Phân tích của CryptoQuant cho thấy các sàn giao dịch tập trung có khối lượng giao dịch Bitcoin cao hơn đáng kể so với các quỹ ETF giao ngay, thách thức quan điểm cho rằng ETF chiếm ưu thế trong việc khám phá giá.

Tóm tắt điều hành

Các sàn giao dịch tập trung (CEX) tiếp tục là động lực chính của biến động giá Bitcoin (BTC), với khối lượng giao dịch của chúng vượt xa đáng kể so với các Quỹ giao dịch trao đổi (ETF) giao ngay. Phát hiện này, dựa trên dữ liệu của CryptoQuant, thách thức quan điểm thị trường phổ biến cho rằng ETF là lực lượng chi phối trong việc khám phá giá Bitcoin, nhấn mạnh tầm quan trọng lâu dài của hoạt động CEX.

Chi tiết sự kiện

Theo nhà phân tích Axel Adler Jr. của CryptoQuant, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trong 7 ngày của Bitcoin trên các sàn giao dịch tập trung là khoảng 15,8 tỷ USD. Ngược lại, khối lượng giao dịch hàng ngày trung bình trong 7 ngày của các quỹ ETF Bitcoin giao ngay là khoảng 1,7 tỷ USD. Điều này tạo ra tỷ lệ 9,2:1 nghiêng về CEX, với ETF chiếm gần 10% tổng khối lượng giao dịch.

Dữ liệu này cho thấy rằng mặc dù sự quan tâm của tổ chức và dòng tiền ETF ngày càng tăng, hoạt động giá chính của Bitcoin vẫn được xác định bởi các hoạt động giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Mặc dù dòng tiền ETF được công nhận là làm tăng tính thanh khoản và hỗ trợ sự ổn định xu hướng, nhưng chúng vẫn chưa trở thành chất xúc tác chính cho các biến động giá của Bitcoin. Điều quan trọng cần lưu ý là một số phân tích thay thế cho thấy các quỹ ETF Bitcoin, đặc biệt là IBIT, FBTC và GBTC, đã chi phối việc khám phá giá Bitcoin so với các thị trường giao ngay khoảng 85% thời gian trong một số giai đoạn mẫu nhất định, trình bày một cái nhìn sắc thái về ảnh hưởng của thị trường.

Hàm ý thị trường

Phân tích này có ý nghĩa quan trọng đối với những người tham gia thị trường, thúc đẩy việc đánh giá lại nơi diễn ra việc khám phá giá chính của Bitcoin. Nó cho thấy rằng các chiến lược giao dịch chỉ tập trung vào dòng tiền ETF có thể bỏ qua tác động đáng kể của hoạt động sàn giao dịch tập trung. Sự thống trị liên tục của CEX làm nổi bật vai trò của chúng như các trung tâm thanh khoản quan trọng trong thị trường Bitcoin. Hơn nữa, dữ liệu gần đây cho thấy dòng tiền chảy ra liên tục từ các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, với 368 triệu USD được thu hút vào tuần trước, một con số thấp hơn đáng kể so với các tháng trước, vốn liên tục chứng kiến dòng tiền vào vượt 1 tỷ USD trong tháng 7.

Bình luận của chuyên gia

Axel Adler Jr. của CryptoQuant nhấn mạnh rằng biến động giá Bitcoin vẫn chủ yếu được thúc đẩy bởi giao dịch trên các sàn giao dịch tập trung. Ông lưu ý rằng mặc dù dòng tiền ETF đóng góp vào tính thanh khoản và sự ổn định xu hướng, nhưng chúng vẫn chưa đảm nhận vai trò là động lực giá chính cho BTC. Các nhà phân tích khác chỉ ra những thay đổi trong động lực thị trường tương lai và ảnh hưởng ngày càng tăng của các giao dịch bán lẻ là những yếu tố đóng góp đáng kể vào biến động giá của Bitcoin, tính toán quy mô lệnh trung bình phù hợp với tác động bán lẻ mạnh hơn.

Bối cảnh rộng hơn

Những phát hiện này nhấn mạnh tầm quan trọng bền vững của các sàn giao dịch tập trung trong hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn với tư cách là địa điểm cốt lõi để giao dịch và cung cấp thanh khoản Bitcoin. Mặc dù các quỹ ETF Bitcoin rất quan trọng trong việc tạo điều kiện cho việc áp dụng của tổ chức và cung cấp các con đường đầu tư dễ tiếp cận, nhưng chúng vẫn chưa thể cạnh tranh với độ sâu thị trường và ảnh hưởng thiết lập giá trực tiếp của CEX. Thị trường hiện đang được đặc trưng bởi một giai đoạn hợp nhất tiềm năng được đánh dấu bằng sự sụt giảm trong hoạt động giao dịch tổng thể, một xu hướng càng trở nên trầm trọng hơn do sự chậm lại gần đây trong dòng tiền ETF và dòng tiền chảy ra được quan sát.