FDIC thúc đẩy khung pháp lý cho tiền gửi được mã hóa và quy định về stablecoin

Tóm tắt điều hành

Chủ tịch Quyền lực của Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) Travis Hill đã xác nhận rằng cơ quan này đang tiến hành xây dựng các hướng dẫn về bảo hiểm tiền gửi được mã hóa và dự kiến sẽ triển khai quy trình nộp đơn cho stablecoin vào cuối năm 2025. Các sáng kiến này nhằm mục đích cung cấp sự rõ ràng về quy định quan trọng cho các tổ chức tài chính tích hợp công nghệ tài sản kỹ thuật số, phân biệt giữa tiền gửi ngân hàng được mã hóa và stablecoin, và có khả năng thúc đẩy sự chấp nhận của tổ chức trong hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số.

Chi tiết sự kiện

Hướng dẫn Bảo hiểm Tiền gửi được Mã hóa

FDIC đang tích cực xây dựng hướng dẫn để làm rõ cách các cấu trúc bảo hiểm tiền gửi hiện có áp dụng cho tiền gửi được mã hóa. Chủ tịch Quyền lực Hill đã nhấn mạnh rằng một khoản tiền gửi nên giữ lại trạng thái pháp lý của nó, tuyên bố, "một khoản tiền gửi là một khoản tiền gửi," ngay cả khi nó được chuyển lên blockchain hoặc các hệ thống sổ cái phân tán khác. Tiền gửi được mã hóa được định nghĩa là các đồng tiền kỹ thuật số đại diện cho các yêu cầu đối với các quỹ thực tế do ngân hàng nắm giữ, khác biệt cơ bản so với stablecoin, vốn thường được neo vào tiền tệ fiat nhưng không tự động liên kết với các tài khoản tiền gửi được bảo hiểm liên bang. Hướng dẫn này tìm cách cung cấp cho các ngân hàng và đối tác của họ các quy tắc rõ ràng để tích hợp các tài sản kỹ thuật số này, giải quyết những bất ổn xung quanh các khía cạnh kỹ thuật, vận hành và pháp lý.

Khung pháp lý Stablecoin theo Đạo luật GENIUS

Song song đó, FDIC đang tiến hành triển khai Đạo luật GENIUS vừa được thông qua. Vào cuối năm 2025, cơ quan này dự kiến sẽ công bố các quy tắc đề xuất đầu tiên cho một quy trình nộp đơn cho các nhà phát hành stablecoin. Khung này sẽ bao gồm các tiêu chuẩn thận trọng bao gồm yêu cầu về vốn và dự trữ, cùng với các quy tắc quản lý rủi ro. FDIC, với tư cách là một phần của Ủy ban Chứng nhận và Đánh giá Stablecoin liên ngành, sẽ xem xét các đơn đăng ký từ các tổ chức phi tài chính lớn tìm cách phát hành stablecoin. Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải dự trữ bằng các tài sản thanh khoản chất lượng cao, chủ yếu là trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ, không bao gồm các stablecoin tạo ra lợi nhuận để giảm rủi ro đầu cơ và tránh phân loại là chứng khoán.

Ý nghĩa thị trường

Lập trường chủ động của FDIC về tiền gửi được mã hóa và quy định về stablecoin dự kiến sẽ có những tác động đáng kể đến thị trường. Bằng cách cung cấp các hướng dẫn rõ ràng hơn, cơ quan này nhằm mục đích giảm bớt sự không chắc chắn về quy định mà trong lịch sử đã cản trở sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức vào tài sản kỹ thuật số. Sự rõ ràng này có thể tạo điều kiện tăng cường áp dụng bởi các tổ chức tài chính, cho phép họ tự tin tích hợp công nghệ blockchain để cải thiện hiệu quả trong thanh toán và quyết toán, hoạt động 24/7/365, khả năng lập trình và quyết toán nguyên tử.

Thị trường stablecoin toàn cầu đã vượt tổng vốn hóa 300 tỷ đô la, với khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 3,1 nghìn tỷ đô la tính đến tháng 10 năm 2025. Tether (USDT) và USD Coin (USDC) cùng nhau chiếm khoảng 84% tổng cung lưu hành. Yêu cầu của Đạo luật GENIUS đối với dự trữ stablecoin phải được giữ bằng trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ được dự báo sẽ làm tăng đáng kể nhu cầu đối với các tài sản này, với Bộ trưởng Tài chính Janet Yellen ước tính nhu cầu mới lên tới 2 nghìn tỷ đô la. Cấu trúc quy định này được dự đoán sẽ củng cố vị thế của đồng đô la Mỹ như tiền tệ dự trữ toàn cầu.

Tuy nhiên, việc loại trừ các stablecoin tạo lợi nhuận theo Đạo luật GENIUS có thể hạn chế ứng dụng của chúng trong các kịch bản đổi mới như Tài chính phi tập trung (DeFi), có khả năng yêu cầu điều chỉnh cho các mô hình hiện có tạo ra lợi nhuận thông qua lợi nhuận. Các quy tắc mới cũng áp đặt các yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt đối với các stablecoin nước ngoài hoạt động trong thị trường Hoa Kỳ.

Bối cảnh rộng hơn

Những sáng kiến quy định này đại diện cho một bước quan trọng trong sự phát triển của hệ thống tiền tệ và thanh toán, giải quyết sự phức tạp của việc mã hóa tiền gửi ngân hàng thương mại và các tài sản trong thế giới thực (RWAs) khác trên sổ cái phân tán. Nỗ lực của FDIC nhằm cung cấp sự chắc chắn — rằng tiền gửi vẫn là tiền gửi bất kể công nghệ cơ bản là gì — nhấn mạnh sự công nhận tiềm năng biến đổi của mã hóa trong khi vẫn đảm bảo bảo vệ người tiêu dùng. Với tổng khối lượng thanh toán stablecoin trên chuỗi đạt 28 nghìn tỷ đô la vào năm 2025, vượt qua các mạng lưới thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard, sự rõ ràng về quy định do FDIC cung cấp là rất quan trọng cho sự tăng trưởng có trách nhiệm liên tục và tích hợp các tài sản kỹ thuật số vào hệ thống tài chính toàn cầu.