Thanh toán Crypto thách thức hệ thống tài chính truyền thống

Tóm tắt điều hành

Các mạng lưới tài sản kỹ thuật số đã đạt đến quy mô cạnh tranh trực tiếp với các bộ xử lý thanh toán truyền thống, với mạng Bitcoin đã thanh toán khoảng 6,9 nghìn tỷ đô la giá trị trong 90 ngày qua và stablecoin tạo điều kiện cho các giao dịch trung bình 25 tỷ đô la mỗi ngày. Sự gia tăng thanh toán trên chuỗi này đã thúc đẩy một làn sóng sản phẩm tài chính mới được thiết kế để thu hẹp khoảng cách giữa tài sản kỹ thuật số và thương mại toàn cầu. Các công ty fintech, bao gồm Tria và Zepz, đang giới thiệu các thẻ thanh toán cho phép người tiêu dùng chi tiêu số tiền điện tử nắm giữ của họ trên các mạng lưới đã được thiết lập như Visa và Mastercard. Sự phát triển này đặc biệt đáng chú ý vì nó diễn ra trong bối cảnh thị trường suy thoái đáng kể, cho thấy rằng việc tích hợp chiến lược dài hạn đang tiến triển độc lập với biến động giá ngắn hạn.

Chi tiết sự kiện

Một số sáng kiến quan trọng đang được triển khai để hợp nhất tính thanh khoản của tiền điện tử với cơ sở hạ tầng thanh toán truyền thống. Ngân hàng số không lưu ký Tria đã ra mắt một thẻ thanh toán cho phép người dùng nạp tiền vào số dư của họ trực tiếp từ ví Bitcoin tự quản lý. Mô hình này là một bước tiến kỹ thuật đầu tiên, vì nó bỏ qua nhu cầu người dùng gửi BTC của họ cho một bên lưu ký tập trung. Giao dịch được ký từ ví của người dùng thông qua một hợp đồng thông minh, bảo toàn quyền kiểm soát tài sản của người dùng.

Trong một động thái song song, nhà cung cấp thanh toán Zepz đã hợp tác với Bridge, một công ty cơ sở hạ tầng thuộc sở hữu của Stripe, để cung cấp thẻ Visa liên kết với stablecoin. Dịch vụ này cho phép người dùng Sendwave Wallet của họ thực hiện mua hàng bằng stablecoin, sau đó sẽ tự động được chuyển đổi thành tiền tệ địa phương cho người bán. Mô hình này loại bỏ sự phức tạp của tiền điện tử đối với người bán cuối, mang lại trải nghiệm thanh toán liền mạch.

Trong khi đó, một liên minh gồm 10 ngân hàng lớn của châu Âu, bao gồm BNP Paribas, ING và UniCredit, đang phát triển một stablecoin định giá bằng đồng euro có tên là Qivalis. Với mục tiêu ra mắt vào nửa cuối năm 2026, dự án nhằm mục đích thiết lập "quyền tự chủ tiền tệ" của châu Âu trong một thị trường mà stablecoin neo giá bằng USD chiếm hơn 99% tổng vốn hóa thị trường.

Tác động thị trường

Việc tích hợp tài sản tiền điện tử vào các hệ thống thanh toán chính thống mang lại những tác động đáng kể cho ngành tài chính. Thứ nhất, nó đặt ra một thách thức trực tiếp đối với các mô hình kinh doanh đã được thiết lập của các bộ xử lý thanh toán bằng cách tạo ra các kênh mới, có khả năng hiệu quả hơn cho các giao dịch và thanh toán xuyên biên giới. Thứ hai, sự xuất hiện của các giải pháp chi tiêu không lưu ký, như tiên phong bởi Tria, báo hiệu một sự thay đổi cấu trúc hướng tới tài chính do người dùng kiểm soát, điều này có thể gây áp lực buộc các dịch vụ chỉ lưu ký phải đổi mới. Cuối cùng, sự tham gia tích cực của các bên tham gia tài chính quan trọng về mặt hệ thống như Stripe và liên minh ngân hàng Qivalis cung cấp một sự xác nhận mạnh mẽ về công nghệ blockchain, báo hiệu sự chuyển đổi từ quan sát sang tích hợp tích cực.

Bình luận của chuyên gia

Lý do chiến lược đằng sau những phát triển này rất rõ ràng từ các nhà lãnh đạo ngành.

“Mọi người muốn các công cụ tài chính phù hợp với cách thế giới vận hành ngày nay, chứ không phải cách các hệ thống cũ hoạt động,” Vijit Katta, Đồng sáng lập và Giám đốc điều hành của Tria cho biết. “Ở nhiều khu vực, người tiêu dùng phải đối mặt với sự xói mòn tiền tệ thực sự... Mục tiêu của chúng tôi là cho phép mọi người giữ các tài sản này theo cách họ tin tưởng, đồng thời vẫn cung cấp cho họ một tấm thẻ có thể sử dụng ở bất cứ đâu.”

Sir Howard Davies, chủ tịch sắp tới của Qivalis, đã nhấn mạnh tầm quan trọng địa chính trị của một stablecoin châu Âu:

“Cơ sở hạ tầng này là cần thiết nếu châu Âu muốn cạnh tranh toàn cầu trong nền kinh tế kỹ thuật số đồng thời bảo toàn sự độc lập kinh tế của mình. Chúng tôi không chỉ xây dựng các kênh thanh toán; chúng tôi đang đảm bảo rằng các giá trị của châu Âu về bảo vệ dữ liệu, ổn định tài chính và tuân thủ quy định được tích hợp vào tương lai của cấp độ tiền kỹ thuật số tiếp theo.”

Tuy nhiên, bối cảnh thị trường vẫn phức tạp. CIO Jeff Dorman của Arca đã mô tả đợt bán tháo gần đây là “một trong những đợt bán tháo tiền điện tử kỳ lạ nhất từ trước đến nay,” lưu ý rằng tài sản tiền điện tử đã giảm ngay cả khi Cục Dự trữ Liên bang đã chấm dứt việc thắt chặt định lượng và bơm thanh khoản — những điều kiện vốn thường hỗ trợ các tài sản rủi ro.

Bối cảnh rộng hơn

Những đợt ra mắt sản phẩm này đang diễn ra trong một môi trường thị trường đầy biến động. Bitcoin đã giảm khoảng 30% so với mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 10 khoảng 126.000 đô la, gần đây đã giảm xuống dưới 85.000 đô la trước khi ổn định gần 90.000 đô la. Điều này cho thấy các nhà phát triển đang tập trung vào tiện ích dài hạn hơn là đầu cơ giá ngắn hạn.

Áp lực giá này đã khiến các thợ đào Bitcoin rơi vào tình trạng mà một số nhà phân tích gọi là “môi trường lợi nhuận khắc nghiệt nhất mọi thời đại.” Với chi phí điện trung bình để sản xuất một BTC ước tính là 71.087 đô la, giá hiện tại chỉ cung cấp một biên lợi nhuận mỏng, gây áp lực tài chính đáng kể lên các nhà sản xuất mạng. Mức này hiện đang được theo dõi như một mức sàn cơ bản cho thị trường. Đồng thời, bối cảnh thể chế tiếp tục trưởng thành. Đáng chú ý, Vanguard được cho là đã cho phép khách hàng môi giới của mình giao dịch các quỹ ETF spot Bitcoin, Ethereum, XRP và Solana, báo hiệu sự tiếp cận và chấp nhận rộng rãi hơn trong các kênh quản lý tài sản truyền thống.