Giao dịch hàng tháng của Ethereum vượt 50 triệu, địa chỉ hoạt động đạt mức cao, trong khi phí giao dịch giảm mạnh, cho thấy L2 đang định nghĩa lại khả năng nắm bắt giá trị và hiệu quả của nó.

Tóm tắt điều hành

Hoạt động mạng của Ethereum đã tăng vọt lên mức chưa từng có, với các giao dịch hàng tháng vượt quá 50 triệu và số địa chỉ hoạt động duy nhất gần 16,77 triệu. Đồng thời, phí giao dịch, cả trung bình và trung vị, đang ở mức thấp nhất hoặc gần mức thấp nhất trong chu kỳ, phản ánh hiệu quả mạng tăng lên nhờ các giải pháp mở rộng Layer 2 (L2). Nghịch lý này báo hiệu sự mở rộng thành công của Ethereum, với việc nắm bắt giá trị chuyển từ phí Layer 1 (L1) sang nhu cầu về tính trung lập đáng tin cậy, bảo mật và thanh toán trên L2s.

Chi tiết sự kiện

Ethereum đã đạt được những kỷ lục mới về thông lượng, xử lý hơn 50 triệu giao dịch hàng tháng và ghi nhận số địa chỉ hoạt động duy nhất cao nhất trong nhiều năm. Mặc dù hoạt động tăng vọt này, phí giao dịch đã giảm đáng kể, với phí trung vị và trung bình gần mức thấp nhất trong chu kỳ. Phí cơ sở gwei thường duy trì ở mức thấp và ổn định, dao động từ 1 đến 3 gwei, và phí ưu tiên thường chiếm 50% hoặc hơn tổng số phí. Hiệu quả này phần lớn được quy cho việc áp dụng mạnh mẽ các rollup L2. Mức sử dụng Blob đang ở mức cao nhất mọi thời đại, được thúc đẩy bởi các L2 như Unichain, Base, Optimism, Arbitrum, World Chain và Taiko. Nâng cấp Dencun năm 2024 và nâng cấp Pectra năm 2025 đã giảm đáng kể chi phí blobs cho các rollup L2. Mặc dù có mức sử dụng cao, doanh thu mạng chính Ethereum từ Ether bị đốt cháy vẫn thấp hơn nhiều so với các giai đoạn cao điểm, và phát hành ròng ETH hơi dương, ở mức khoảng 70.000 ETH mỗi tháng. Tổng giá trị khóa (TVL) trên Ethereum đứng ở mức khoảng 92,6 tỷ USD, gần đạt đỉnh chu kỳ tăng giá năm 2021 là 108,8 tỷ USD.

Phân tích cơ chế tài chính

Mô hình kinh tế Ethereum đang trải qua một định nghĩa lại cơ bản. Việc tích lũy giá trị ngày càng chuyển từ việc nắm bắt phí L1 trực tiếp sang L2s và các ứng dụng tương ứng của chúng. Việc giảm phí đáng kể chủ yếu là hệ quả của việc nén phí cơ sở và tăng cường dung lượng mạng. Nâng cấp Dencun đã tăng cường hơn nữa hiệu ứng này bằng cách giảm đốt ETH, dẫn đến xu hướng lạm phát bền vững kể từ The Merge. Quỹ đạo dài hạn của Ethereum được xác định bởi hiệu quả, cho phép khối lượng giao dịch và hoạt động người dùng ngày càng tăng được giải quyết trên L1 với chi phí mỗi giao dịch ngày càng thấp. Các cơ chế nắm bắt phí đang chuyển sang các bộ sắp xếp thứ tự L2, chuỗi cung ứng MEV và các ứng dụng, định vị lớp cơ sở của Ethereum là một nền tảng thanh toán có biên độ thấp, tính toàn vẹn cao. Đáng chú ý, hầu hết các phí giao dịch L2 vẫn được thanh toán bằng ETH, không phải các token L2 gốc, điều này cho thấy rằng trong khi người dùng hưởng lợi từ việc giảm chi phí, các khoản phí này vẫn tiếp tục đóng góp vào hệ sinh thái rộng lớn hơn của Ethereum.

Phân tích chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Ethereum đang phát triển một cách chiến lược thành một lớp thanh toán trung lập. Lộ trình