Quan chức ECB cảnh báo việc rút stablecoin hàng loạt có thể tác động đến quyết định lãi suất

Tóm tắt điều hành

Nhà hoạch định chính sách ECB Olaf Sleijpen tuyên bố rằng việc rút stablecoin hàng loạt có thể buộc Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải đánh giá lại các chính sách lãi suất của mình, báo hiệu sự tập trung ngày càng tăng của quy định vào tài sản kỹ thuật số.

Chi tiết sự kiện

Olaf Sleijpen, một nhà hoạch định chính sách tại Ngân hàng Trung ương Châu Âu, đã chỉ ra trong một cuộc phỏng vấn với Financial Times rằng stablecoin có thể trở nên “liên quan đến hệ thống tại một thời điểm nhất định” nếu quỹ đạo tăng trưởng của chúng tiếp tục. Theo Sleijpen, sự liên quan đến hệ thống này có thể dẫn đến “tác động lan tỏa đến nền kinh tế rộng lớn hơn và lạm phát.” Nếu kịch bản như vậy xảy ra, ECB có thể được thúc đẩy để “suy nghĩ lại chính sách tiền tệ,” mặc dù Sleijpen lưu ý sự không chắc chắn về việc liệu điều này sẽ dẫn đến việc cắt giảm hay tăng lãi suất, nhấn mạnh sự phụ thuộc vào tình hình và việc sử dụng ban đầu các công cụ ổn định tài chính.

Ý nghĩa thị trường

Lập trường của ECB phản ánh những lo ngại rộng lớn hơn trong Liên minh Châu Âu về sự ổn định của thị trường tài sản kỹ thuật số. Hội đồng rủi ro hệ thống Châu Âu, được ECB hỗ trợ, đang ủng hộ lệnh cấm stablecoin đa phát hành. Động thái này nhằm mục đích ngăn chặn sự mất ổn định tiềm tàng trong một cuộc khủng hoảng, đặc biệt ảnh hưởng đến các nhà phát hành như Circle và Paxos. Các nhà quản lý lo ngại rằng các mô hình cho phép các token được phát hành chung trong và ngoài khối có thể dẫn đến việc cạn kiệt dự trữ của EU trong khi các khoản nợ mở rộng từ nước ngoài. Đồng thời, quy định về Thị trường tài sản tiền điện tử (MiCA) đã có hiệu lực đầy đủ, tập trung vào việc thắt chặt hệ thống và loại bỏ các lỗ hổng. Điều này bao gồm việc xem xét các cấu trúc dự trữ stablecoin, các mô hình đa nhà phát hành và tuân thủ các nghĩa vụ tại Điều 30 của MiCA, với vai trò nền tảng của stablecoin trong cơ sở hạ tầng giao dịch và thanh toán. Để đáp lại bối cảnh pháp lý đang phát triển, một liên minh gồm chín ngân hàng, bao gồm ING, UniCredit và CaixaBank, có kế hoạch ra mắt stablecoin được hỗ trợ bằng euro vào năm 2026 theo các quy tắc MiCA. ECB cũng tái khẳng định cam kết duy trì tiền mặt vật chất như một phần của hệ thống “thanh toán kép”, ngay cả trong bối cảnh mở rộng kỹ thuật số.

Bình luận của chuyên gia

Được cho là của nhà hoạch định chính sách ECB Olaf Sleijpen, cảnh báo này nhấn mạnh sự cảnh giác của ngân hàng trung ương đối với thị trường stablecoin đang phát triển. Tiềm năng của stablecoin trong việc ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ phản ánh sự thừa nhận về sự hội nhập tài chính ngày càng tăng của chúng.

Bối cảnh rộng hơn

Ngành tiền điện tử Châu Âu đang chuyển đổi từ việc ban hành quy tắc sang thực thi tích cực các quy định. Các nhà hoạch định chính sách ngày càng khám phá sự giám sát tiền điện tử tập trung, với một ý tưởng nổi bật là chuyển giao sự giám sát từ các cơ quan quản lý quốc gia sang Cơ quan Chứng khoán và Thị trường Châu Âu (ESMA). Các quan chức lập luận rằng một thị trường xuyên biên giới cần một cơ quan quản lý thống nhất để giảm thiểu sự không nhất quán và các lỗ hổng pháp lý. Môi trường pháp lý tăng cường này, được thúc đẩy bởi MiCA, định vị sự tuân thủ là một yếu tố khác biệt quan trọng đối với các doanh nghiệp tiền điện tử hoạt động trong Khu vực Kinh tế Châu Âu (EEA). Tốc độ nhanh chóng của việc cấp phép MiCA cho các công ty như Revolut, Blockchain.com và Relai cho thấy rằng việc tuân thủ các tiêu chuẩn pháp lý hiện là một yêu cầu liên tục để tham gia và tăng trưởng thị trường.