Chi tiết sự kiện
Circle Internet Group (NYSE: CRCL) đã ký một thỏa thuận dứt khoát để mua lại Interop Labs, đội ngũ phát triển chính và tài sản trí tuệ đằng sau mạng lưới chuỗi chéo Axelar. Giao dịch, dự kiến hoàn tất vào đầu năm 2026, được thiết kế để đẩy nhanh cơ sở hạ tầng đa chuỗi của Circle, đặc biệt là blockchain Arc L1 dành cho doanh nghiệp và Giao thức chuyển đổi chuỗi chéo (CCTP) của họ.
Điều quan trọng là thỏa thuận này rõ ràng loại trừ Mạng Axelar, Quỹ Axelar và token AXL gốc của mạng, những thứ này sẽ vẫn độc lập và được cộng đồng quản lý. Sau khi mua lại, một thực thể mới có tên Common Prefix dự kiến sẽ đảm nhận nhiều trách nhiệm trước đây của Interop Labs trong việc phát triển liên tục giao thức Axelar.
Thị trường đã ghi nhận phản ứng tiêu cực hai chiều đối với thông báo này. Token AXL đã trải qua một đợt bán tháo mạnh, giảm khoảng 13% do cấu trúc thỏa thuận không mang lại lợi ích tài chính trực tiếp cho các chủ sở hữu token. Đồng thời, cổ phiếu của Circle (CRCL) đã giảm khoảng 9% trong giao dịch vào ngày 15 tháng 12, giảm từ mức giá mở cửa gần 84 USD xuống mức thấp nhất trong ngày khoảng 75 USD, cho thấy sự lo ngại của nhà đầu tư về ý nghĩa chiến lược và chi phí của việc mua lại.
Tác động thị trường
Việc mua lại tạo ra một tiền lệ quan trọng cho các vụ sáp nhập và mua lại trong hệ sinh thái Web3, thiết lập một sự phân biệt rõ ràng giữa giá trị của một đội ngũ phát triển và token gốc của một giao thức. Đối với các nhà đầu tư, sự kiện này đưa ra một yếu tố rủi ro mới: hoạt động M&A có thể dẫn đến việc “thuê mua tài năng” (acqui-hire), trích xuất tài năng cốt lõi và tài sản trí tuệ của một dự án, để lại cho các chủ sở hữu token một tài sản tách rời khỏi những người tạo ra ban đầu của nó.
Đối với Circle, động thái này thể hiện một bước ngoặt chiến lược để củng cố vai trò của mình như một nhà cung cấp cơ sở hạ tầng cốt lõi cho tài sản kỹ thuật số, nhằm xây dựng một mô hình kinh doanh ít phụ thuộc vào thu nhập lãi phát sinh từ dự trữ USDC của họ. Bằng cách mua lại đội ngũ Interop Labs, Circle đầu tư vào tài năng kỹ thuật cần thiết để xây dựng các giải pháp thanh toán và doanh nghiệp chuỗi chéo bền vững. Tuy nhiên, phản ứng tiêu cực của thị trường chứng khoán cho thấy các nhà đầu tư cổ phiếu vẫn thận trọng, cân nhắc chiến lược nền tảng dài hạn với rủi ro thực hiện ngắn hạn và mô hình doanh thu nhạy cảm với lãi suất đã được thiết lập của công ty.
Bình luận của chuyên gia
Bình luận của các nhà phân tích về Circle phản ánh một cái nhìn chia rẽ, nhấn mạnh những câu hỏi chiến lược được đặt ra bởi việc mua lại Interop Labs. Mô hình kinh doanh của công ty hiện đang là trung tâm của một cuộc tranh luận liên quan đến định giá của nó. Như đã tóm tắt trong một báo cáo của Barron's, một số nhà phân tích nhấn mạnh Circle có mức độ tiếp xúc cao với biến động lãi suất, nơi khả năng sinh lời của nó gắn chặt với lợi suất kiếm được từ dự trữ USDC khổng lồ của nó. Do đó, sự sụt giảm lãi suất có thể gây áp lực lên lợi nhuận, ngay cả khi lưu thông USDC tăng lên.
Tâm lý này được phản ánh trong dữ liệu phân tích tổng hợp, cho thấy xếp hạng “Giữ” đồng thuận cho CRCL. Mục tiêu giá trung bình 12 tháng khoảng 144 USD được lấy từ một loạt các ước tính, từ mức thấp 60 USD đến mức cao 247 USD, minh họa sự không chắc chắn cơ bản của Phố Wall. Câu hỏi trung tâm là liệu Circle là một thực thể tài chính nhạy cảm với lãi suất hay một nền tảng công nghệ có khả năng mở rộng. Việc mua lại Interop Labs là một đặt cược rõ ràng vào vế sau.
Bối cảnh rộng hơn
Việc Circle mua lại một đội ngũ phát triển chủ chốt là một phần của xu hướng ngành lớn hơn, nơi các công ty tài chính và công nghệ lớn đang cạnh tranh để xây dựng cơ sở hạ tầng nền tảng cho việc áp dụng tài sản kỹ thuật số của tổ chức. Chiến lược này không chỉ đơn thuần là mở rộng sản phẩm mà còn là sở hữu các “đường ray” cơ bản cho một thế giới đa chuỗi. Cách tiếp cận này phản ánh các động thái của các đối thủ cạnh tranh như Coinbase (NASDAQ: COIN), công ty đang mở rộng dịch vụ Crypto-as-a-Service (CaaS) của mình cho các tổ chức tài chính lớn như PNC Bank và tăng cường quan hệ đối tác tổ chức với các công ty như Standard Chartered.
Ngoài ra, thỏa thuận này trùng hợp với một cột mốc quy định quan trọng của Circle: nhận được sự chấp thuận có điều kiện từ Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ (OCC) cho một điều lệ ngân hàng ủy thác quốc gia. Mặc dù điều lệ này không cho phép nhận tiền gửi tiêu dùng, nhưng nó cho phép các hoạt động được quản lý như lưu ký và thanh toán. Nhìn chung, việc mua lại và phê duyệt điều lệ báo hiệu một chiến lược có chủ ý, đi trước về quy định. Circle đang định vị mình không chỉ là nhà phát hành stablecoin mà còn là một công ty cơ sở hạ tầng tài chính tuân thủ, tích hợp theo chiều dọc nhằm mục đích trở thành lớp vận chuyển chính cho các tài sản được mã hóa trên hơn 100 hệ sinh thái blockchain.
Edgen Crypto·Dec 16 2025, 08:14