Quỹ tiền điện tử định hướng giảm 2,5% trong năm tồi tệ nhất kể từ năm 2022
Các quỹ phòng hộ tiền điện tử đã đánh dấu năm 2025 là năm khó khăn nhất của họ kể từ sự sụp đổ thị trường năm 2022, khi việc áp dụng của tổ chức không thể ngăn chặn các khoản lỗ rộng khắp. Theo dữ liệu ngành, tính đến tháng 11, các quỹ định hướng đã giảm 2,5%. Các chiến lược tập trung vào phân tích cơ bản và altcoin còn tệ hơn, với mức giảm trung bình 23%. Ngược lại, các quỹ trung lập thị trường sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro là một điểm sáng duy nhất, đạt mức tăng khoảng 14,4%.
Dòng tiền từ các tổ chức Phố Wall thông qua các quỹ ETF và sản phẩm có cấu trúc đã làm giảm lợi nhuận của các chiến lược chênh lệch giá truyền thống. Chẳng hạn, giao dịch chênh lệch giá Bitcoin giao ngay-tương lai từng rất béo bở đã chứng kiến lợi nhuận của mình giảm từ hai con số xuống gần bằng không. Sự cạnh tranh gia tăng này đã siết chặt các quỹ nhỏ hơn, vốn chỉ quản lý trung bình 30 triệu USD trong một lĩnh vực có tổng tài sản được quản lý ước tính từ 12-15 tỷ USD.
Sự cố Flash Crash ngày 10 tháng 10 thanh lý 20 tỷ USD
Một sự hoảng loạn thị trường đột ngột vào ngày 10 tháng 10, được châm ngòi bởi những nhận xét liên quan đến thuế quan từ nhóm vận động tranh cử của Donald Trump, đã kích hoạt một trong những sự kiện thanh lý nhanh nhất trong lịch sử tiền điện tử. Việc bán tháo hoảng loạn đã khiến giá Bitcoin giảm khoảng 14% và xóa sổ gần 20 tỷ USD vị thế đòn bẩy chỉ trong vài giờ. Sự kiện này đã xóa sạch toàn bộ lợi nhuận của cả năm đối với nhiều quỹ định hướng, với các chiến lược định lượng tập trung vào các altcoin kém thanh khoản được báo cáo là đối mặt với "sự xóa sổ hoàn toàn".
Sự cố đã phơi bày những điểm yếu nghiêm trọng trong cơ sở hạ tầng thị trường, dẫn đến sự bốc hơi thanh khoản đột ngột và sự cố trong các hệ thống kiểm soát rủi ro. Hậu quả rất nghiêm trọng, với hàng chục altcoin giảm hơn 40% chỉ trong vài giờ. Sự kiện này có những điểm tương đồng với sự sụp đổ của FTX và Terra Luna, làm dấy lên lo ngại về rủi ro hệ thống.
Tweet của Trump có thể đã kích hoạt tâm lý né tránh rủi ro, nhưng nó không nên chịu trách nhiệm cho việc một số đồng tiền giảm 80% trong một ngày. Vấn đề cơ bản là quản lý tài sản thế chấp kém, dẫn đến một chuỗi các đợt thanh lý sau khi thanh khoản bị các nhà tạo lập thị trường rút ra.
— Thomas Chladek, Giám đốc điều hành tại Forteus
Các quỹ cắt giảm rủi ro Altcoin sau cú sốc thị trường
Sau sự cố tháng 10, các nhà quản lý quỹ đang tích cực đánh giá lại các chiến lược của họ, dẫn đến việc giảm đáng kể rủi ro altcoin. Quỹ M-Squared, chẳng hạn, đã giảm 3,5% trong tháng 10 – hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất của nó kể từ tháng 11 năm 2022 – thúc đẩy nó hoàn toàn rút khỏi các chiến lược dựa vào độ sâu sổ lệnh altcoin. Mặc dù quỹ đã phục hồi 1,6% vào tháng 11, nhưng kinh nghiệm này đã làm nổi bật tính dễ bị tổn thương của các vị thế đó.
Sự thay đổi chiến lược này phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn của ngành là chuyển từ các tài sản biến động, kém thanh khoản sang các cơ hội ổn định hơn trong các lĩnh vực như tài chính phi tập trung (DeFi). Kể từ sự kiện ngày 10 tháng 10, dữ liệu từ Kaiko và Bloomberg cho thấy sự sụt giảm đáng kể về thanh khoản thị trường của Bitcoin và sự gia tăng biến động, cho thấy các điều kiện thị trường vẫn chưa bình thường hóa. Điều này đã buộc ngành phải tái định hình chiến lược khi những người tham gia điều chỉnh theo một môi trường giao dịch mong manh hơn.
Edgen Crypto·Dec 21 2025, 06:08