Khả năng Fed cắt giảm lãi suất tăng vọt trên 89%

Tóm Tắt Điều Hành

Thị trường tài chính đang mạnh mẽ định giá một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản gần như chắc chắn của Cục Dự trữ Liên bang tại cuộc họp tháng 12 sắp tới. Theo dữ liệu "Federal Reserve Watch" của CME, khả năng xảy ra động thái này đã đạt 89,2%. Kỳ vọng này được thúc đẩy bởi dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy một nền kinh tế đang hạ nhiệt và quan trọng hơn, bởi những đồn đoán ngày càng tăng rằng một chủ tịch ôn hòa hơn sẽ sớm lãnh đạo ngân hàng trung ương. Tâm lý này đã kích hoạt một đợt tăng giá trong các tài sản nhạy cảm với lãi suất, bao gồm cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử, với S&P 500 và Nasdaq đều ghi nhận mức tăng.

Chi Tiết Sự Kiện

Vào ngày 2 tháng 12, dữ liệu thị trường từ Công cụ FedWatch của CME Group chỉ ra 89,2% khả năng cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12. Dữ liệu này còn cho thấy 66,6% khả năng cắt giảm lãi suất lũy kế 25 điểm cơ bản vào tháng 1 năm 2026. Điều này đã củng cố tâm lý lạc quan trên các thị trường, vốn đã bắt đầu tháng 12 với một đợt bán tháo.

Thị trường chứng khoán đã phản ứng tích cực với kỳ vọng cắt giảm lãi suất tăng cao. S&P 500 tăng 0,37% và Nasdaq Composite tăng 0,85%, được thúc đẩy bởi mức tăng 1,4% của ngành công nghệ thông tin. Các động lực chính bao gồm Nvidia (NVDA), tăng 3%, và các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử như MicroStrategy (MSTR) và Coinbase (COIN), lần lượt tăng 4,2% và 2,4%.

Hàm Ý Thị Trường

Sự thay đổi trong chính sách tiền tệ có những hệ quả trực tiếp đối với định giá tài sản. Triển vọng lãi suất thấp hơn đã gây áp lực giảm giá lên đồng đô la Mỹ và hỗ trợ các tài sản không sinh lời như vàng. Mặc dù giá vàng chứng kiến một số hoạt động chốt lời, nhưng sự hỗ trợ cơ bản từ các đợt cắt giảm lãi suất dự kiến vẫn vững chắc.

Động lực chính của việc định giá lại thị trường này dường như là sự thay đổi được dự đoán trong lãnh đạo Fed. Cố vấn kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett đã nổi lên như ứng cử viên hàng đầu thay thế Jerome Powell. Hassett được coi là người ôn hòa về lãi suất. Đáp lại, Bank of America (BAC) đã thay đổi dự báo của mình, hiện dự kiến cắt giảm lãi suất vào tháng 12, sau đó là hai đợt cắt giảm bổ sung vào năm 2026, rõ ràng quy kết sự thay đổi này là do "sự thay đổi trong lãnh đạo, chứ không phải đánh giá của chúng tôi về nền kinh tế."

Bình Luận Chuyên Gia

Các nhà phân tích thị trường lưu ý sự căng thẳng giữa dữ liệu kinh tế và áp lực chính trị. Peter Andersen, người sáng lập Andersen Capital Management, đã tuyên bố:

"Fed thực sự bị giằng xé giữa áp lực công chúng muốn giảm lãi suất và thực tế của nền kinh tế. Mặc dù có một số điểm yếu, nhưng nhìn chung xu hướng vẫn mạnh mẽ và vì vậy tôi không nghĩ rằng lãi suất thấp hơn là cần thiết vào thời điểm này."

Bình luận này làm nổi bật cuộc tranh luận về việc liệu việc cắt giảm lãi suất có được biện minh bằng các yếu tố cơ bản của nền kinh tế hay được thúc đẩy bởi các cân nhắc chính trị và một sự thay đổi tiềm năng ở vị trí lãnh đạo của Fed.

Bối Cảnh Rộng Hơn

Việc bổ nhiệm tiềm năng của Kevin Hassett đại diện cho một bước ngoặt đáng kể trong chính sách và sự độc lập của ngân hàng trung ương. Hassett, một cố vấn của chính quyền Trump với các vai trò trong quá khứ tại Fed và các mối quan hệ với Coinbase, được coi là "thân thiện với tiền điện tử" và phù hợp với nỗ lực của Nhà Trắng nhằm thúc đẩy nới lỏng chính sách tích cực hơn. Các bình luận trong quá khứ của ông về việc đặt câu hỏi về dữ liệu việc làm chính thức và khám phá tính hợp pháp của việc loại bỏ một chủ tịch Fed đã gây ra những lo ngại về quyền tự chủ của ngân hàng trung ương.

Nếu Hassett được đề cử, các thị trường sẽ đối mặt với một giai đoạn năm tháng khi ông đóng vai trò là "chủ tịch Fed bóng tối," với các tuyên bố công khai của ông được xem xét kỹ lưỡng để tìm kiếm các tín hiệu chính sách trong tương lai ngay cả khi Jerome Powell hoàn thành nhiệm kỳ của mình. Kịch bản như vậy có thể dẫn đến sự nhạy cảm của thị trường đối với các bình luận chính trị gia tăng và có thể củng cố kỳ vọng về một môi trường lãi suất thấp hơn trong thời gian dài hơn, có khả năng thúc đẩy tăng trưởng hơn nữa trong cổ phiếu và tài sản rủi ro trong khi tạo ra rủi ro dài hạn về một đồng đô la yếu hơn và lạm phát cao hơn.