Tóm tắt điều hành
Ethena Labs đã ra mắt nền tảng giao dịch HyENA, cung cấp tỷ suất lợi nhuận phần trăm hàng năm (APY) 12% cho stablecoin USDe của mình. Lợi suất này vượt trội đáng kể so với mức cao nhất hiện có trong tài chính truyền thống (TradFi), hiện đạt đỉnh 4,94% đối với một số Chứng chỉ tiền gửi (CD). Việc giới thiệu nền tảng này diễn ra khi Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ báo hiệu khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ, định vị các sản phẩm DeFi có lợi suất cao là đối thủ cạnh tranh trực tiếp cho vốn thường được giữ trong tài khoản tiết kiệm và công cụ thu nhập cố định.
Chi tiết sự kiện
Vào ngày 9 tháng 12, Ethena Labs đã kích hoạt nền tảng HyENA, cho phép người dùng đặt cược stablecoin gốc USDe để đổi lấy APY 12%. Ưu đãi này được thiết kế để thu hút thanh khoản và mở rộng hệ sinh thái xung quanh USDe. Đề xuất giá trị của nền tảng là lợi suất đáng kể, được tạo ra thông qua sự kết hợp các chiến lược DeFi gốc. Việc ra mắt đại diện cho một động thái chiến lược nhằm giành thị phần trong lĩnh vực stablecoin và tài chính phi tập trung cạnh tranh bằng cách cung cấp hồ sơ lợi nhuận mà phần lớn không có sẵn trên các thị trường thông thường.
Tác động thị trường
Việc ra mắt sản phẩm APY 12% tạo ra một sự chênh lệch lợi suất đáng kể khi so sánh với các công cụ tài chính truyền thống. Theo dữ liệu thị trường từ ngày 8 tháng 12 năm 2025, ngay cả các CD jumbo có lợi suất cao nhất cũng chỉ cung cấp tối đa 4,94% APY, với mức trung bình cho CD một năm là 1,8%. Lãi suất quỹ liên bang hiện nằm trong khoảng 3,75% đến 4,00% và phân tích thị trường cho thấy Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể thực hiện thêm việc cắt giảm lãi suất để đáp lại thị trường lao động chậm lại.
Khoảng cách ngày càng lớn giữa lợi suất DeFi và lãi suất TradFi giảm có thể đẩy nhanh dòng vốn từ các sản phẩm tiết kiệm thông thường sang các giải pháp thay thế phi tập trung. Động thái này tạo áp lực cạnh tranh lên các ngân hàng và các tổ chức tài chính khác để cải thiện các sản phẩm tiền gửi của họ hoặc có nguy cơ mất khách hàng vào các nền tảng có thể cung cấp lợi nhuận vượt trội, mặc dù rủi ro cao hơn.
Bình luận của chuyên gia
Tâm lý của các quỹ đầu tư mạo hiểm về tiềm năng của các sản phẩm tài chính dựa trên stablecoin là đặc biệt lạc quan. Khi bình luận về một khoản đầu tư riêng biệt vào không gian cơ sở hạ tầng stablecoin, Will Wang, Đối tác tại Generative Ventures, lưu ý rằng ngân hàng gốc tiền điện tử đang “xác định lại tiêu chuẩn… thể hiện chiều sâu hiếm có về sự xuất sắc kỹ thuật và sự rõ ràng về quy định.”
Tương tự, David Yin, Đối tác tại Informed Ventures, tuyên bố rằng một “ngân hàng tân tiến không giám sát được cung cấp bởi stablecoin cuối cùng đã mang lại… cho các SMB tốc độ, quyền kiểm soát và khả năng tiếp cận các sản phẩm tài chính tiên tiến mà trước đây chỉ dành cho các doanh nghiệp lớn.” Quan điểm này nhấn mạnh tầm quan trọng chiến lược của các nền tảng như HyENA tận dụng công nghệ blockchain để cung cấp các dịch vụ tài chính đổi mới cho một đối tượng rộng hơn.
Bối cảnh rộng hơn
Việc giới thiệu HyENA là một phần của xu hướng lớn hơn, nơi các nền tảng stablecoin đang phát triển từ các cơ chế thanh toán đơn giản thành cơ sở hạ tầng tài chính tinh vi. Khoản tài trợ hạt giống 5 triệu đô la gần đây cho AllScale, một ngân hàng tân tiến stablecoin tự quản lý cho các doanh nghiệp siêu nhỏ, làm nổi bật niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực này. AllScale nhằm mục đích sử dụng trừu tượng hóa tài khoản và các công cụ hỗ trợ LLM để đơn giản hóa tương tác blockchain cho việc lập hóa đơn và thanh toán xuyên biên giới, thể hiện mục tiêu chung của ngành là làm cho công nghệ blockchain “vô hình” đối với người dùng cuối.
Những phát triển này cho thấy thị trường đang trưởng thành, với trọng tâm rõ ràng vào việc xây dựng các ứng dụng bền vững, thân thiện với người dùng có thể cạnh tranh trực tiếp với các hệ thống tài chính truyền thống. Việc nhấn mạnh vào tự quản lý, như đã thấy với cả AllScale và vốn có trong các nền tảng DeFi, cũng cho thấy nhu cầu ngày càng tăng đối với các công cụ tài chính do người dùng kiểm soát.
Edgen Crypto·Dec 09 2025, 14:43