Cục Dự trữ Liên bang bơm 29,4 tỷ USD thanh khoản, Bitcoin được hỗ trợ ngắn hạn

Tóm tắt điều hành

Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện bơm thanh khoản 29,4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng vào ngày 31 tháng 10. Hành động này, được thực hiện thông qua Cơ sở Repo Thường trực (SRF), nhằm mục đích giảm bớt căng thẳng thanh khoản ngắn hạn trong thị trường tiền tệ và mở rộng dự trữ ngân hàng. Động thái này, là đợt tăng cường thanh khoản ngắn hạn lớn nhất kể từ năm 2020, đã được quan sát thấy có ảnh hưởng tích cực đến các tài sản rủi ro, bao gồm Bitcoin, mặc dù các chuyên gia cảnh báo không nên diễn giải nó như một sự chuyển dịch sang nới lỏng định lượng.

Chi tiết sự kiện

Vào ngày 31 tháng 10, Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ đã bơm 29,4 tỷ USD vào hệ thống ngân hàng. Hoạt động này được thực hiện thông qua Cơ sở Repo Thường trực (SRF), một cơ chế được thiết kế để cung cấp các khoản vay qua đêm nhằm mở rộng dự trữ ngân hàng, vốn gần đây đã giảm xuống khoảng 2,8 nghìn tỷ USD. Mục tiêu chính là giảm bớt căng thẳng thanh khoản và chống lại các điều kiện thắt chặt trong thị trường tài trợ ngắn hạn, từ đó đẩy lãi suất repo xuống. Không giống như nới lỏng định lượng (QE), SRF cung cấp các khoản vay ngắn hạn, có thể đảo ngược, có nghĩa là các quỹ được bơm vào sẽ được rút ra khi các khoản vay đáo hạn, phân biệt nó như một biện pháp chiến thuật, tạm thời chứ không phải là một sự mở rộng tiền tệ mang tính cấu trúc.

Hàm ý thị trường

Việc bơm 29,4 tỷ USD thanh khoản đã có tác động tức thì đến thị trường tài chính, đặc biệt mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro như Bitcoin và Ethereum. Động thái này giúp tránh các cuộc khủng hoảng thanh khoản tiềm ẩn có thể gây bất ổn cho hệ thống tài chính, điều này vốn dĩ hỗ trợ các tài sản được coi là có rủi ro cao hơn. Trong lịch sử, các đợt bơm thanh khoản lớn, chẳng hạn như những gì đã thấy vào năm 2020, có tương quan với sự tăng giá đáng kể của Bitcoin, khi nó tăng vọt từ khoảng 7.000 USD trong quý đầu tiên lên gần 30.000 USD vào tháng 12. Tuy nhiên, phân tích của các chuyên gia hiện tại nhấn mạnh rằng đợt bơm cụ thể này đóng vai trò là cơ chế hỗ trợ ngắn hạn chứ không phải là một kích thích thị trường bền vững, phân biệt nó với tác động rộng lớn hơn và kéo dài hơn của QE.

Bình luận của chuyên gia

Các nhà phân tích tài chính nhấn mạnh rằng các đợt bơm thanh khoản gần đây là mang tính chiến thuật và ngắn hạn, nêu rõ ràng rằng chúng "không phải là sự khởi đầu của một sự mở rộng tiền tệ mang tính cấu trúc." Quan điểm này phân biệt hành động hiện tại với các chương trình nới lỏng định lượng toàn diện. Các nhà giao dịch tiền điện tử được khuyên nên xem đây là một giải pháp tạm thời cho các vấn đề thanh khoản, cung cấp hỗ trợ ngắn hạn, hơn là một tín hiệu về một sự thay đổi rộng hơn trong chính sách tiền tệ sẽ cung cấp kích thích thị trường bền vững cho tài sản kỹ thuật số. Sự đồng thuận giữa các chuyên gia là mặc dù hỗ trợ, nhưng sự can thiệp hiện tại không cho thấy sự trở lại sắp xảy ra các chính sách tiền tệ mở rộng của quá khứ.

Bối cảnh rộng hơn

Sự can thiệp của Cục Dự trữ Liên bang đánh dấu đợt bơm thanh khoản ngắn hạn lớn nhất kể từ đại dịch năm 2020. Trong giai đoạn đó, Fed đã bổ sung hàng nghìn tỷ vào hệ thống tài chính, trùng hợp với một đợt tăng giá đáng kể của Bitcoin. Tuy nhiên, bản chất của hành động hiện tại thông qua SRF về cơ bản là khác. SRF cung cấp dự trữ tiền mặt tạm thời, trong khi nới lỏng định lượng liên quan đến việc mua tài sản quy mô lớn, bền vững được thiết kế để bơm thanh khoản dài hạn vào hệ thống tài chính và giảm lãi suất dài hạn. Do đó, mặc dù tác động tức thì có thể là một sự thúc đẩy đối với các tài sản rủi ro, nhưng cơ chế tài chính cơ bản và ý định chiến lược của hoạt động SRF này khác biệt so với các chu kỳ nới lỏng rộng rãi hơn trước đây.