Bitwise Asset Management đã nộp hồ sơ lên SEC cho một ETF Stablecoin và Token hóa, tìm cách cung cấp cho các nhà đầu tư tiếp cận stablecoin và tài sản được mã hóa.

Tóm tắt điều hành

Bitwise Asset Management đã nộp bản cáo bạch cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) về một ETF Stablecoin và Token hóa, một động thái báo hiệu sự quan tâm ngày càng tăng của tổ chức đối với tài sản kỹ thuật số. ETF được đề xuất này nhằm mục đích kết nối tài chính truyền thống với bối cảnh tài sản kỹ thuật số đang phát triển bằng cách cung cấp tiếp xúc đa dạng với các công ty liên quan đến stablecoin và token hóa tài sản, cùng với các sản phẩm giao dịch trao đổi liên quan đến tiền điện tử.

Chi tiết đề xuất

ETF Stablecoin và Token hóa Bitwise được đề xuất được thiết kế để theo dõi Chỉ số Stablecoin và Token hóa Bitwise thông qua hai phần đầu tư riêng biệt. Phần đầu tiên tập trung vào cổ phiếu của các công ty đại chúng tham gia vào hệ sinh thái stablecoin và tài sản được mã hóa. Các công ty này bao gồm các nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, bộ xử lý thanh toán, sàn giao dịch được mã hóa và các nhà bán lẻ tập trung vào stablecoin. Phần cổ phiếu này sẽ đầu tư tới 50% tài sản của quỹ, sử dụng hệ thống trọng số phân tầng: các công ty Cấp 1 (tiếp xúc trực tiếp) được giới hạn ở 15%, các công ty Cấp 2 (tiếp xúc đáng kể nhưng gián tiếp) ở 8% và các công ty Cấp 3 (tham gia hạn chế) ở 3%. Quỹ ưu tiên 20 công ty hàng đầu từ Cấp 1 và Cấp 2, điền vào bất kỳ vị trí còn lại nào bằng các tên Cấp 3.

Phần thứ hai, phần tài sản tiền điện tử, sẽ nắm giữ các sản phẩm giao dịch trao đổi cung cấp quyền truy cập vào các nền tảng blockchain được mã hóa. Nó sẽ chọn các tài sản đại diện cho ít nhất 1% thị phần stablecoin hoặc được mã hóa và sẽ dành 5% cho các mã thông báo oracle kết nối dữ liệu thế giới thực với blockchain. Khoản nắm giữ lớn nhất trong phần này được giới hạn ở 22,5% danh mục đầu tư, với việc tái cân bằng được thực hiện hàng quý. Cấu trúc này tận dụng Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 để hợp lý hóa quy định.

Bối cảnh pháp lý và tăng trưởng thị trường

Việc nộp hồ sơ này diễn ra sau một sự thay đổi đáng chú ý trong môi trường pháp lý, với việc Chủ tịch SEC Paul Atkins tuyên bố vào tháng 7 rằng cơ quan này coi token hóa là một “đổi mới” cần được hỗ trợ. Củng cố thêm niềm tin vào lĩnh vực này là Đạo luật GENIUS năm 2025, được thông qua vào tháng 7, cung cấp một khung pháp lý cho stablecoin. Sự rõ ràng về mặt lập pháp này đã trùng hợp với sự tăng trưởng đáng kể của thị trường stablecoin, đã mở rộng từ 205 tỷ USD lên gần 268 tỷ USD – tăng 23% – từ tháng 1 đến đầu tháng 8. Tổng thị trường stablecoin đạt 289,7 tỷ USD tính đến thứ Ba gần đây. Tương tự, tài sản thế giới thực (RWA) được mã hóa, chẳng hạn như trái phiếu hoặc tín dụng được giao dịch trên blockchain, đã tăng vọt vào năm 2025, đạt khoảng 76 tỷ USD.

Tác động thị trường rộng lớn hơn

Việc phê duyệt tiềm năng của ETF của Bitwise, dự kiến sẽ ra mắt vào tháng 11 bởi nhà phân tích của Bloomberg Eric Balchunas, có thể tác động đáng kể đến thị trường tài sản kỹ thuật số rộng lớn hơn và thị trường tài chính truyền thống. Việc cung cấp này sẵn sàng cung cấp một con đường mới cho các nhà đầu tư truyền thống tiếp cận các tài sản liên quan đến tiền điện tử, hợp pháp hóa hơn nữa stablecoin và token hóa. Một công cụ như vậy có thể thu hút dòng vốn đáng kể bằng cách thu hút các nhà đầu tư thận trọng với sự biến động trực tiếp của tiền điện tử, có khả năng tăng khối lượng giao dịch trong các cặp chính như BTC/USD và ETH/USD. Ngoài ra, khía cạnh token hóa có thể tăng cường tính thanh khoản trong các mã thông báo RWA, với các cặp giao dịch như USDT/USD có khả năng cho thấy khối lượng 24 giờ tăng lên khi stablecoin ngày càng trở nên nổi bật trong các cấu trúc ETF. Sáng kiến này nhấn mạnh một xu hướng ngày càng tăng của việc áp dụng của tổ chức và sự tích hợp ngày càng tăng của tài sản kỹ thuật số vào các sản phẩm tài chính chính thống, tạo ra một cầu nối giữa thị trường tài chính truyền thống và hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phải xem xét các trở ngại pháp lý tiềm năng, vì việc phê duyệt ETF có thể bị trì hoãn, điều này có thể ảnh hưởng đến hành động giá ngắn hạn.