Cổ phiếu CEA Industries giảm 90%, gây ra cuộc chiến giành ghế hội đồng quản trị với YZi Labs

Cổ phiếu giảm hơn 90% kể từ khi chuyển sang kho bạc BNB

Cuộc xung đột này xuất phát từ sự đảo ngược vận mệnh đầy kịch tính của CEA Industries. Giữa năm 2025, công ty đã chuyển đổi từ sản xuất thuốc lá điện tử sang kho bạc tài sản kỹ thuật số tập trung vào BNB, bảo đảm khoản đầu tư tư nhân $500 triệu từ YZi Labs và 10X Capital. Thông báo này đã khiến cổ phiếu tăng vọt hơn 600% vào tháng 7 năm 2025, đưa CEA trở thành nhà nắm giữ BNB giao dịch công khai lớn nhất tại Hoa Kỳ.

Tuy nhiên, sự lạc quan ban đầu đã tan biến. Cổ phiếu của CEA kể từ đó đã giảm hơn 90% so với mức đỉnh, đóng cửa tuần này gần $6.50. Sự sụt giảm mạnh này trái ngược với hiệu suất của tài sản cốt lõi của nó, khi giá BNB đã tăng khoảng 38% trong sáu tháng qua, báo hiệu sự bất mãn sâu sắc của nhà đầu tư đối với ban lãnh đạo và chiến lược của công ty.

Hội đồng quản trị áp dụng 'viên thuốc độc' để ngăn chặn YZi Labs

Căng thẳng leo thang vào đầu tháng 12 năm 2025 khi YZi Labs, đơn vị nắm giữ 5% cổ phần, nộp hồ sơ Schedule 14A sơ bộ với SEC. Hồ sơ này đã khởi động một đợt kêu gọi sự đồng thuận nhằm cải tổ hội đồng quản trị của CEA mà không cần chờ đợi một cuộc họp cổ đông chính thức. YZi Labs đã viện dẫn quản trị yếu kém và sự chênh lệch ngày càng lớn giữa giá trị thị trường của công ty và giá trị tài sản ròng của nó làm động lực cho hành động này.

Để đáp lại, hội đồng quản trị của CEA đã thông qua một kế hoạch quyền cổ đông có thời hạn, thường được gọi là 'viên thuốc độc'. Biện pháp phòng thủ này quy định rằng nếu bất kỳ nhóm nào mua lại 15% hoặc nhiều hơn cổ phiếu của CEA mà không có sự chấp thuận của hội đồng quản trị, các cổ đông khác có thể mua thêm cổ phiếu với mức chiết khấu 50%. Hành động này làm loãng hiệu quả cổ phần của nhà đầu tư hoạt động và khiến việc thâu tóm thù địch trở nên đắt đỏ một cách khó chấp nhận. YZi Labs đã lên án động thái này là một hành động 'không thân thiện với cổ đông' được thiết kế để củng cố vị trí của hội đồng quản trị hiện tại.

YZi cáo buộc thất bại quản trị và xung đột lợi ích

Ngoài hiệu suất cổ phiếu, YZi Labs còn cáo buộc hội đồng quản trị về nhiều thất bại trong hoạt động. Công ty đã chỉ ra các hồ sơ quy định bị trì hoãn, giao tiếp hạn chế với nhà đầu tư và việc không cung cấp báo cáo thường xuyên về giá trị tài sản ròng hoặc việc tích lũy BNB của mình. YZi cũng bày tỏ lo ngại về việc hoãn cuộc họp thường niên năm 2025 vượt quá ngày kỷ niệm 17 tháng 12 của nó, cảnh báo chống lại 'hành vi thao túng' tiếp theo.

Ngoài ra, nhà đầu tư hoạt động đã chỉ ra các xung đột lợi ích tiềm ẩn, lưu ý rằng Giám đốc điều hành David Namdar và thành viên hội đồng quản trị Hans Thomas đã tham gia quảng bá các dự án kho bạc tiền điện tử khác. YZi Labs cũng thách thức các tuyên bố công khai của hội đồng quản trị, trích dẫn một hội nghị vào tháng 11 năm 2025 nơi Giám đốc điều hành Namdar thừa nhận các cuộc thảo luận về việc mua lại các tài sản khác như Solana, mâu thuẫn với các tuyên bố của công ty rằng họ chưa bao giờ xem xét các lựa chọn thay thế cho BNB. Tranh chấp hiện tập trung vào cuộc họp thường niên bị trì hoãn, nơi sẽ đóng vai trò là địa điểm quan trọng để các cổ đông quyết định tương lai của công ty.