Tóm tắt điều hành
Dữ liệu từ năm 2025 chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc trong hoạt động giao dịch tiền điện tử, với các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đạt thị phần kỷ lục so với các sàn giao dịch tập trung (CEX). Xu hướng này rõ ràng trên cả thị trường giao ngay và phái sinh, nơi các nền tảng DEX cho thấy sự tăng trưởng đáng kể về khối lượng và số lượng người dùng, báo hiệu một sự tái định hình tiềm năng của bối cảnh giao dịch tài sản kỹ thuật số.
Chi tiết sự kiện
Quý 2 năm 2025 đánh dấu một thời điểm then chốt, khi tổng khối lượng giao dịch giao ngay trên các CEX lớn giảm gần 28% xuống còn 3,9 nghìn tỷ đô la, theo dữ liệu của CoinGecko. Ngược lại, khối lượng DEX tăng hơn 25% lên 876,3 tỷ đô la. Sự khác biệt này đã đẩy tỷ lệ khối lượng giao ngay trên DEX so với CEX lên mức cao nhất mọi thời đại mới là 27,9% vào tháng 6, theo báo cáo của The Block và Binance Research.
Thị trường hợp đồng tương lai vĩnh cửu, vốn từ lâu bị thống trị bởi các nền tảng tập trung, đã chứng kiến một sự thay đổi thậm chí còn kịch tính hơn. Theo DeFiLlama, khối lượng hàng tháng cho các hợp đồng vĩnh cửu on-chain lần đầu tiên vượt ngưỡng 1 nghìn tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025, đạt 1,3 nghìn tỷ đô la. Vào tháng 11, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh cửu trên DEX chiếm gần 20% khối lượng được thấy trên CEX, một mức cao lịch sử mới.
Hàm ý thị trường
Sự di chuyển khối lượng giao dịch bền vững này đặt ra một thách thức trực tiếp đối với sự thống trị lâu đời của các sàn giao dịch tập trung trong hệ sinh thái tiền điện tử. Dữ liệu chỉ ra một sự chuyển giao cấu trúc thanh khoản sang môi trường on-chain, được thúc đẩy bởi các nhà giao dịch tìm kiếm quyền tự chủ và minh bạch cao hơn. Để đáp lại, một số sàn giao dịch tập trung đã bắt đầu ra mắt các giải pháp CeDeFi (Tài chính phi tập trung tập trung), nhằm mục đích kết hợp thanh khoản sâu của CEX với việc thực hiện giao dịch on-chain của DEX trong nỗ lực duy trì thị phần.
Bình luận của chuyên gia
Các nhà phân tích thị trường gán sự thay đổi này cho hai chất xúc tác chính. Thứ nhất, áp lực pháp lý gia tăng và các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt hơn đối với các nền tảng tập trung đã chuyển hướng thanh khoản sang các giải pháp thay thế phi tập trung. Thứ hai, lĩnh vực DeFi đã trưởng thành, cung cấp các công cụ tinh vi hơn và trải nghiệm người dùng được cải thiện đã củng cố niềm tin của nhà giao dịch vào các giao thức on-chain. Sự tăng trưởng này được dẫn dắt bởi các nền tảng như PancakeSwap và Hyperliquid, trong đó Hyperliquid chiếm gần 80% khối lượng hợp đồng vĩnh cửu on-chain vào tháng 7.
Bối cảnh rộng hơn
Sự tăng trưởng bùng nổ vào năm 2025 đại diện cho một sự tăng tốc đáng kể của các xu hướng hiện có. Để so sánh, tổng khối lượng giao dịch cho cả năm 2024 trên các DEX vĩnh cửu là 1,5 nghìn tỷ đô la, một con số gần như đã được đạt được trong một tháng vào tháng 10 năm 2025. Sự phát triển này cho thấy một sự thay đổi cơ bản trong cấu trúc thị trường, cho thấy rằng tương lai của giao dịch tiền điện tử có thể ngày càng phi tập trung hoặc, ít nhất, là sự kết hợp giữa các hệ thống tập trung và phi tập trung.
Edgen Crypto·Nov 28 2025, 03:05