Một chuyên gia từ ủy ban chính phủ Trung Quốc đã tuyên bố rằng Nhân dân tệ kỹ thuật số hoạt động như cơ sở hạ tầng quốc gia, trong khi stablecoin hoạt động như một giao diện thị trường, cho thấy mối quan hệ bổ trợ hơn là đối kháng mặc dù có thể cạnh tranh trong việc thu hút người dùng và cổng thanh toán.

Tóm tắt điều hành

Một chuyên gia từ ủy ban chính phủ Trung Quốc đã trình bày rõ ràng rằng Nhân dân tệ kỹ thuật số đóng vai trò là cơ sở hạ tầng quốc gia, trong khi stablecoin hoạt động như một giao diện thị trường. Quan điểm này cho thấy một mối quan hệ mang tính bổ trợ hơn là đối kháng, bất chấp sự cạnh tranh vốn có trong việc thu hút người dùng và tiếp cận cổng thanh toán trong bối cảnh tài chính kỹ thuật số đang phát triển.

Chi tiết sự kiện

Liu Xingliang, một chuyên gia trực thuộc Bộ Công nghiệp và Công nghệ thông tin của Trung Quốc, đã trình bày quan điểm phân biệt Nhân dân tệ kỹ thuật số là "cơ sở hạ tầng quốc gia" và stablecoin là "giao diện định hướng thị trường". Ông nhấn mạnh rằng mặc dù các tài sản kỹ thuật số này chủ yếu giữ vai trò bổ trợ, nhưng cạnh tranh chắc chắn sẽ phát sinh trong các lĩnh vực như thị phần tâm trí người dùng và tích hợp hệ thống thanh toán. Stablecoin mang lại những lợi thế khác biệt, bao gồm khả năng tiếp cận xuyên biên giới 24/7 và kết nối trực tiếp với thanh khoản chuỗi khối toàn cầu, giúp chúng có vị trí thuận lợi cho các hệ sinh thái "trên chuỗi gốc" như DeFi, GameFi và mã hóa RWA. Tuy nhiên, sự phổ biến của chúng đòi hỏi quy định mạnh mẽ để giải quyết các thách thức quan trọng như chống rửa tiền (AML), tuân thủ các lệnh trừng phạt và bảo mật dự trữ cơ bản, đặc biệt là để giảm thiểu "rủi ro rút tiền ồ ạt" và sự lây lan rủi ro tiềm ẩn trên chuỗi.

Ý nghĩa thị trường

Quan điểm này từ một chuyên gia liên kết với chính phủ Trung Quốc báo hiệu các định hướng chính sách tiềm năng trong tương lai liên quan đến sự cùng tồn tại và quy định của Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương (CBDC) và stablecoin tư nhân. Những hiểu biết sâu sắc như vậy có thể ảnh hưởng đến các khung pháp lý toàn cầu, tác động đến thiết kế stablecoin, các yêu cầu tuân thủ và việc áp dụng thị trường tổng thể, đặc biệt đối với các dự án tập trung vào DeFi, GameFi và RWA trên các khu vực pháp lý khác nhau. Sự trỗi dậy của stablecoin đang tích cực thúc đẩy đổi mới trong tài chính phi tập trung (DeFi), ứng dụng Web3 và các mô hình mới cho quản lý kho bạc và tiền mặt được mã hóa. Sự cạnh tranh trực tiếp của chúng với các mạng lưới ngân hàng và thanh toán truyền thống buộc các tổ chức tài chính đã thành lập phải đổi mới, có khả năng dẫn đến các dịch vụ hiệu quả và thân thiện với người dùng hơn trong toàn bộ hệ sinh thái tài chính.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Định vị chiến lược của Nhân dân tệ kỹ thuật số ưu tiên kiểm soát nhà nước, khả năng truy xuất giao dịch và lợi nhuận seigniorage, chủ yếu cho các ứng dụng trong nước. Ngược lại, stablecoin được thiết kế cho tiện ích quốc tế, mang lại lợi thế rõ ràng trong các giao dịch xuyên biên giới do khả năng tương tác vốn có của chúng trên các hệ thống khác nhau. Việc Bắc Kinh xem xét stablecoin là "cơ sở hạ tầng cần thiết", chịu ảnh hưởng bởi các tiến bộ quy định toàn cầu như Đạo luật GENIUS của Hoa Kỳ, nhấn mạnh sự thay đổi chiến lược để duy trì khả năng cạnh tranh trong thương mại và thanh toán toàn cầu. Tuy nhiên, các biện pháp kiểm soát vốn hiện có của Trung Quốc cho thấy bất kỳ stablecoin nào được hỗ trợ bằng Nhân dân tệ có thể sẽ hoạt động ở nước ngoài, với các khu vực như Hồng Kông đóng vai trò là nơi thử nghiệm cho các sáng kiến như vậy, do đó hạn chế tác động trong nước và có khả năng hạn chế sức hấp dẫn toàn cầu của nó như một phương tiện thanh toán.

Bối cảnh rộng hơn và Khung pháp lý

Bức tranh toàn cầu về tiền kỹ thuật số được đặc trưng bởi các mô hình khác nhau. Hoa Kỳ đã chọn hỗ trợ stablecoin tư nhân được quản lý hoàn toàn, neo vào đồng đô la, từ chối một CBDC do Cục Dự trữ Liên bang phát hành. Cách tiếp cận này được nhấn mạnh bởi Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS Act), được ban hành vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Đạo luật GENIUS quy định các tiêu chuẩn nghiêm ngặt về đủ điều kiện, dự trữ và tuân thủ cho các nhà phát hành stablecoin, yêu cầu hỗ trợ dự trữ 1:1 bằng tài sản lỏng của Hoa Kỳ, công bố dự trữ hàng tháng, kiểm toán độc lập và tuân thủ các yêu cầu của BSA và AML. Liên minh Châu Âu đang theo đuổi một euro kỹ thuật số do nhà nước lãnh đạo theo quy định MiCA toàn diện. Đồng thời, Trung Quốc đang nhanh chóng mở rộng e-CNY do nhà nước điều hành xuyên biên giới thông qua các sáng kiến như mBridge. Các cơ quan quản lý toàn cầu đang tăng cường nỗ lực củng cố các khung quản trị dữ liệu, đảm bảo tính toàn vẹn, bảo mật và minh bạch cho các giao dịch tài sản kỹ thuật số. Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đã công bố một khung pháp lý toàn cầu cho các hoạt động tài sản tiền điện tử, nhấn mạnh "cùng hoạt động, cùng rủi ro, cùng quy định" và các khuyến nghị quan trọng cho các thỏa thuận stablecoin toàn cầu, bao gồm việc bảo vệ tài sản khách hàng và các biện pháp mạnh mẽ để ngăn chặn "rủi ro rút tiền ồ ạt" tương tự như việc rút tiền ồ ạt truyền thống của ngân hàng. Các quy định toàn cầu hài hòa được coi là tối quan trọng để thúc đẩy niềm tin, đặc biệt trong các giao dịch giá trị cao và xuyên biên giới.