Quyền chọn mua Ether ở mức 6.500 USD chiếm ưu thế trong tổng khối lượng mở giữa lúc giá giảm 26%

Tóm tắt điều hành

Một sự phân kỳ đáng kể đã xuất hiện giữa thị trường giao ngay Ethereum và thị trường phái sinh liên quan. Trong khi giá Ether (ETH) đã giảm 26% trong quý hiện tại, khối lượng mở trên sàn giao dịch phái sinh Deribit lại tập trung mạnh vào các quyền chọn mua tăng giá ở mức giá thực hiện 6.500 USD. Sự tích lũy hơn 380 triệu USD giá trị danh nghĩa này cho thấy một bộ phận nhà giao dịch dự đoán một sự phục hồi mạnh mẽ, một tâm lý hoàn toàn trái ngược với việc giảm đòn bẩy thị trường rộng lớn hơn và những trở ngại vĩ mô hiện hành.

Chi tiết sự kiện

Dữ liệu phái sinh cho thấy quyền chọn mua ETH 6.500 USD đã trở thành hợp đồng chiếm ưu thế nhất về khối lượng mở. Tổng giá trị danh nghĩa của các vị thế này đã vượt quá 380 triệu USD, cho thấy một lượng vốn đáng kể đang được phân bổ cho kịch bản giá Ether tăng gấp đôi so với mức hiện tại. Vị thế tăng giá này đặc biệt đáng chú ý khi xét đến hiệu suất gần đây của tài sản. Giá Ether đã giảm 26% trong quý này, hiện giao dịch ở mức khoảng 3.033 USD sau khi chạm mức thấp dưới 2.650 USD vào tháng trước. Sự ngắt kết nối này làm nổi bật một sự nhiệt tình đầu cơ không gắn liền với biến động giá gần đây.

Hàm ý thị trường

Sự tập trung cao độ vào các quyền chọn mua nằm ngoài giá trị tiền tệ cho thấy một số động lực thị trường tiềm năng. Thứ nhất, nó có thể báo hiệu niềm tin của một số nhà giao dịch tổ chức hoặc quy mô lớn vào một sự phục hồi nhanh chóng, hình chữ V cho ETH và thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn. Thứ hai, các vị thế này có thể là một phần của các chiến lược giao dịch phức tạp hơn, chẳng hạn như phòng ngừa rủi ro chống lại các vị thế bán khống hoặc đầu cơ vào một sự kiện biến động lớn. Khi ngày hết hạn cho các quyền chọn này đến gần, khả năng biến động giá tăng lên. Một động thái đột ngột hướng tới giá thực hiện có thể kích hoạt một "ép gamma", trong khi sự sụt giảm giá tiếp tục sẽ khiến các quyền chọn này trở nên vô giá trị, dẫn đến tổn thất đáng kể cho người mua.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích thị trường đã chỉ ra cấu trúc thị trường mong manh và thanh khoản yếu là động lực chính cho sự suy thoái gần đây trên không gian tiền điện tử. Farzam Ehsani, CEO của sàn giao dịch tiền điện tử VALR, lưu ý rằng các đợt giảm giá gần đây đã bị làm trầm trọng thêm bởi "sổ lệnh nông" không thể chịu đựng được các cú sốc vĩ mô. Tâm lý hiện tại là thận trọng, với nhiều nhà giao dịch tập trung vào các vấn đề cấu trúc, chẳng hạn như quyết định sắp tới của MSCI về việc có nên loại trừ các công ty có nồng độ tiền điện tử cao khỏi các chỉ số toàn cầu của mình hay không. Một động thái như vậy có thể kích hoạt các quỹ chỉ số bán tháo bắt buộc, gây thêm áp lực lên thị trường. Sự phục hồi của đồng đô la Mỹ và lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm, vốn vẫn ở trên 4% bất chấp kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, cũng thách thức quan điểm cho rằng chính sách tiền tệ lỏng lẻo hơn sẽ cung cấp một động lực tức thì cho các tài sản rủi ro như tiền điện tử.

Bối cảnh rộng hơn

Sự tăng giá trên thị trường quyền chọn ETH là một điểm bất thường trong một bối cảnh giảm giá khác. Thị trường tiền điện tử gần đây đã trải qua một sự kiện giảm đòn bẩy nghiêm trọng, với gần 1 tỷ USD các vị thế có đòn bẩy bị thanh lý trong một ngày khi Bitcoin (BTC) giảm mạnh từ mức đỉnh trên 126.000 USD. Sự suy thoái này đã gây ra nỗi đau đáng kể cho các phương tiện đầu tư tập trung vào bán lẻ, với các ETF có đòn bẩy liên quan đến Strategy Inc. (MSTR) giảm hơn 80%. Tâm lý nhà đầu tư còn bị ảnh hưởng bởi những khó khăn của các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như Coinbase (COIN), vốn có mối tương quan cao với Bitcoin và đã giảm gần 25% trong tháng qua. Mặc dù sự quan tâm đầu cơ tiếp tục vào các dự án mới, xu hướng chủ đạo là giảm rủi ro, khiến các cược quy mô lớn vào giá ETH 6.500 USD trở thành một cuộc chơi ngược dòng quan trọng và rủi ro cao.