ECB cảnh báo tăng trưởng nhanh chóng của Stablecoin neo giá USD đe dọa ổn định tài chính khu vực đồng Euro

Tóm tắt điều hành

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang ở trong tình trạng báo động cao khi thị trường stablecoin toàn cầu đã mở rộng lên 300 tỷ USD, tăng hơn 48% trong năm nay. Các quan chức đã bày tỏ mối lo ngại đáng kể rằng sự gia tăng của các stablecoin neo giá bằng đô la Mỹ có thể gây ra rủi ro ổn định tài chính hệ thống trong khu vực đồng euro và làm suy yếu chủ quyền tiền tệ của ECB.

Chi tiết sự kiện

Mối lo ngại chính của ECB, như được các quan chức ngân hàng nêu rõ, là việc áp dụng nhanh chóng, quy mô lớn các stablecoin không phải đồng euro có thể gây ra các cú sốc tài chính và làm phức tạp việc thực hiện chính sách tiền tệ. Ngân hàng cảnh báo rằng nếu các hộ gia đình và doanh nghiệp châu Âu sử dụng rộng rãi stablecoin neo giá USD để thanh toán và tiết kiệm, điều đó có thể làm suy yếu khả năng kiểm soát lạm phát và quản lý tăng trưởng kinh tế của ECB. Tình huống này phản ánh những thách thức mà các nền kinh tế thị trường mới nổi phải đối mặt, nơi việc sử dụng ngoại tệ rộng rãi làm suy yếu hiệu quả các hành động của ngân hàng trung ương trong nước.

Hàm ý thị trường

Rủi ro cốt lõi mà ECB xác định là tiềm năng các stablecoin neo giá bằng đô la cạnh tranh trực tiếp với các công cụ tài chính dựa trên đồng euro, đặc biệt là trong các giao dịch xuyên biên giới. Một sự thay đổi rộng rãi có thể làm giảm vai trò của đồng euro và làm suy yếu sự truyền tải chính sách tiền tệ của ECB. Hơn nữa, ECB và Ủy ban Rủi ro Hệ thống Châu Âu (ESRB) đã nhấn mạnh "các rủi ro cố hữu liên quan đến các yêu cầu rút tiền hàng loạt tiềm tàng", điều này có thể tạo ra các cuộc khủng hoảng thanh khoản nếu một nhà phát hành stablecoin lớn thất bại hoặc đối mặt với sự rút tiền ồ ạt.

Các luồng điều tiết mâu thuẫn

Dường như có sự khác biệt về quan điểm giữa các cơ quan quản lý châu Âu. Trong khi ECB và ESRB ủng hộ lập trường cứng rắn, bao gồm đề xuất cấm mô hình "đa phát hành" nơi các công ty toàn cầu coi các token được phát hành trong và ngoài EU là có thể thay thế cho nhau, các cơ quan khác lại có quan điểm khác. Một người phát ngôn của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu (EBA) có trụ sở tại Paris đã tuyên bố rằng các quy tắc tiền điện tử hiện có của EU đã chứa các biện pháp bảo vệ chống lại các rủi ro do stablecoin gây ra, lưu ý rằng mức độ nghiêm trọng của rủi ro tùy thuộc vào mô hình kinh doanh và quy mô cụ thể của stablecoin. Điều này cho thấy một cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu có cần các quy tắc mới, chặt chẽ hơn hay liệu khuôn khổ hiện tại là đủ.

Bối cảnh rộng hơn

Sự giám sát chặt chẽ này là phản ứng trực tiếp đối với sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường stablecoin và sự liên kết ngày càng tăng của nó với hệ thống tài chính truyền thống. Vấn đề được coi là một vấn đề quan trọng về chủ quyền kinh tế. Pierre Gramegna, Giám đốc điều hành Cơ chế Bình ổn Châu Âu, đã nhấn mạnh điểm này, nói rằng, "Châu Âu không nên phụ thuộc vào các stablecoin neo giá bằng đô la Mỹ, vốn hiện đang thống trị thị trường." Cuộc tranh luận xoay quanh cách thức thúc đẩy đổi mới trong thanh toán kỹ thuật số mà không từ bỏ quyền kiểm soát tiền tệ cho các thực thể tư nhân, phi nội địa hoặc ngoại tệ.