minh họa sự phân kỳ ngày càng tăng và căng thẳng tài chính trong ngành.