TÓM TẮT ĐIỀU HÀNH
BlackRock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, đã đăng ký tên iShares Bitcoin Premium ETF, cho thấy ý định ra mắt một quỹ giao dịch trao đổi mới được thiết kế để tạo ra lợi suất từ việc tiếp xúc với Bitcoin thông qua chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm. Sự phát triển này diễn ra sau thành công của iShares Bitcoin Trust (IBIT) của BlackRock, quỹ đã thu hút được dòng vốn đáng kể, báo hiệu sự tập trung liên tục của các tổ chức vào các sản phẩm tiền điện tử trưởng thành.
CHI TIẾT SỰ KIỆN
BlackRock đã chính thức đăng ký tên iShares Bitcoin Premium ETF dưới dạng một quỹ tín thác theo luật định của Delaware. Việc đăng ký này đóng vai trò là tiền thân cho việc nộp hồ sơ chính thức lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). ETF được đề xuất nhằm mục đích khác biệt hóa với các ETF Bitcoin giao ngay hiện có bằng cách áp dụng chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm. Cơ chế này liên quan đến việc nắm giữ Bitcoin hoặc các công cụ liên quan và sau đó bán các quyền chọn mua đối với các khoản nắm giữ này. Các khoản phí bảo hiểm thu được từ việc bán các quyền chọn này sau đó được dự định phân phối cho các nhà đầu tư, do đó chuyển đổi sự biến động giá vốn có của Bitcoin thành một dòng thu nhập tạo ra lợi suất. Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã mô tả sản phẩm được đề xuất là một "sản phẩm giao ngay theo Đạo luật '33" và là "phần tiếp theo" của IBIT rất thành công, quỹ đang quản lý khoảng 87 tỷ đô la.
CƠ CHẾ VÀ CHIẾN LƯỢC TÀI CHÍNH
iShares Bitcoin Premium ETF sẽ sử dụng chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm, một công cụ tài chính phổ biến trong các thị trường vốn cổ phần truyền thống. Trong chiến lược này, quỹ sẽ nắm giữ Bitcoin và bán các quyền chọn mua cho các nhà giao dịch. Các quyền chọn này cấp cho người mua quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua Bitcoin ở mức giá thực hiện định trước vào một ngày đáo hạn cụ thể. Quỹ thu phí bảo hiểm từ việc bán các quyền chọn này, sau đó được phân phối cho các nhà đầu tư dưới dạng thu nhập. Ví dụ, nếu ETF nắm giữ một Bitcoin trị giá 112.000 đô la, nó có thể bán một quyền chọn mua với giá thực hiện 118.000 đô la, thu phí bảo hiểm 3.000 đô la. Cách tiếp cận này cung cấp dòng tiền thường xuyên nhưng giới hạn tiềm năng tăng giá cho các nhà đầu tư trong quỹ, vì các khoản nắm giữ Bitcoin có thể bị gọi mua nếu giá vượt quá giá thực hiện. Điều này trái ngược với các ETF Bitcoin giao ngay truyền thống chỉ theo dõi sự tăng giá. Mặc dù Grayscale cung cấp các sản phẩm tương tự, BTCC và BPI, nhằm phân phối hai tuần một lần thông qua các quyền chọn mua có bảo hiểm trên ETP Bitcoin, sản phẩm được đề xuất của BlackRock được mô tả là một sản phẩm giao ngay theo Đạo luật '33, ngụ ý rằng nó có thể trực tiếp nắm giữ BTC giao ngay trong khi bổ sung các quyền chọn mua có bảo hiểm, một sự khác biệt về cấu trúc.
Ý NGHĨA THỊ TRƯỜNG
Động thái này của BlackRock báo hiệu một sự thay đổi chiến lược hướng tới các sản phẩm tiền điện tử tinh vi hơn, định hướng lợi suất. Việc giới thiệu một ETF Bitcoin tạo thu nhập từ một tổ chức tài chính lớn dự kiến sẽ thu hút một nhóm nhà đầu tư mới, đặc biệt là những người tìm kiếm các khoản thanh toán và dòng thu nhập ổn định, thay vì chỉ dựa vào sự tăng giá đầu cơ. Các sản phẩm như vậy quen thuộc với các nhà đầu tư và tổ chức định hướng thu nhập, có khả năng mở rộng việc áp dụng Bitcoin của các tổ chức. Thành công của IBIT, trở thành một trong những ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử, củng cố niềm tin của BlackRock trong việc mở rộng các sản phẩm tiền điện tử của mình. Sản phẩm mới này cũng tạo áp lực gia tăng lên các đối thủ cạnh tranh trong thị trường ETF tiền điện tử, vì quy mô và mạng lưới phân phối của BlackRock mang lại lợi thế đáng kể. Hơn nữa, Balchunas lưu ý rằng việc BlackRock tập trung vào một sản phẩm Bitcoin khác, cùng với các cân nhắc hiện có về Ethereum, cho thấy một chiến lược "xây dựng xung quanh BTC và ETH và tạm thời bỏ qua phần còn lại", có khả năng tác động đến cuộc đua giành các ETF altcoin và triển vọng chấp nhận của các tổ chức.
BÌNH LUẬN CỦA CHUYÊN GIA
Nhà phân tích ETF của Bloomberg, Eric Balchunas, đã nhấn mạnh tầm quan trọng của việc BlackRock đăng ký, mô tả iShares Bitcoin Premium ETF là một phát triển quan trọng. Ông lưu ý cấu trúc của nó là một chiến lược quyền chọn mua có bảo hiểm được thiết kế để cung cấp lợi suất từ Bitcoin, nhấn mạnh vai trò của nó như là phần tiếp theo của IBIT thành công. Balchunas cũng chỉ ra chiến lược tập trung của BlackRock vào Bitcoin và Ethereum, cho thấy một quyết định có chủ ý ưu tiên các loại tiền điện tử chính này hơn một loạt các altcoin rộng hơn trong quá trình phát triển ETF của họ.
BỐI CẢNH RỘNG HƠN
Sáng kiến của BlackRock phù hợp với tốc độ đổi mới ngày càng tăng trong các phương tiện đầu tư tiền điện tử, đặc biệt sau khi SEC phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024. Việc SEC gần đây phê duyệt các quy tắc niêm yết mới dự kiến sẽ đẩy nhanh việc phê duyệt các quỹ tiền điện tử, có khả năng rút ngắn quy trình xuống chỉ còn 75 ngày. Môi trường pháp lý này tạo điều kiện thuận lợi cho việc giới thiệu các sản phẩm ETF tiền điện tử đa dạng hơn. Các ETF Bitcoin và Ethereum hiện có của BlackRock hiện tạo ra hơn 260 triệu đô la hàng năm, với BlackRock được báo cáo là người giám sát tổ chức lớn nhất của cả Bitcoin và Ethereum, nắm giữ hơn 756.000 BTC (85,3 tỷ đô la) và 3,8 triệu ETH (16 tỷ đô la). Những con số này nhấn mạnh sự trưởng thành ngày càng tăng và sự chấp nhận của các tổ chức đối với các ETF tiền điện tử, với Premium Income ETF đại diện cho sự tiến hóa tiếp theo trong việc cung cấp các hồ sơ rủi ro-phần thưởng đa dạng cho các nhà đầu tư trong không gian tài sản kỹ thuật số.
Edgen Crypto·Sep 26 2025, 13:02