Stablecoin USDe của Ethena tạm thời mất giá xuống 0.65 USD giữa bối cảnh thị trường biến động

Tóm tắt điều hành

Stablecoin USDe của Ethena đã mất giá đáng kể, giảm xuống 0.65 USD so với USDT trên Binance trước khi phục hồi. Sự kiện này được cho là do sự hỗn loạn thị trường rộng lớn hơn và các đợt thanh lý liên tiếp. Ethena Labs đã khẳng định rằng cơ chế đúc và đổi USDe hoạt động bình thường và stablecoin vẫn duy trì mức thế chấp vượt mức trong suốt giai đoạn này. Giao thức dự kiến sẽ tạo ra thêm lợi nhuận chưa thực hiện từ các vị thế bán khống khi các hợp đồng vĩnh cửu được giao dịch dưới giá giao ngay, qua đó tăng cường hơn nữa khả năng thế chấp của USDe.

Chi tiết sự kiện

Theo dữ liệu thị trường, token USDe, một trong những stablecoin lớn nhất với vốn hóa thị trường được báo cáo là 14 tỷ USD trước sự cố, đã trải qua một sự mất giá nghiêm trọng, giảm xuống mức thấp 0.65 USD trên Binance so với USDT. Điều này thể hiện mức giảm hơn 34% trong vòng 24 giờ. Sự mất giá xảy ra giữa bối cảnh thanh lý rộng rãi và biến động thị trường đột ngột, với một số báo cáo liên kết làn sóng chấn động thị trường rộng lớn hơn với các thông báo kinh tế bên ngoài. Ethena Labs đã công khai giải quyết sự biến động này, xác nhận rằng các chức năng đúc và đổi USDe tiếp tục hoạt động không gián đoạn và tài sản vẫn được thế chấp vượt mức. Giao thức còn tuyên bố rằng họ dự kiến sẽ thu được thêm lợi nhuận từ các vị thế bán khống của mình khi các hợp đồng tương lai được giao dịch dưới giá giao ngay, một cơ chế được thiết kế để củng cố cơ sở thế chấp của USDe. Ethena Labs cũng làm rõ rằng USDe không bị ảnh hưởng bởi một sự cố bảo mật riêng biệt liên quan đến Bybit, lưu ý rằng tất cả các tài sản giao ngay hỗ trợ USDe được giữ trong các giải pháp lưu ký ngoài chuỗi.

Cơ chế tài chính của USDe

USDe hoạt động như một stablecoin phi tập trung được thiết kế để mô phỏng đồng đô la Mỹ. Sự ổn định giá của nó được duy trì thông qua một chiến lược phòng ngừa rủi ro Delta phức tạp. Phương pháp quản lý rủi ro này liên quan đến việc thực hiện các vị thế bán khống hợp đồng tương lai để bù đắp rủi ro thay đổi giá của tài sản thế chấp cơ bản. Ví dụ, nếu Ethereum đóng vai trò là tài sản thế chấp, USDe điều chỉnh động vị thế Delta của mình bằng cách thiết lập các vị thế bán khống đối với các công cụ phái sinh Ethereum trên các nền tảng giao dịch tương lai của bên thứ ba. Nếu giá Ethereum giảm, các vị thế bán khống này sẽ trở nên có lợi nhuận, từ đó ổn định khoản dự trữ hỗ trợ USDe. Không giống như các stablecoin tập trung như USDC và USDT, được hỗ trợ bởi dự trữ tiền pháp định, USDe được hỗ trợ bởi tài sản tiền mã hóa, góp phần vào thiết kế chống kiểm duyệt của nó. Giao thức đã tận dụng cơ chế này để đạt được khoảng 10% Lợi suất Phần trăm Hàng năm (APY) thông qua staking và giao dịch cơ sở ETH, thu hút dòng vốn đáng kể, với nguồn cung của nó được báo cáo tăng 42% theo tháng lên 12 tỷ USD trước sự kiện mất giá.