Tóm tắt điều hành
Dữ liệu gần đây cho thấy sự phục hồi đáng kể trong hoạt động khai thác Bitcoin ở Trung Quốc, quốc gia này đã giành lại vị trí trung tâm khai thác lớn thứ ba toàn cầu với 14% thị phần. Sự phục hồi này bất chấp lệnh cấm toàn diện được áp dụng vào năm 2021 và đã tạo ra một sự thúc đẩy đáng kể cho các nhà sản xuất thiết bị khai thác trong nước. Đáng chú ý, Canaan Inc. (NASDAQ: CAN) đã báo cáo rằng doanh số bán hàng tại Trung Quốc chiếm hơn 50% tổng doanh thu toàn cầu của công ty trong quý 2 năm 2025, nhấn mạnh quy mô của sự hồi sinh công nghiệp bí mật này.
Chi tiết về sự hồi sinh
Sau lệnh cấm của chính phủ vào năm 2021 đã hiệu quả làm giảm dấu ấn khai thác Bitcoin toàn cầu của Trung Quốc xuống bằng 0, Trung Quốc đã thể hiện sự phục hồi nhanh chóng và bí mật. Đến cuối tháng 10, thị phần hashrate toàn cầu của nước này đã tăng trở lại 14%. Sự phục hồi này không phải là kết quả của sự đảo ngược chính sách mà là dấu hiệu của sự phát triển của các hoạt động khai thác ngầm đã thành công né tránh sự phát hiện. Bằng chứng chính của xu hướng này được phản ánh trong hiệu quả tài chính của Canaan Inc., một nhà sản xuất phần cứng khai thác hàng đầu. Doanh số bán hàng nội địa mạnh mẽ của công ty đóng vai trò là một chỉ số tài chính trực tiếp về nhu cầu mới đối với thiết bị khai thác ở đại lục.
Phân tích tài chính: Canaan Inc.
Canaan Inc. đã báo cáo hiệu quả tài chính mạnh mẽ, trực tiếp tương quan với sự hồi sinh khai thác. Công ty đã công bố tổng doanh thu 100,2 triệu USD trong quý 2 năm 2025, tăng 39,5% so với cùng kỳ năm trước, và tiếp tục tăng tốc trong quý 3 năm 2025 lên 150,5 triệu USD, tăng 104,4% so với cùng kỳ năm trước. Riêng doanh thu khai thác của công ty đạt 28,1 triệu USD trong quý 2 năm 2025, nhờ việc triển khai sức mạnh tính toán tăng lên và giá Bitcoin thuận lợi.
Sự tăng trưởng trong doanh số bán hàng liên quan đến khai thác này đặc biệt quan trọng đối với Canaan, vì công ty đã ngừng kinh doanh bán dẫn AI vào quý 2 năm 2025, làm tăng sự phụ thuộc vào lĩnh vực tiền điện tử. Lợi nhuận gộp quý 2 của công ty đạt 9,3 triệu USD, sau đó tăng lên 16,6 triệu USD trong quý 3, cho thấy lợi nhuận được cải thiện cùng với tăng trưởng doanh thu. Tính đến tháng 9 năm 2025, các chỉ số hoạt động của Canaan bao gồm hashrate đã triển khai là 9,30 EH/s, đã khai thác 92 BTC, và nắm giữ kho bạc của công ty là 1.582 BTC và 2.830 ETH.
Ý nghĩa thị trường
Sự trở lại của các thợ đào Trung Quốc mang lại một số động lực chính cho thị trường toàn cầu. Thứ nhất, nó làm tăng sự cạnh tranh giữa các thợ đào trên toàn thế giới, có khả năng làm giảm biên lợi nhuận khi có thêm hashrate trực tuyến. Thứ hai, nó đặt ra câu hỏi về sự phân cấp của mạng lưới Bitcoin. Sự tập trung đáng kể sức mạnh khai thác trong một khu vực pháp lý duy nhất, đặc biệt là một khu vực có lịch sử can thiệp quy định đột ngột, có thể được coi là một rủi ro hệ thống. Bản chất bí mật của các hoạt động này cũng đặt ra thách thức cho các cơ quan quản lý quốc tế đang cố gắng giám sát và quản lý hệ sinh thái tiền điện tử.
Bối cảnh rộng hơn
Tình hình hiện tại hoàn toàn trái ngược với cuộc di cư năm 2021, khi cuộc trấn áp của chính phủ Trung Quốc buộc một cuộc di cư lớn các hoạt động khai thác sang các quốc gia khác, đáng chú ý nhất là Hoa Kỳ và Kazakhstan. Khả năng của các thợ đào trong việc thiết lập lại hoạt động ở quy mô như vậy cho thấy việc sử dụng các phương pháp tinh vi để che giấu vị trí và tiêu thụ năng lượng của họ, chẳng hạn như Mạng riêng ảo (VPN) và các nguồn điện phi tập trung. Xu hướng này cho thấy rằng một ngành công nghiệp khai thác kiên quyết và có năng lực kỹ thuật có thể tồn tại ngay cả khi đối mặt với các lệnh cấm nghiêm ngặt của chính phủ, đặt ra một thách thức dài hạn cho các cơ quan quản lý cấp nhà nước.
Edgen Crypto·Nov 24 2025, 08:37