Citigroup đặt mục tiêu S&P 500 ở mức 7.700 vào năm 2026

Tóm tắt điều hành

Citigroup đã đặt mục tiêu giá cuối năm 2026 là 7.700 cho S&P 500, xác định đầu tư liên tục của doanh nghiệp vào cơ sở hạ tầng Trí tuệ Nhân tạo (AI) là động lực chính. Dự báo này ngụ ý một đà tăng đáng kể so với mức đóng cửa gần đây của chỉ số là 6.827,41. Triển vọng lạc quan này được hỗ trợ bởi các dự báo tương tự từ các tổ chức tài chính lớn khác, bao gồm UBS (7.700) và Oppenheimer (8.100), tất cả đều chỉ ra AI là một lực lượng kinh tế mang tính chuyển đổi. Tuy nhiên, thị trường phải đối mặt với những thách thức ngắn hạn, bao gồm Cục Dự trữ Liên bang thận trọng, các bản phát hành dữ liệu kinh tế sắp tới và lo lắng gần đây của nhà đầu tư về khả năng sinh lời của các dự án AI.

Chi tiết sự kiện

Dự báo của Citigroup dựa trên quan điểm rằng AI sẽ vẫn là một chủ đề đầu tư quan trọng trong suốt năm 2026. Luận điểm này được hỗ trợ bởi một cuộc khảo sát gần đây của Teneo với các CEO công ty đại chúng, cho thấy 68% trong số họ có kế hoạch tăng chi tiêu cho AI vào năm 2026, ngay cả khi nhiều dự án hiện tại chưa mang lại lợi tức đầu tư dương. Cam kết đối với chiến lược AI dài hạn này thể hiện rõ trong hành động của các gã khổng lồ công nghệ. Ví dụ, Microsoft gần đây đã công bố 23 tỷ USD đầu tư AI mới, với 17,5 tỷ USD được dành để mở rộng năng lực đám mây và AI ở Ấn Độ bắt đầu từ năm 2026.

Chi tiêu vốn của doanh nghiệp này dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận cho các công ty không thể thiếu trong chuỗi cung ứng AI, từ các nhà sản xuất bán dẫn đến các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, từ đó nâng cao chỉ số S&P 500 rộng hơn.

Tác động thị trường

Mục tiêu 7.700 cung cấp một điểm tựa dài hạn lạc quan cho các nhà đầu tư, cho thấy rằng thị trường hiện tại, mặc dù đang giao dịch gần mức cao nhất mọi thời đại, vẫn có nhiều dư địa để tăng trưởng. S&P 500 đã tăng khoảng 16% tính đến thời điểm hiện tại trong năm 2025. Mục tiêu của Citigroup cùng với một loạt các dự báo dài hạn lạc quan khác:

UBS dự đoán S&P 500 sẽ đạt 7.700 vào cuối năm 2026.
Oppenheimer giữ mục tiêu cao nhất trên thị trường là 8.100 cho cùng kỳ.
Dữ liệu của FactSet Research chỉ ra rằng các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận S&P 500 sẽ tăng 14,7% vào năm 2026, tăng từ 13,1% vào năm 2025, với ngành công nghệ thông tin dẫn đầu sự tăng tốc.

Điều này trái ngược với tâm lý thận trọng hơn từ các công ty như Bank of America, vốn đã nhấn mạnh rủi ro của một "khoảng trống AI" nếu khả năng kiếm tiền không đạt được kỳ vọng. Thị trường gần đây đã thể hiện sự nhạy cảm này khi triển vọng yếu kém từ Oracle và Broadcom đã gây ra mức giảm 2,9% trong lĩnh vực công nghệ.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích lưu ý rằng việc đạt được các mục tiêu lạc quan này phụ thuộc vào một số yếu tố kinh tế vĩ mô. Cục Dự trữ Liên bang gần đây đã cắt giảm lãi suất chính sách xuống phạm vi 3,50%–3,75% nhưng báo hiệu "tạm dừng" để đánh giá dữ liệu sắp tới, với các dự báo trung bình chỉ ra chỉ một lần cắt giảm nữa vào năm 2026. Các nhà tham gia thị trường đang chuẩn bị cho một làn sóng báo cáo kinh tế bị trì hoãn, bao gồm dữ liệu quan trọng của tháng 11 về việc làm và Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI), sẽ cung cấp sự rõ ràng về lạm phát và sức mạnh kinh tế.

"Thị trường đang được yêu cầu định giá lại nền kinh tế một cách nhanh chóng, trong điều kiện thanh khoản thấp, trong khi bản thân Fed đang nói với các nhà đầu tư rằng họ cần bằng chứng rõ ràng hơn trước khi hành động trở lại," một phân tích gần đây của Reuters cho biết.

Hơn nữa, quy mô tài trợ liên quan đến AI là một điểm cần xem xét kỹ lưỡng. Goldman Sachs đã quan sát thấy rằng trái phiếu liên quan đến AI gần đây đã hoạt động kém hơn trên thị trường tín dụng, báo hiệu sự chọn lọc ngày càng tăng của nhà đầu tư. Điều này cho thấy rằng trong khi thị trường chứng khoán lạc quan, thị trường nợ đang bắt đầu định giá các rủi ro liên quan đến chi tiêu vốn AI lớn, dài hạn.

Bối cảnh rộng hơn

Quy mô đầu tư làm nền tảng cho chủ đề AI là chưa từng có. OpenAI, một công ty dẫn đầu thị trường tư nhân cho nền kinh tế AI, đã đạt mức định giá 500 tỷ USD trong một đợt bán cổ phần nhân viên gần đây. Tuy nhiên, các dự báo tài chính của công ty này làm nổi bật chi phí khổng lồ để xây dựng các mô hình thế hệ tiếp theo. Theo các báo cáo được HSBC trích dẫn, OpenAI có thể cần huy động hơn 200 tỷ USD vào năm 2030 để trang trải chi phí tính toán và trung tâm dữ liệu, với tổng cam kết có thể lên tới 1,4 nghìn tỷ USD.

Động thái này—đầu tư vốn khổng lồ trước khi khả năng sinh lời rộng rãi—là một đặc điểm xác định của thị trường do AI điều khiển hiện tại. Trong khi các công ty như Citigroup xem đây là nền tảng cho tăng trưởng trong tương lai, các định giá cao và mức đốt tiền đáng kể tạo ra sự phụ thuộc vào một môi trường kinh tế vĩ mô ổn định và niềm tin liên tục của nhà đầu tư để tránh một đợt điều chỉnh thị trường.